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广州期货-年度视野-PTA-上半年供需格局依旧严峻 下半年聚酯有望起飞20221220

浏览数:10008    发布时间:2023/1/3 17:05:03

摘要:

逻辑分析

供给:2023PTA将迎投产高峰,计划新增产能1520万吨,且以龙头企业扩张为主,新装置投产确定性较高,PTA产能过剩矛盾加大。从出口情况来看,外需回落且随着新年度PTA长约量下降,出口量或面临压缩。

需求:2023年聚酯预计新增聚酯产能600万吨,产量增速在3.02%左右,远低于上游PTA的计划新增产能。终端纺服消费,欧美经济衰退预期导致居民边际消费倾向下降,预计2023年纺服出口增速回落。内需方面高库存及低现金流态势下,预计明年1季度聚酯端负荷还是会维持偏低运行在下游需求迎来拐点、带动库存压力大幅缓解以后,聚酯端负荷及实际产量有望迎来起飞。

成本端:2023PX计划新增产能770万吨,折合对应PTA产能约1100万,国内自给率继续提升。PTA新增产能投产集中在上半年,成本端提振预估前低后高。2023年预计油价重心维持高位70-100美金,原油对PTA成本支撑仍存。

库存:在新装置持续输出以及需求走弱的夹击下,PTA仍有季节性累库压力,1月预估累库幅度在40~50万吨附近。

策略推荐:2023PTA投产压力相对较大,而聚酯端增量需求拉动有限,且出口面临压缩,PTA产能过剩矛盾加大。2023PTA仍将围绕成本及供需展开博弈,预计市场波动区间在4500-6000

报告链接:广州期货-年度视野-PTA-上半年供需格局依旧严峻 下半年聚酯有望起飞20221220

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