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广州期货-一周集萃-玉米与淀粉-节前期价快速反弹-20241008

浏览数：1812 发布时间：2024/10/7 21:09:32

摘要:

行情回顾

国庆长假期间外盘美玉米先扬后抑，近月合约上涨7.25美分/蒲，国内玉米现货表现分化，华北产区深加工门前到车量逐步增加，收购价上涨遇阻，而东北产区随着新作玉米上市，现货价格持续回落。

逻辑观点

对于玉米而言，国庆节前期价低位快速反弹，一方面是宏观经济氛围好转，另一方面是现货层面的推动，包括华北现货快速反弹，小麦现货止跌回升，而南方销区出现小幅上涨，但从国庆长假期间的现货表现来看，节前现货表现更多是阶段性的因素，华北产区可理解为旧作去库存临近尾声，且持续下跌带来惜售心理，南方销区或更多源于节前备货，其持续性均存疑，接下来市场会重新关注新作上市压力，考虑到目前期价转为升水现货，期价继续反弹空间或受限；

对于淀粉而言，影响淀粉-玉米价差的三个方面因素发生着变化，副产品依然利多，原料端则转向偏多，因国庆长假前后华北玉米反弹，而东北玉米持续弱势，华北-东北玉米价差有望走扩；行业供需转向偏空，因行业库存开始回升，而下游开机率出现下降。考虑到现货基差及其盘面加工利润，我们倾向于淀粉-玉米价差收窄空间受限。

行情展望

维持中性观点。

操作建议

建议投资者观望，或持有淀粉-玉米价差走扩套利，单边操作等待新作压力释放之后再行入场。

风险因素

谷物进口到港超预期，小麦超预期丰产等。

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