摘要：

策略逻辑：

从供需格局来看，当前整体处于偏宽松格局。供应方面，疫情管控政策全面放开后，新疆地区生产企业复产较多，开炉率已达69.8%，处于历史高位，后续随着丰水期到来，西南地区供应量也将逐步恢复。需求方面，节后需求有所恢复，但需求修复整体不及预期，下游多以刚需采购为主。

从行业库存来看，当前工业硅库存处于历史同期高位，库存压力仍旧较大。因新疆硅厂复产较多，除年后下游刚需补库一波小幅去库，工厂库存整体处于持续累库状态，也导致行业库存季节性去库不明显。

从生产成本来看，丰水期工业硅冶炼成本重心将有较大幅度下降空间。当下西南地区处于枯水期成本较高，整体利润水平较低。但需要注意到工业硅Si2308主力合约处于丰水期交割，电价将较大程度下调，以及在澳煤恢复进口、原油价格下跌背景下，冶炼原材料洗精煤、电极、石油焦价格均有下降趋势。

行情展望：

供需格局整体仍处于偏宽松，随着丰水期来临，届时产量供应将增加，而生产成本将下移，在行业库存高位背景下，预计市场或将承压下行。因此，我们建议投资者可以考虑择机入场做空Si2308合约。

资金分配：20%资金用于该方案操作，80%资金作为风险准备金

持有期：2023年7月1日。

操作方案：2月28日，Si2308合约收盘价为17520元/吨。建议入场价位为17500-17550，止盈位为17050-17100，止损位为17800-17850。

风险控制：西南地区丰水期限电  房地产需求修复超预期

广州期货-策略报告--单边空工业硅2308策略-20230228