中金：财政收支增速下滑 实际赤字率上升至3.8%

全年财政收支超预算，但增速放缓。2016年，全国一般公共预算收入159,552亿元，比年初预算安排的157,220亿元超出1.5%，比上年增长4.5%，为1988年以来最低增速；一般公共预算支出187,841亿元，比年初预算安排的180,715亿元支出超出3.9%，比上年增长6.4%，也是1988年以来最低增速。

实际赤字率上升至3.8%。2016年一般公共预算赤字28,289亿元，赤字率3.8%，比2015年的3.4%上升0.4个百分点，为改革开放以来最高水平。年初预算安排赤字21,800亿元。考虑调入中央预算稳定调节基金1,000亿元，从中央政府性基金预算和中央国有资本经营预算调入315亿元，以及地方财政调入资金400亿元，实际赤字和预算之间仍有4,774亿元的缺口，可能由当年盘活的存量财政资金弥补。

营改增改革发挥减税作用。2016年税收收入增长4.3%，非税收入增长5%，都比上一年放缓。随着营改增试点全面推开到所有行业，2016年国内增值税增长30.9%，营业税下降40.4%。两项税收合计，全年增长5.4%，其中1～5月增长36.6%，6～12月下降16.9%。营改增改革起到了减税效果，财政收入占GDP比例也在1995年以来首次回落。

房地产相关税收增长较快，其他税收增速总体放缓。房地产相关税收中，个人财产转让所得税2016年增长30.7%，契税增长10.3%，土地增值税增长9.9%，房产税增长8.3%。其他税收中，企业所得税增长6.3%，比2015年10.1%回落。受进出口下滑拖累，进口货物增值税、消费税和关税分别增长2%和1.7%，出口退税同比下降5.5%。受小排量乘用车减征车辆购置税政策影响，2016年车辆购置税下降4.2%。2016年证券交易印花税下降51%，主要是受2015年高基数拖累。

国有土地使用权出让收入大幅回升。2016年政府性基金收入和支出分别增长11.9%和11.7%，比2015年增速-15.9%和-12.7%大幅回升，主要受国有土地使用权出让收入回升带动。由于房地产市场回暖，2016年国有土地使用权出让收入增长15.1%，增速比2015年的-21.4%大幅反弹，但绝对额仍低于2014年水平。

12月财政收支增速大幅下滑。根据财政收支累计数据推算，12月一般公共预算收入同比下降8%，一般公共预算支出同比下降13.9%，增速分别比11月下滑11个百分点和26个百分点。

12月财政收入下滑主要受营业税和增值税拖累，两项税收合计同比下降17.4%，拖累当月财政收入增速7个百分点。此外，企业所得税同比下降50.7%，拖累当月财政收入增速2.7个百分点。非税收入增长较快，但11.5%的同比增速也比11月的22%回落。

12月财政支出增速大幅回落受财政收入下滑拖累。此外，因为2016年财政支出进度进一步提前，年底财政支出受预算约束，所以财政支出比财政收入降幅更大。

预计2017年预算赤字率维持3%。2016年以来，随着实际利率的大幅下降，经济自主增长动能改善。往前看，进一步加大公共部门投资稳增长的必要性下降。我们预计2017年预算赤字率和2016年预算赤字率3%持平（考虑调入中央预算稳定调节基金和结余，最终实现的实际赤字率仍有可能超过3%），私人部门将在2017年经济企稳中发挥更大作用。

（摘自：网易财经频道）