事件：北京时间1月27日凌晨，美联储公布利率决议，维持利率0-0.25%不变，符合市场预期。同时，美联储表示目前缩债步伐不变，将在3月初结束资产负债表扩张进程。此外，美联储强调很快将适当提高联邦基金利率，并将在加息后开始缩表。

点评：相比于2021年历次的议息会议，此次FOMC决议显得较为鹰派，超市场预期。我们认为，第一，后续每个季度的议息会议上大概率宣布加息，这与利率期货所暗示的加息次数吻合；第二，FOMC决议表示将在加息之后进行，在目前经济基本面强劲的窗口期宣布缩表对市场带来的冲击较小，6月的议息会议上宣布缩表的可能性较大。

本次FOMC决议对期货市场具有一定影响，具体而言：

股指：宏观政策对于风险资产价格的影响往往在预期发酵阶段放大，本次利空落地，对当前市场偏好本就偏低的A股市场存一定冲击。

贵金属：短期偏空，中期需持续关注美国经济基本面以及通胀的演绎。

有色金属品种：电解铝，预计加息靴子落地时，利空将出尽，春节假期后电解铝将出现供需错配的现象，铝价将受提振走强；锌，受自身基本面影响较大，预计锌消费总体维持稳定，短期锌价高位震荡；铜，宏观面有压制，但基本面低库存形成支撑，预计短期铜价难有趋势性行情，仍以高位震荡为主。

黑色品种：螺纹、铁矿、焦炭、焦煤，美联储加息对黑色品种短期影响较小，更多以国内供需关系为主；动力煤，美联储加息从宏观视角看对动力煤影响偏空，但目前在保供稳价下动力煤供应或无较大变化，盘面呈偏强走势，后期关注最新政策动向；玻璃，主要还是以国内为主，近期国家陆续出台对房企及经济的利好政策，市场预期较好，短期盘面或呈震荡偏强

能化：原油，宏观面对油价偏空，但短期内主要交易“地缘溢价”。美联储3月加息临近，流动性溢价走弱，油价重心将下移；化工品，PTA、乙二醇、短纤、PP/PE等短期内逻辑在于油价的成本强支撑。

农产品：豆粕&油脂，此次FOMC决议或使得美元走强，不利于豆粕和油脂出口。目前豆粕主要驱动力是近期南美天气变化，维持震荡整理。油价上涨料对油脂形成支撑，节前高位震荡；生猪，FOMC决议对其影响不大，春季是传统消费淡季，预计盘面以震荡偏空为主；苹果&红枣，与生猪类似，受FOMC决议影响不大。

文章链接：广州期货-点评报告-海外宏观-美联储1月FOMC决议对期市影响几何？-20220127.pdf