螺纹钢：20日全国建筑钢材成交10.45万吨，环比继续下降。找钢网数据，建材长流程产量下降3.76万吨，短流程产量微幅增加0.07万吨，社会库存增加32万吨，钢厂库存增加11.5万吨。螺纹钢供需两端均季节性下滑，短流程钢厂预计1月底开始集中放假，时间略晚于去年。国际市场近期表现偏弱，我国板材出口订单明显下降，受中国螺纹钢出口抢占市场影响，土耳其钢厂开始压废钢价格，土耳其进口废钢价格由月初的485美元/吨CFR跌至450美元/吨CFR，预计螺纹价格震荡运行。

铁矿石：上周45港铁矿石库存增加144.67万吨至12411.87万吨，日均疏港量和日均铁水产量均有所下降，港口库存增量全部由粗粉贡献，块矿球团和精粉库存均有所下降，受烧结机限产影响，目前块矿和粉矿的价差已经来到高位，这也对粉矿价格形成支撑。供给端，最近一期澳洲发货下降，巴西发货回升，整体发货量小幅下降，淡水河谷发货量回升至均值水平。本期26港到港大幅上升410万吨至2641.7万吨，创下新高，增幅主要来自于澳洲和非主流矿，不过根据发运推算后两周到港将有较为明显的下降，成材段逐渐进入供需两弱状态，目前阶段铁矿石价格驱动也不明显。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存大幅回落，钢厂焦化厂连续补库，焦煤库存从上游向中下游转移。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但成材终端需求维持较强韧性，铁水维持高位。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭产能继续下降，炼焦煤需求并无明显增量。但由于进口澳煤通关依然受阻，蒙古则因为疫情再度加重通关车量大幅减少，焦煤供应减量更为明显，但河北再次爆发疫情，系统性风险不确定性增加，叠加广东海关传出澳煤通关的消息，进口煤通关的预期增强，焦煤宽幅震荡。

焦炭：焦炭部分地区开启第十四轮涨价，累计涨幅900元，焦炭供应依然偏紧，钢厂也增加冬储补库。各主产区4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，焦炭将持续处于紧平衡状态。河北地区疫情再度爆发，物流运力大幅下降，系统性风险不确定性增加，目前盘面透支六轮下跌，预期出现明显转弱，上涨仍需等待新的驱动。

动力煤:环渤海动力煤成交价格已经突破千元，部分贸易商兑现利润，成交量有所增加，煤价处于历史高位。环渤海地区港口煤炭调入量维持高位，采购需求依然火爆，环渤海地区库存并无累积。内蒙地区多个煤矿已完成全年产煤指标执行停产，开工率低于去年同期，同时由于北方地区持续降雪，物流运力有一定下降，下水煤到港量难以放量增长。下游电煤及工业用煤需求火爆，冷冬如期而至，电厂日耗量远高于去年同期，加上澳洲煤依然无法通关，电厂面临原料短缺的压力，因此南方地区陆续采取限电措施。发改委召开视频会议，部署春节以及两会期间煤炭保供。消息发布后市场预期发生崩塌，近月03/04/05合约全线跌停，现实与预期差或将有所收窄，建议布局多5空3反套策略。 

玻璃：受河北疫情影响，沙河厂库出库受阻，库存出现明显累积。东北玻璃逐步南下，但由于东北玻璃厂库存基数较低，实际冲击主销区的玻璃原片数量不多。下游深加工企业由于原片价格持续走高，采购屡屡受阻，联合集体放假，元旦期间华南地区部分厂库也增加价格优惠刺激贸易商冬储意愿，但下游采购意愿仍然偏低。河北省新冠病例出现明显增加，多个高速公路出口封闭，河北省物流物理将受到较大影响。在河北疫情消息影响下，玻璃盘面情绪仍较悲观，各地现货报价也陆续发布优惠，建议暂时观望，中期逢低做多。

纯碱：本周纯碱开工率出现明显回升，前期检修企业部分已恢复生产，行业生产负荷有所回升，周产量回升至接近50万吨。河北地区爆发疫情，物流运力大幅下降，纯碱厂家销售再度急转直下。同时厂库库存绝对值依然较高，本周厂库库存下降至90万吨左右。高库存+需求端系统性风险事件使纯碱现货合约承压，增加了05合约升水修复，今日纯碱05合约跌停收盘，市场悲观情绪蔓延，继续持有多9空5反套策略。

国债：央行公开市场逆回购操作继续加力，基本打消税期资金收敛忧虑，稳定市场信号明显，隔夜现券主要利率债收益率集体下行，反映多头力量逐渐积聚，叠加市场传闻28天期逆回购操作有望重启，短期仍利好期债走强。

原油：预计拜登就职后增加刺激计划数额，同时还将重点关注新冠疫苗的接种进程，国际油价连续第二天上涨。 周二国际能源署公布了1月份《石油市场月度报告》，这份报告下调了石油需求预测，认为新一轮封锁影响了经济复苏，预计2021年全球石油日均需求增加550万桶，比上次报告预测下调了28万桶。SC仓单继续下滑，估值有望修复。

燃料油：燃料油市场仍然维持低硫强高硫弱的状态，目前观测新加坡高低硫价差已在120美元/吨，国内高低硫价差在87美元/吨。近期JKM价格大幅走低，使用燃料油发电经济性降低，不过仍需观察JKM未来价格走势以及亚洲燃料油发布情况。短期低硫燃料油市场基本面仍较强，西方燃料油套利船货减少以及新加坡船供油市场需求强劲，高硫燃料油受较高仓单制约，脱硫塔新增数量不及预期，炼厂加工高硫燃料油经济性较低。LU-FU价差预计进一步拉阔。

豆系：巴西南部的帕拉纳州、圣塔卡特林纳州以及南里奥格兰德州的北半部将持续出现雷阵雨天气。但是和最近几天相比，降雨强度减弱。在巴西的东南部地区，圣保罗北部和东北部、米纳斯戈亚斯、里约热内卢和圣埃斯皮里托的天气稳定，圣保罗西部、南部和东部仍有雷雨。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势。

生猪：近期养殖场出栏积极，挺价意愿有所松动，屠企压价采购，白条走货略有压力，储备肉再投放3万吨，或打压行情，国内大部分省生猪价格延续下调，局部销区上涨。料短期内生猪期货将呈震荡调整的走势。

股指：1月20日央行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了2800亿元逆回购操作。海外市场美国三大股指齐创历史新高道指收涨近260点或0.83%，纳指涨1.97%，标普500指数涨1.39%，欧股集体收涨。预计将带动国内市场投资者情绪，保持震荡上行态势。

铜：拜登正式就任美国总统，美国股普涨，市场情绪有所回暖，提振铜价，但我国北方疫情尚未被控制，令铜价承压，预计沪铜主力合约日内围绕59000一线震荡运行。

铝：1月19日力拓公布了2020年四季度产量报告，当季公司铝土矿产量1330万吨，同比下降12%，较三季度产量下滑8%。2020年全年铝土矿产量共计5610万吨，同比增长2%，产量增长主要来自几内亚CBG矿扩产。2021年铝土矿产量目标为5600-5900万吨。基本面，进入消费淡季，社会库存持续累积，宏观面，我国北方疫情突然在蔓延，打击市场情绪，利空铝价，预计沪铝主力合约日内承压运行，关注14500一线支撑。

镍&不锈钢：目前镍的基本面表现良好好，现货升水居高不下，库存在供不应求情况下持续去库。下游不锈钢基本面有明显改善，供应收缩幅度有限的同时伴随下游消费好于往年同期预期水平，综合来看对镍的需求支撑比较强。预计短期内镍价或将维持震荡偏强运行态势。

锌：因北方疫情的影响扩大，且干扰地区多集中在锌传统消费地区，因而市场对于锌消费超季节性走弱的担忧情绪升级，短期看，消费走弱程度高于冶炼检修的影响，预计锌价或将延续震荡偏弱的运行态势。

贵金属：1月20日，拜登正式宣誓就任美国总统，并在当天寄签署17项行政令，推翻前总统特朗普等政令，包括让美国重新加入巴黎协定和世卫组织、停建美墨边境墙、要求联邦政府人员戴口罩等。拜登顺利就职提振市场对经济复苏信心和通胀预期，对贵金属有一定的利好，价格有反弹空间。

棉花：新疆发改委对全疆12个地、32个调查县的456个调查户的种植意愿调查显示，粮食作物和棉花依然是全疆的主要农作物，其中粮食作物占户均预计播种面积的41.29%，棉花占户均预计播种面积的45.59%。新疆棉花播种意愿占比小幅提升，对郑棉起一定压制作用。预计2105主力合约在14900—15400区间内震荡整理。

郑糖：海关总署公布的数据显示,中国12月份进口食糖91万吨，同比增加70万吨,环比增加20万吨。2020年我国累计进口食糖527万吨,同比增加188万吨。隔夜ICE原糖延续调整走势，郑糖前期上涨力度和幅度有待考验。

聚烯烃:聚烯烃价格因短期环保限电需求走弱已经有所回调，从现货角度看，目前聚烯烃产业1月下旬前还将保持主动去库阶段，下游补库节奏仍存，后市来看供应方面大的供应基数+提前放假+部分订单受限，春节累库压力预期较强，预期价格将仍会受到压制。

聚酯：国际油价窄幅震荡，成本端对远月支撑走弱，PTA延续窄区间弱势运行，EG与PF供需结构仍好，EG供给端增量料难有释放，PF产销波动较大，但整体库存水平偏低，后市或仍维持偏强运行。

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