逻辑观点：

基本面：美国8月Markit制造业PMI初值48，创8个月新低，低于预期值和前值的49.6。美国8月Markit服务业PMI初值55.2，创2个月新高，预期值54，前值55。美国8月Markit综合PMI初值54.1，创4个月新低但好于预期值的53.5，前值54.3。周三晚间美国劳工统计局发布2024年一季度非农就业和工资普查初步报告，截至今年3月的过去12月，美国非农就业增长人数下调81.8万人，从平均每月新增24.2万就业岗位下调到平均每月新增约17.4万。最终的修订数据将于2025年1月公布。分项而言，发生下调修订的主要在于专业和商业服务，以及休闲和酒店业、制造业、零售业。今年一季度，美国平均周度薪酬上升至1527美元，同比增长4.2%。美国7月谘商会领先指标月率下行至-0.6%，低于前值的-0.2%和预期值的-0.3%。

消息面：美联储主席鲍威尔表示，政策调整的时机已经到来，对通胀降至2%的信心已经增强；将尽一切努力支持强劲的劳动力市场，同时在实现价格稳定方面取得进一步进展。美联储7月议息纪要显示，绝大多数官员认为9月降息可能是适当的，近期通胀方面的进展和失业率的上升将成为降息25bp的合理理由。美联储柯林斯表示，当前政策处于良好状态，希望采取渐进、系统的方法进行降息；有一条明确的道路可以实现美联储的目标，而不会出现不必要的经济衰退。美联储哈克称，目前无法确定支持25bp还是50bp的降息，需要更多数据；最新的就业报告略低于预期，但差距不大，对此不感到意外。

市场资金面：截至8月20日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加15390手至193305手，COMEX白银期货管理基金净多持仓增加6505手至29839手。截至8月23日，SPDR黄金ETF持仓856.12吨，周内流入1.15吨；SLV白银ETF持仓14490.5吨，周内流入14.2吨。

操作建议：沪金周五夜盘涨0.50%至573.90元/克，周内累计上涨1.20%；沪银周五夜盘涨1.98%至7606元/千克，周内累计上涨4.58%。非农数据初步下修，或使得海外市场对于美国就业增长预期下调；另一方面，较弱的就业表现或为美联储降息提供数据支撑。美联储主席周五讲话释放降息信号，后续9月会议降息落地或支撑贵金属价格上行，持续留意多头逢低布局机会。

报告链接：广州期货-一周集萃-贵金属-美联储主席释放降息信号，贵金属价格上涨-20240825