橡胶: 中国国内疫情管控措施存在收紧预期，海外疫情依旧严重，美国经济刺激依旧存在不确定性，宏观扰动依旧存在，临近春节，市场心态偏谨慎。上游供应可能收紧因素依旧较多，东南亚主产区疫情暂未形成实际影响，泰国橡胶树落叶病并未造成短期实际大幅减产，依旧处于旺产期，中国进口天胶数量依旧较多，供应高位利空橡胶盘面。

甲醇: 近期甲醇盘面利空主要因素在于，低温天气及环保等因素影响局部甲醛等传统下游开工下滑，整体需求一般；宁波富德60万吨/年DMTO装置1月份有检修计划，后期烯烃需求有所下滑；下游对高价仍存抵触心理，中下游业者心态偏弱。

国债：近期资金面左右债市走势，尽管月度税期高峰已过，不过本周将有共计6140亿元的逆回购到期，另外今天将有一笔规模2405亿元的TMLF到期（1月15日已通过MLF提前续作），预计资金波动加大，央行春节前流动性对冲依然值得关注，预计期债震荡为主。

钢材：上周螺纹钢产量小幅下降，总库存增加68万吨，高于去年农历同期增幅20万吨，表观消费量农历同比下降26.34万吨。热卷产量上升4.16万吨，不过库存增幅有所放缓，部分下游行业本地过节且订单状况较好的情况，热卷库存压力或有所缓解，但是从热卷下游的角度来看，本地过节或抑制部分消费需求，而供给端不会降至往年水平，影响偏空。短流程钢厂预计1月底开始集中放假，时间略晚于去年，高炉产能利用率上周小幅下降，但同比仍偏高。国际市场近期表现偏弱，我国板材出口订单明显下降，受中国螺纹钢出口抢占市场影响，土耳其钢厂开始压废钢价格。螺纹需求端受提前放假影响下降较快，目前阶段供需两弱，预计钢材价格高位震荡。

铁矿石：上周45港铁矿石库存增加26.33万吨至12438.2万吨，球团矿库存继续下降，其他矿种库存均有小幅上升，钢厂补库继续进行，日均铁水产量环比下降的情况下，日均疏港量增加22.26万吨至318.76万吨。受烧结机限产影响，目前块矿和粉矿的价差已经来到高位，这也对粉矿价格形成支撑。供给端，最近一期澳洲发货下降，巴西发货回升，整体发货量小幅下降，淡水河谷发货量回升至均值水平，26港到港大幅上升410万吨至2641.7万吨，创下新高，增幅主要来自于澳洲和非主流矿，不过根据发运推算后两周到港将有较为明显的下降，成材段逐渐进入供需两弱状态且钢厂利润不佳，目前铁矿石期价贴水依然较大，铁矿石下方空间有限。

股指：上周央行共开展6140亿元逆回购操作，单周净投放5980亿元，为过去35周之最，主要是为了对冲1月税期高峰影响，跨春节资金面压力不大，公开市场操作或成为平抑节前流动性波动的主要手段。散点疫情的爆发一定程度影响一季度经济恢复节奏，预计流动性政策边际收紧的时点进一步延后，未来增量资金的入场依然可期，板块间的资金接力仍在持续，预计市场继续保持轮动上涨的格局。

镍&不锈钢：镍价基本面来看，国内精炼镍需求强劲，社会库存和保税区库存保持下降，沪镍Back结构扩大，预计短期内镍价或将维持震荡偏强运行态势。

锌：据SMM调研，供应端矿紧缺局面仍然延续，而由于锌价跌幅较大，冶炼厂生产趋于亏损下，部分炼厂计划于2月中下旬进行检修减产，预计2月锌锭产量环比减少1.03万吨。短期预计锌价或将维持震荡整理走势。

聚酯：上周PTA库存去化1.5%，小幅去库节奏仍在延续，但新装置投产预期对PTA价格压力显现，随着盘面走弱，基差相对稳定，加工费也受到明显压缩，PTA相对低估值格局未发生改变，若成本端企稳，PTA继续上行可能，短期或延续震荡调整为主。EG方面，盘面价格相对抗跌，周均价仍在走强，后市产能释放主要在2月底3月初，外盘检修相对集中，短期仍需关注港口库存边际变动。

原油：美国原油库存意外增加，疫情防控对需求的影响以及美国石油钻井平台连续九周增加打压了市场气氛。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止1月22日的一周，美国在线钻探油井数量289座，比前周增加2座；比去年同期减少387座。短期油价区间震荡运行。

燃料油：天然气紧张局势有所缓解，近期JKM价格出现较大滑落，燃料油替代效应减弱，用燃料油发电经济性下降。低硫燃料油市场仍受航运市场消费支撑，燃料油低硫强高硫弱格局维持不变。

豆系：2021年第3周，因压榨利润尚可，且下游提货速度不错，国内各地油厂尽量保持开机，上周全国大豆压榨开机率继续上升，全国各地油厂大豆压榨总量2107620吨，较上周1981980增125640吨，未来两周油厂开机率将保持在高位。料后市短期内连豆粕将呈震荡调整的走势。

生猪：南方腌制腊肉逐步接近尾声，大猪需求量减少，需求端对于生猪价格支撑力度减弱，双疫情背景下导致养殖端纷纷大幅提高出栏量，而此时终端猪肉需求仍无起色，因此猪价承压下跌。料短期内生猪期货将呈震荡调整的走势。

贵金属：上周欧洲央行召开货币政策会议，决定继续实施资产购买计划、定向长期再融资操作等一揽子宽松货币政策，以应对新冠疫情对欧元区经济造成的持续负面影响。对于紧急购债计划，欧洲央行强调，将根据欧元区融资条件灵活调整规模。欧洲央行维持按兵不动，对贵金属的多头情绪带来打压，上行存在一定阻力，需要关注美联储利率决议的情况。

铜：根据Reuters报道，来自铜厂卫星监测的数据显示，全球铜冶炼活动在去年12月攀升，主要生产国中国领涨，而北美则因冠状病毒病例激增而延续下降趋势。卫星服务商SAVANT和经纪商Marex Spectron周四在一份联合声明中表示，欧洲铜冶炼活动略有下降，但仍保持强劲。美元指数维持低位，利好铜价，但我国北方疫情尚未被控制，令铜价承压，预计沪铜主力合约日内围绕59000一线震荡运行。

铝：爱择咨询通过调研统计，以21天春节假期计算，铝冶炼厂铸锭量在99.855万吨，同比去年增加13.69%；春节期间铝锭较平常时期增加量在37.628万吨左右，同比去年增加22.05%。通过调研发现，今年部分电解铝企业铸锭量较去年有所减少，春节期间铝水正常供应，铝水转化率较去年同期有所提高。铝锭增加量多由今年新增产能贡献。根据爱择数据，2020年1月底，国内运行产能3642.9万吨，而当前行业运行产能已经达到3997.4万吨，增幅达9.73%。基本面，进入消费淡季，社会库存持续累积，下游企业陆续放假，需求季节性回落，利空铝价，但我国北方疫情影响铝锭运输，造成短期供应不畅，预计沪铝主力合约日内围绕15000一线震荡运行。

郑糖：据国际贸易商Czarnikow预估，2021/22年度巴西中南部食糖产量预计下降至3600万吨。隔夜ICE原糖小幅调整，郑糖延续区间震荡格局。

聚烯烃：虽目前上游企业库存较低且已经大量预售，但考虑到节前季节性原因，1月上游还将采取逢高出货，预售春节产量行为，预计现货上涨空间有限。供应方面大的供应基数+提前放假+部分订单受限，春节累库压力预期较强，预期价格将仍会受到压制。

棉花：外电1月22日消息，美国农业部（ USDA ）周五公布的周度出口销售报告显示，1月14日止当周，美国当前市场年度陆地棉出口销售净增29.23万包，新销售33.15万包。美棉销售数据较好，预计带动内外盘棉花震荡整理。

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