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广州期货-一周集萃-玉米与淀粉-淀粉-期价止跌企稳-20240722

浏览数：1954 发布时间：2024/7/21 22:03:09

摘要:

行情回顾

国内玉米现货整体弱势，华北产区多有下跌，东北产区与南北方港口稳中有跌，淀粉现货稳中偏弱，局部地区报价回落；玉米与淀粉期价止跌企稳，淀粉-玉米价差小幅收窄。

逻辑观点

对于玉米而言，期价虽有止跌迹象，现货延续弱势，考虑到期价低于北方港口平仓价，更贴近南方销区现货价，这需要市场对此做出判断，究竟是期价大幅下跌带来的提前风控行为，还是只是现货市场崩盘的开始，这背后逻辑重点在于当前年度即旧作是否仍存在产需缺口，我们继续倾向于国家不太可能降价抛储陈化水稻，而在国家增储之后小麦饲用替代量有望大幅下降，随着生猪和蛋禽养殖利润带动畜禽存栏对应饲料需求环比改善，国内旧作玉米产需缺口仍有望逐步显现，继而可能改变新作供需格局，据此我们维持谨慎看多观点；

对于淀粉而言，影响淀粉-玉米价差的三方面因素中，行业供需近期趋于偏空，因行业库存已出现累积迹象；原料成本存在变数，至少近期产区玉米收购价多有下跌；而副产品端有望带来支撑，因美豆带动蛋白粕继续弱势，淀粉副产品缺乏上涨动力，这有望抑制淀粉-玉米价差继续回落空间。

行情展望

维持谨慎看多观点。

操作建议

建议投资者暂以观望为宜，待现货止跌后可以考虑入场做多。

风险因素

新麦产量前景与非瘟疫情等。

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广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！

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