行情回顾

国内玉米现货整体弱势，华北与东北产区持续稳中有跌，南北方港口多持稳；淀粉现货多稳定，局部地区小幅波动。玉米与淀粉期价周初回落后震荡运行，全周小幅收跌，淀粉-玉米价差整体小幅收窄。

逻辑观点

对于玉米而言，近期期价延续弱势，主要原因在于市场对新作上市压力的担忧依然存在，这使得现货缺乏上涨驱动。在这种情况下，需要等待以下三个方面，其一是华北小麦能否转强，其二是中下游是否需要在新作上市之前被动补库，其三是市场对新作产量前景的担忧能否强化，继而引发对新作供需格局的乐观预期，带动中下游主动补库存；

对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差小幅收窄，主要原因有二，其一是原料成本即华北玉米现货持续弱势，其二是副产品价格受蛋白粕反弹带动多有止跌回升，但考虑到行业供需趋于改善即行业库存继续下滑，而副产品价格反弹空间或受限，再加上淀粉现货基差高企，而盘面生产利润为负，淀粉-玉米价差收窄空间或有限。

行情展望

维持谨慎看多观点。

操作建议

建议谨慎投资者观望，或持有淀粉-玉米价差走扩套利，激进投资者可以考虑持有前期多单。 

风险因素

谷物进口到港超预期，小麦超预期丰产等。

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