国债：四季度GDP数据超预期走高短暂压制债市，不过消费乏力弱化未来基本面改善预期，唯资金面快速收敛形成更大压力。适逢月度税期高峰时点，央行公开市场有望重新加码净投放，期债价格或迎来反弹机会。

橡胶: 下游轮胎开工环比小涨但是后续续涨动力不足，临近春节不确定性依旧较大，普遍逢低采购，现货跟涨乏力。综合来看，合成胶价格上行暂时难以增加天胶实际替换需求，而天胶供应方面对胶价压力增加，利空橡胶盘面。

甲醇: 运价持续高位情况下上游继续让利给物流，上游意向大量排库，下游对不看好后市周初多观望，各区域成交氛围不佳，利空甲醇盘面。

股指：大盘再度低开高走之后，市场出现普涨格局。2020年四季度中国经济增速为6.5%，推动全年经济增速修复至2.3%，机构认为这个增速超出市场预期。当前A股市场蓝筹泡沫化初显，估值与盈利增速的背离正迅速拉大，前期机构抱团方向出现高位震荡，从明星公募基金短期的净值表现看，前期披露的重仓股出现下跌时，基金净值并未出现回落，显示部分基金选择了调仓换股。市场风格泛化，板块轮动加速，预计股指期货震荡区间将进一步扩大。

豆系：行情大涨刺激豆粕连续两周放量成交，加上担心疫情影响，物流提前结束，中下游集中提前进行春节前备货，豆粕出货良好，令上周豆粕库存继续下降，且降幅扩大，截止1月15日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量62.36万吨，较上周的80.37万吨减少18.01万吨。预计利多逐步消化，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势。

生猪：猪肉价格维持高位，终端接受能力有限，且养殖端挺价意愿松动，出栏整体较为顺畅，屠宰企业高价猪肉走货滞销压价意愿强，预计现货价将高位震荡。料短期内生猪期货将呈震荡调整的走势。

液化气：高基差下LPG仓单持续增长概率不大，从进口成本来看，燃烧需求旺季进口丙烷到岸成本已经大幅攀升至5000元/吨以上水平，LPG盘面价格远被低估，从供需面来看市场未出现明显转变，燃烧需求在春节前仍较为强劲。短期LPG存在估值修复预期，存在补涨预期。盘面主要风险点来自于LPG仓单注销压力、国内疫情加剧的风险。

原油：市场对新冠病毒感染病例继续增加影响需求感到失望，分析师认为欧美原油期货进入超买范围，国际油价继续下跌。欧佩克+内部问题未来可能滋扰市场，短期油价维持区间震荡。

镍&不锈钢：300系不锈钢市场现货资源持续处于偏紧状态，价格保持坚挺，SS2101合约交割后，交割货源或有部分流入市场，对现货货源进行补充，但规格与仓单的影响对现货补充量有限，且在原材料价格上行的趋势下，不锈钢价格将持续保持坚挺。但临近春节，下游采购逐渐减弱，市场成交量下降，预计短期内不锈钢价格区间震荡概率大。

棉花：进口纱线价格继续保持强势。1月18日，FCY Index C21S、C32S和JC32S现货价分别上涨40、40和100元/吨。国内的纱线坯布库存则处于十余年来历史最低位，12月数据较11月进一步降低，依然在去库过程中。在下游价格支持下，预计郑棉区间震荡或偏强。

锌：因北方疫情的影响扩大，且干扰地区多集中在锌传统消费地区，因而市场对于锌消费超季节性走弱的担忧增加。预计今年社库累库幅度较大，短期内锌价或将持续探低。

郑糖：巴西威廉姆斯运输公司进行的一项调查显示，截至1月13日当周巴西港口糖待运船只总数为26只,而前一周为28只。巴西港口糖船待运量环比下降。昨日为美国黑人民权领袖“马丁路德金”纪念日, ICE原糖市场休市一天，郑糖上涨力度和幅度有待考验。

铜：宏观面，我国2020年GDP同比增速为2.3%，实现正增长，提振市场情绪，利好铜价，但我国北方疫情尚未被控制，令铜价承压，预计沪铜主力合约日内围绕59000一线震荡运行。

铝：国家统计局周一公布的数据显示，2020年中国铝产量为3,708万吨，创下年度最高纪录，因铝厂利用铝价飙升获利。尽管12月价格涨势降温，但产量亦创下月度纪录高位。数据显示，去年12月原铝产量为327万吨，较11月的318.2万吨增加2.8%，亦打破了10月份320万吨的月度纪录。数据显示，作为全球的铝生产国，中国2020年产量超过2018年创下的3,580.2万吨的纪录高位。基本面，进入消费淡季，社会库存持续累积，宏观面，我国北方疫情突然在蔓延，打击市场情绪，预计沪铝日内承压运行，关注14500一线支撑。

聚烯烃：聚烯烃价格因短期环保限电恢复需求已经有所回调，从现货角度看，目前聚烯烃产业1月下旬前还将保持主动去库阶段，下游补库节奏仍存，对现货压力较大。但目前贸易商普遍单边预售较多，且华东等消费地出现现货资源紧缺情况。从期货角度看，目前期货05合约从上游利润与进口利润以及基差看有所低估，预计05合约短期下跌空间有限。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存大幅回落，钢厂焦化厂连续补库，焦煤库存从上游向中下游转移。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但成材终端需求维持较强韧性，铁水维持高位。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭产能继续下降，炼焦煤需求并无明显增量。但由于进口澳煤通关依然受阻，蒙古则因为疫情再度加重通关车量大幅减少，焦煤供应减量更为明显，但河北再次爆发疫情，系统性风险不确定性增加，叠加广东海关传出澳煤通关的消息，进口煤通关的预期增强，焦煤宽幅震荡。

焦炭：焦炭部分地区落实第十三轮涨价，累计涨幅800元，焦炭供应依然偏紧，钢厂也增加冬储补库。各主产区4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，焦炭将持续处于紧平衡状态。河北地区疫情再度爆发，物流运力大幅下降，系统性风险不确定性增加，目前盘面透支四轮下跌，预期出现明显转弱，建议观望。

动力煤：环渤海动力煤成交价格已经突破千元，部分贸易商兑现利润，成交量有所增加，但仍未能抑制煤价上涨趋势。环渤海地区港口煤炭调入量维持高位，采购需求依然火爆，环渤海地区库存并无累积。内蒙地区多个煤矿已完成全年产煤指标执行停产，开工率低于去年同期，同时由于北方地区持续降雪，物流运力有一定下降，下水煤到港量难以放量增长。下游电煤及工业用煤需求火爆，冷冬如期而至，电厂日耗量远高于去年同期，加上澳洲煤依然无法通关，电厂面临原料短缺的压力，因此南方地区陆续采取限电措施。动力煤05合约目前贴水较大，短期建议观望。

玻璃：受河北疫情影响，沙河厂库出库受阻，库存出现明显累积。东北玻璃逐步南下，但由于东北玻璃厂库存基数较低，实际冲击主销区的玻璃原片数量不多。下游深加工企业由于原片价格持续走高，采购屡屡受阻，联合集体放假，元旦期间华南地区部分厂库也增加价格优惠刺激贸易商冬储意愿，但下游采购意愿仍然偏低。河北省新冠病例出现明显增加，多个高速公路出口封闭，河北省物流物理将受到较大影响。在河北疫情消息影响下，玻璃盘面情绪仍较悲观，各地现货报价也陆续发布优惠，建议暂时观望，中期逢低做多。

纯碱：本周纯碱开工率出现明显回升，前期检修企业部分已恢复生产，行业生产负荷有所回升，周产量回升至接近50万吨。河北地区爆发疫情，物流运力大幅下降，纯碱厂家销售再度急转直下。同时厂库库存绝对值依然较高，本周厂库库存下降至90万吨左右。高库存+需求端系统性风险事件使纯碱现货合约承压，增加了05合约升水修复，今日纯碱05合约跌停收盘，市场悲观情绪蔓延，继续持有多9空5反套策略。

聚酯：聚酯板块整体偏强运行，PTA基差近期稳定，EG华东库存整体偏低，短纤现货紧俏，工厂挺价意愿强，料后市聚酯板块延续偏强运行为主。

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