事件：北京时间5月5日凌晨2点，美联储将召开5月议息会议，公布最新利率决议，随后，美联储主席鲍威尔还将召开货币政策新闻发布会，就市场关注的货币政策最新动向给出指引。

前瞻解读：

（1）加息50个基点板上钉钉，但后续可能更激进。据fed-watch显示，美联储5月加息50个基点概率超过95%，6月加息75个基点概率接近80%，7月再次加息50个基点概率超过70%。

（2）美联储缩表动作料落地，将进一步加速市场流动性收紧。此轮缩表的主要特征包括：（1）缩表主要通过减少再投资、出售MBS等方式实现，前期直接出售国债的概率较小；（2）本轮缩表节奏将更为激进，缩表幅度更大，与加息动作相匹配。

（3）美联储鲍威尔或继续展现压制通胀问题的决心。5月议息会议上，美联储主席鲍威尔大概率将继续展现其压制通胀的决心，即继续向市场释放6月和7月进一步大幅度加息的信号，这恰恰也与目前市场的预期是一致的。

（4）此轮美联储加息对大类资产影响或呈现新特征。第一，对全球权益类资产而言，这一轮加息和缩表同时进行，且5-7月加息和缩表力度可能比历史上大部分时期更强，这对金融市场的冲击可能是显而易见的，尤其是对市场流动性的影响；第二，美元指数，目前美元指数已经上涨至100上方，应当说目前美元指数的水平已经较大程度上反映了美联储后续偏鹰的货币政策预期。偏中期来看，美元指数主要反映美国和欧盟地区在经济增长、货币政策等方面的差异，在东欧局势动荡的情况下，欧盟地区资本向美国持续流入仍将维持一段时间，中期来看，美元指数仍将维持较为强势水平。第三、对美债而言，目前美国10年期国债收益率在2.7%左右，我们估计在美联储加息缩表阶段，美债收益率水平大概率将上探3.2-3.5%水平。第四、对大宗商品而言。这一轮美联储加息对于大宗商品的利空压制相对有限。但是短期内，由于加息缩表节奏较快，可能对市场流动性造成一定冲击，这对大宗商品价格将会有一定压制。目前来看，由于全球地缘局势等问题，全球大宗商品供需矛盾主要还是集中在供给端，这将对大宗商品价格形成较强支撑。

文章链接：广州期货-点评报告-海外宏观-美联储5月议息会议重磅来袭，如何解读？-20220429