锌：国际铅锌研究小组数据显示，2020年12月全球锌市供应过剩从11月份的1.81万吨升至3.5万吨。其中12月份锌矿产量为112.16万吨，锌产量为122.84万吨，锌消费量为119.34万吨。2020年全年锌供应过剩53.3万吨，2019年供应短缺22.9万吨。综合来看，国内加工费处于低位，对沪锌有所支撑，伦锌回落，利空沪锌，预计沪锌日内震荡运行，运行区间21000-21500。仅供参考。

聚烯烃：后市来看供应端1季度国内暂无新增产能投产+国内外检修较多，供给相对偏紧。外盘聚烯烃价格持续高位，国内进口减量，石化的价格可能偏强势。需求端，地膜已经开始陆续恢复，随着下游逐渐复工复产，月底库存去库将持续，但原料价格上涨太快可能抑制下游补库需求。今年寒潮天气，下游完全恢复预计2-3周。因天气原因导致的不可抗力，国内市场价格表现为提前上涨然后进行调整，考虑今年库存、需求都比往年好。后续如果回调，回调幅度预估1/3左右。

铝：内蒙古自治区印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施（征求意见稿）》，意见稿提出，从2021年起，不再审批焦炭（兰炭）、聚氯乙烯（PVC）、合成氨（尿素）、甲醇、乙二醇、铁合金、电解铝、氧化铝（高铝粉煤灰提取氧化铝除外）、单晶硅等新增产能项目，确有必要建设的，须在区内实施产能和能耗减量置换。综合来看，电解铝产能投放受到抑制，下游企业陆续复工复产，铝基本面向好，但伦铝回落，利空沪铝，预计沪铝主力合约日内承压运行，运行区间16800-17300。

铜：2021年2月26日，智利国家统计局（INE）公布的数据显示，智利1月铜产量为464788吨，同比下滑0.6%。智利国家统计局称，产量下滑归因于一家“重要公司”的产量下降，但没有给出更多细节。2020年，智利铜产量下滑0.7%，至580万吨。市场流动性依然充足，但美元走强，压制铜价，预计沪铜主力合约日内震荡运行，运行区间66000-67000。

贵金属：美国2月ISM制造业指数由1月的58.7升至60.8，创约三年来新高，市场预期58.9，2月物价分项指数升至86.0，创2008年7月以来新高。美国经济预期持续改善使美债收益率和美元指数持续维持强势从而压制贵金属价格，短期金银价格将维持弱势震荡。

锰硅：UMK对华4月第二轮报价半碳酸上调0.5美元/吨度即5.2美金/吨度，外盘部分厂家以5美金/吨度的价格已有成交，然国内港口锰矿现货表现一般。锰硅方面受政策影响，产能有所减少，当前市场报价混乱，厂家看涨信息足，预计3月钢招价格高于2月，当前仍有一定上涨空间，但仍需谨防价格回调。当前建议观望，静待钢招指引

股指：数据显示，截至2月26日，今年以来共成立56只“固收+”基金，募集规模近1400亿元，相比去年同期增长了4倍有余，“固收+”产品的发行明显增加，显示出投资者的风险偏好降温。当前A股局部过热而非全局高估，且“经济修复”及“政策不急转弯”的组合使更广谱的顺周期行业及中小市值公司受益，对市场而言是风格切换而非牛熊切换。

棉花：据美国农业部(USDA)报告，2月20日至2月26日，美国2020/21年度新花分级检验陆地棉0.82万吨，皮马棉0.25万吨。至2月26日，2020/21年度美国新花累计分级检验陆地棉307.35万吨，皮马棉新花分级检验11.27万吨。本年度达到ICE期棉交易要求的皮棉有75%(SLM 1-1/16"或以上等级)，较前一周下降0.1%。外盘长阳重回90美分/磅之上，给予郑棉价格支撑，预计郑棉05主力合约在16000—17000区间内震荡整理，仅供参考。

沥青：沥青生产利润由负转正，据卓创数据测算，2月18日-2月24日山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为26.32元/吨，较节前上涨79.45元/吨。节后开工率逐步回升，厂库压力暂时不大，下游需求暂未能同步恢复，沥青市场短期供需错配，华东基差弱势，交易商期现操作同样打压期价，短期BU维持弱势震荡。

原油：哈萨克斯坦2月石油产量增加了8%，超过了欧佩克+的配额，担心OPEC+在本周召开的会议上决定增加原油产量，同时推测沙特阿拉伯将放弃单方面减产 ，国际油价放弃早盘涨势而继续收低，对需求担忧也打压市场气氛。油价短期高位震荡。

国债：美国2月ISM制造业PMI创愈三年来新高，经济复苏预期进一步强化，隔夜美债收益率走势反复，不过无碍国内主要利率债收益率集体下行。月初资金面平稳偏松，增量利空消息有限，有助期债延续暖势。

橡胶: 预计3月份顺丁、丁苯市场维持高位盘整，考虑下游需求兑现情况尚不确定，市场溢价幅度势必收窄，且存在冲高后获利回吐拖拽预期；但就中长期后市分析，基于基本面、资金面等整体利多影响，2021年上半年预计顺丁、丁苯橡胶价格将走出偏强趋势，合成胶价格上涨，也可以为天胶价格走高创造有利氛围。

甲醇: 伊朗地区限气基本恢复，目前仅卡维由于装置问题未能重启，其余装置多维持稳定运行，但月内装船量偏少，美金长约迟迟未能最终落地，而在美金倒挂的影响下，美金商接货意愿极低，初步预估月内伊朗船货装港约33万吨附近，虽3月初装船亦能补充当月到港量，初步预估3月伊朗船货抵港或仅在40万吨附近水平，进口减少有利于港口库存进一步去化。

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