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广州期货-一周集萃-玉米与淀粉-期价低位反弹-20240812

浏览数：1343 发布时间：2024/8/11 19:21:40

摘要:

行情回顾

国内玉米现货整体弱势，下半周南方销区随盘面小幅反弹，淀粉现货同样弱势，各地报价多有小幅下跌；玉米与淀粉期价先抑后扬，周初延续前期跌势，继续创出新低，随后减仓反弹，近月相对强于远月。

逻辑观点

对于玉米而言，考虑到近月合约期价跌至南方港口现货倒推至大连平舱价水平，远月合约亦跌至新作种植成本、国家玉米和小麦增储价格折算的大连平舱价附近，可以理解为旧作去库压力已经得以释放，并已在很大程度上反映新作上市压力，循着市场下跌/看空的逻辑，接下来旧作合约需要关注现货能否止跌反弹，新作合约则更多关注新作产量前景，此外，还需要特别留意新陈转换之际会否出现供应断档的可能性；

对于淀粉而言，影响淀粉-玉米价差的三方面因素或逐步转向利多，其中副产品端因外盘美豆带动国内蛋白粕继续弱势，这使得行业现货生产利润恶化；行业供需端随近期行业库存持续累积，但随着期价反弹，下游或阶段性补库；最重要的是，原料成本端有望因利空持续释放而转向，再加上淀粉现货基差高企，而盘面生产利润为负，淀粉-玉米价差或迎来做扩机会。

行情展望

维持谨慎看多观点。

操作建议

建议谨慎投资者观望，或介入淀粉-玉米价差走扩套利，激进投资者可以考虑择机入场单边做多。

风险因素

谷物进口到港超预期，小麦超预期丰产等。

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广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！

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