螺纹钢：14日全国建筑钢材成交12.74万吨，环比基本持平。由于年末设备检修影响本周螺纹钢产量有所下降，江苏限产对实际产量影响不大，由于疫情影响运输，本周长流程钢厂废钢用量大幅下降，库存方面本周螺纹库存继续双增，表观消费量下降至299万吨。本周水泥磨机开工率有所回升，其中华东地区水泥磨机开工率已经连续三周上升，天气回暖之后需求有所恢复。海外方面，欧洲和美国钢材价格继续上行，现货资源十分有限，进口报价开始重新出现，越南冷轧板卷对美国报价为1020美元/短吨，船期为5月。总体来看，目前阶段需求下滑在预期之中，不过多地出现疫情还是使得市场情绪发生变化，考虑到外需仍然强劲，国内需求随着天气的回暖也有所回升，螺纹预计偏强运行。

铁矿石：本周45港铁矿石库存增加144.67万吨至12411.87万吨，日均疏港量和日均铁水产量均有所下降，受唐山烧结机限产影响，本周库存增量全部由粗粉贡献，块矿球团和精粉库存均有所下降，目前粉块矿价差已经来到高位，对粉矿价格形成支撑。供给端年底冲量结束之后，铁矿石全球发货量明显下降，巴西方面降幅较大。到港方面，中国45港到港总量2321.4万吨，环比增加78.3万吨，增量主要来自块矿和精粉，根据发运推算下两周到港预计有所下滑。目前来看，国外需求强劲对我国铁矿石供给形成分流，最近两周美国粗钢产量环比连续出现较大增幅，国内高炉铁水产量也处于高位，且钢厂目前仍有一定的补库空间，成材端预期随着出口拉动和气温上升有所回暖，铁矿石维持逢低做多思路。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存大幅回落，钢厂焦化厂连续补库，焦煤库存从上游向中下游转移。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但成材终端需求维持较强韧性，铁水维持高位。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭产能继续下降，炼焦煤需求并无明显增量。但由于进口澳煤通关依然受阻，蒙古则因为疫情再度加重通关车量大幅减少，焦煤供应减量更为明显，但河北再次爆发疫情，系统性风险不确定性增加，叠加广东海关传出澳煤通关的消息，进口煤通关的预期增强，焦煤偏弱震荡。

焦炭：焦炭部分地区落实第十三轮涨价，累计涨幅800元，焦炭供应依然偏紧，钢厂也增加冬储补库。各主产区4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格再度上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润尚可，铁水产量仍维持较强韧性，同时华东华南地区需求表现尚可，尽管国内部分地区受疫情影响需求有一定回落，但铁水产量仍有增加。同时由于废钢到货量偏紧，转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。河北地区疫情再度爆发，物流运力大幅下降，系统性风险不确定性增加，目前盘面透支四轮下跌，预期出现明显转弱，建议观望。

动力煤:CCI5500仍未恢复报价，动力煤成交价格维持高位，但部分贸易商兑现利润，成交量有所增加。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求依然火爆，环渤海地区库存并无明显累积。内蒙地区多个煤矿已完成全年产煤指标执行停产，开工率低于去年同期，同时由于北方地区持续降雪，物流运力有一定下降，下水煤到港量难以放量增长。下游电煤及工业用煤需求火爆，冷冬如期而至，电厂日耗量远高于去年同期，加上澳洲煤依然无法通关，电厂面临原料短缺的压力，因此南方地区陆续采取限电措施。秦皇岛维持500万吨低库存状态，短期内高卡煤短缺状况仍将持续，5月合约处于深度贴水，暂时观望。 

玻璃：沙河地区厂家库存基本持平，原片下游采购尚可，但厂库库存处于历史低位，玻璃原片价格延续上涨走势，区域价差逐步收窄。东北玻璃逐步南下，但由于东北玻璃厂库存基数较低，实际冲击主销区的玻璃原片数量不多。目前并未有超预期的基本面驱动，产业套保盘将陆续进场，锁定利润。下游深加工企业由于原片价格持续走高，采购屡屡受阻，联合集体放假，元旦期间华南地区部分厂库也增加价格优惠刺激贸易商冬储意愿，但下游采购意愿仍然偏低。河北省新冠病例出现明显增加，多个高速公路出口封闭，河北省物流物理将受到较大影响。在河北疫情消息影响下，玻璃盘面情绪仍较悲观，各地现货报价也陆续发布优惠，建议暂时观望，中期逢低做多。

纯碱：本周纯碱开工率出现明显回升，前期检修企业部分已恢复生产，行业生产负荷有所回升，周产量回升至接近50万吨。河北地区爆发疫情，物流运力大幅下降，纯碱厂家销售再度急转直下。同时厂库库存绝对值依然较高，本周厂库库存下降至90万吨左右。高库存+需求端系统性风险事件使纯碱现货合约承压，增加了05合约升水修复，今日纯碱05合约跌停收盘，市场悲观情绪蔓延，继续持有多9空5反套策略。

股指：今日收盘后，A股蓝筹股泡沫已至，是风险偏好低位、宏观流动性不急转弯、微观交易流动性超预期三维共振的结果，中字头暴涨给价值股带来一丝曙光，但对于整个市场广度并没有丝毫改善。近期已有部分基金接连“限购”，无论是知名机构还是第三方基金代销平台均在近期表示，相较于2019年和2020年，2021年的投资难度有所上升，投资者需要降低其对权益市场的投资预期，建议继续等待调整。

聚酯：PTA开工稳定，后市部分大规模装置存检修预期，成本端支撑PTA期价偏强运行；EG库存无压力，港口库存延续去化，据传煤制装置重启，短期压力或已释放；PF昨日产销转淡，但聚酯原料相对偏强支撑PF期价。

甲醇: 延长中煤及神华榆林本周继续外采甲醇，陕蒙地区上游多供长约，出货稳健，关中地区南下受阻后，货源陆续流向鲁南及连云港等地，成交尚可，西北地区价格继续稳定，对于甲醇盘面有底部支撑作用。

橡胶: 泰国南部主产区部分区域洪涝灾害，叠加温度较低影响橡胶树，原料胶水供给维持偏紧状态，但泰国部分工厂表示中国贸易商接货意愿疲软，工厂开工状态并无转好预期，对原料需采购意愿下滑，拉拽原料价格出现下滑，对橡胶盘面有一定利空。

国债：央行连续多日地量开展逆回购操作后，隔夜资金利率攀升至1个月以来新高，不过整体利率中枢仍处低位，债市期限分化愈发明显。今日将有一笔规模3000亿元的MLF到期，预计央行小幅超量续作概率较大，将利于期债价格走升。

生猪：北方地区受新冠肺炎疫情影响，生猪调出受阻，当地屠宰企业压价意愿强，但是整体来看，生猪供应依旧较为紧缺，且春节临近，各地区逐步开启春节备货利好猪肉需求，继续提振现货猪价上涨。预计生猪期货将呈震荡调整的走势。

豆系：国内现在因各地防疫，物流司机们均需要提供有效证明，目前找车困难，市场可流通货源紧张，令豆粕现货表现坚挺。但价格涨至目前价位后，下游追高渐趋谨慎。国内盘面呈粕强油弱的格局，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势。

贵金属：对于近期对于美联储缩减宽松规模的言论，主席鲍威尔周四表示，“现在不是讨论退出超宽松货币政策的时候”，并承诺在美联储开始讨论缩减大规模购债计划之前，会提前发出大量通知。对经济复苏强于预期的希望引发了有关官员可能倾向于在今年晚些时候放缓购债步伐的猜测。FOMC上个月承诺，将继续每月购买1200亿美元的国债和抵押贷款支持证券，直到在就业和通胀目标方面取得“实质性的进一步进展”。美联储维持现有的宽松政策，有利于支撑贵金属价格，近期将保持震荡走势。

燃料油：低硫燃料油市场基本面走强，亚太电厂低硫燃料油发电需求走强，因疫情原因欧洲炼厂开工率低迷，西方燃料油套利船货减少，新加坡船供油市场需求强劲，亦支撑低硫燃料油市场；高硫燃料油仍受到高仓单制约，此外，安装脱硫塔新增数量不及预期，炼厂加工高硫燃料油经济性较低。预期燃料油低硫与高硫价差将会进一步拉阔。

原油：美国炼油厂开工率继续上升，上周美国原油库存下降，同期美国汽油库存和馏分油库存继续增长。但是由于美国原油进口量增加而出口量减少，美国原油库存增幅不及预期。等待美国当选总统拜登宣布刺激计划，欧美原油期货反弹，WTI涨至去年2月份以来最高，然而美国新冠病毒感染病例继续激增抑制油价涨幅。油价短期震荡偏强预期。

镍&不锈钢：目前 300 系不锈钢整体资源偏紧情况仍未改善，虽钢厂生产利润有修复， 但生产其他系别利润高的情况下 300 系产量难有增量，1 月份需求预计表现尚可，主要还需关注期货仓单资源流入市场情况，预计 短期内不锈钢 价格震荡偏强概率大。

锌：国内外疫情紧张情蔓延和美元价格反弹影响，叠加需求持续走弱，供大于求的情况将持续扩大，预计春节前社库累库幅度较预期增加，预计短期内锌价或将持续探低。

郑糖：据巴西甘蔗行业组织Unica数据，12月下半月巴西中南部地区的糖厂产糖1.1万吨,同比减少13.68%。受利好刺激原糖大幅上涨，或带动郑糖日内走势偏强。

棉花：美国海关和边境保护局表示，美国将禁止进口来自中国西部新疆地区的所有棉花和番茄产品，该禁令适用于用新疆种植的棉花制成的棉纱、服装和纺织品。中美贸易冲突再起，对棉花价格起压制作用，预计内外价差缩小，郑棉2105合约在14800—15300区间内震荡整理。

铜：美国多家媒体同时披露了当选总统拜登即将发表的美国救援计划（American Rescue Plan）详情。据悉，后续拜登团队计划在今年2月再提出另外一份刺激就业市场的计划，该计划达到1.9万亿美元，市场情绪得到提振。宏观面，美元指数维持低位，美国大选落下帷幕，不确定性降低，利好铜价，但我国北方疫情尚未被控制，令铜价承压，预计沪铜日内震荡偏强，运行区间59000-59500。

铝：基本面，进入消费淡季，社会库存持续累积，宏观面，我国北方疫情突然在蔓延，打击市场情绪，预计沪铝日内承压运行，关注14500一线支撑。

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