螺纹：11日全国建筑钢材成交14.9万吨，受疫情和天气影响需求表现不佳。上周螺纹产量小幅下降，社库和厂库继续双增，不过表观消费量小幅回升1.96万吨至316.44万吨。天气方面，1月10日之后三天，一股冷空气补充影响我国北方，阻碍回暖进程，而长江中下游一带气温将节节攀升，气温将接近常年同期。虽然天气有转暖的迹象，但是冬季疫情防控形势更加严峻，使得市场对需求端快速下滑的担忧加剧。供给端江苏限电随着天气的回暖预计影响不大，不过电炉产能利用率预计将随着春季假期的临近开始季节性下滑。总体来看，目前阶段需求下滑在预期之中，但是疫情的恶化使得市场情绪发生变化，不建议追空。

铁矿石：11日铁矿石全球发货量明显下降，但同比仍处于偏高水平，其中淡水河谷发货量大幅下降274万吨至376万吨。到港方面，中国45港到港总量2321.4万吨，环比增加78.3万吨，增量主要来自块矿和精粉。上周受钢厂补库影响铁矿石疏港量大幅增加，港口库存下降148.75万吨至12267万吨，钢厂烧结粉矿库存上升95.93万吨至1793.99万吨。目前来看，本期铁矿石发运数据虽然从高位回落，但整体仍处于偏高水平，成材端预期受国内疫情反复影响有所弱化，钢厂目前仍有一定的补库空间，预计1000一线仍有支撑。

国债：12月通胀数据双双反弹，不过整体仍处于偏低水平，公开市场连续净回笼后资金利率攀升至三周以来高位，边际利空债市情绪。1月作为缴税大月，随着税期临近，料央行将逐步加大净投放力度稳定市场，预计短期期债陷入震荡格局。

豆系：北方新冠疫情形势又严峻起来，中下游企业担心疫情影响物流，提前进行春节前备货，需求突然大增，油厂惜售，北方限量严重，令北方豆粕供应紧张，东北客户前往华北和山东买货，而河北客户则前往华东江苏等地提货，南方部分油厂豆粕也开始用船运往北方销售。盘面呈粕强油弱的格局，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势。

生猪：前期随着猪肉价格持续高位上涨，终端抵触高价猪肉，屠宰企业白条猪肉走货滞销且普遍亏损压价意愿强，但是市场上大猪供应紧缺支撑猪价，养殖端出现一定的抗价惜售心理支撑猪价，现货供需短期平。预计生猪期货仍将承压运行。

液化气：外盘CP掉期继续走强，受到进口成本支撑，现货价格继续走强，广州地区民用气价格上涨至4680元/吨，基差进一步走强至800元/吨以上水平。目前国产气供应平稳，进口气方面，华东码头仍然受到进口船货滞期影响，华南码头1月上旬到港不活跃。液化气无明显利空，目前盘面贴水现货，短期PG跟随成本端走势。

原油：新冠病毒肺炎病例激增，进一步封锁可能抑制能源需求，布伦特原油期货下跌；然而中东一些关键产油国上调原油官价，WTI原油期货收盘略有上涨，美元汇率下跌也抑制油价跌幅。上周在沙特阿美石油公司上调2月份对亚洲合同客户供应的原油官方销售价后，伊拉克、科威特和阿联酋都尾随沙特阿拉伯上调了对亚洲供应的原油官方销售价。油价短期区间震荡运行。

聚酯：乙二醇港口库存再度去库，且去库幅度较大，较上周环比超10%。PTA与聚酯开工均较上周小幅上行，开工水平均保持在相对高位，但后市PTA装置重启及投产压力较大，且聚酯开工存在季节性下滑预期，边际上PTA供需将逐步转弱。短纤方面，短纤工厂超卖量仍高，但近两日产销持续回落，预计负库存情况将稍有缓解。整体看，PTA与短纤缺乏上行驱动或进入调整，EG去库现实仍可能延续，在三个品种中相对偏强。

聚烯烃:本周聚烯烃产业链库存累积，石化端库存累积明显，因寒冷天气、限电、疫情、春节等因素，短期供需驱动可能还会稍弱。叠加集装箱偏少对下游出口订单形成持续制约，以及限塑令给需求带来实质冲击。新增产能方面大庆联谊已产出合格品，延长中煤二期、龙油已开车，目前成本端估值暂居中等偏下，近期进口减少持续正向驱动，下游利润随着原料端价格持续下跌得到修复，综合驱动偏正面。仅供参考。

锌：目前锌精矿供应依然紧张，但目前国内冶炼厂原料库存较为 稳定，整体生产正常，叠加冶炼厂实际计划检修及减产的量有限，矿端紧张态势并未影响冶炼厂。总体来看，国内市场逐步转为供大于求的局面，基本面对锌价的支撑力度逐渐走弱，同时市场预期的冶炼厂因矿供应不足而出现的减产检修并不及预期，在冶炼厂高产背景下，今年累库压力加大，短期预计锌价震荡盘整为主。

镍&不锈钢：据Mysteel，12 月国内不锈钢粗钢总产量较 11 月基本持平，但系别产量略有变化，300 系环比减少，但 200、400 系产量略有增量，400 系需求继续好，产量也维持高位，300 系因生产利润收窄以及限电问题部分钢厂 出现小幅减产。进入1月以来不锈钢市场因物流问题导致的缺货现象较为突出，预计短中期内镍价下行空间有限。

铜：宏观面，美元指数疲软，美国大选落下帷幕，不确定性降低，利好铜价，但我国北方疫情尚未被控制，令铜价承压，预计沪铜日内承压运行，关注56000一线支撑力度。

棉花：从新一周的市场报价来看，进口棉部分品类基差略有调整，其中巴西棉M级略下调至850-900点附近，澳棉SM级基差略下调至1500-1600点区间。其他品种均持稳，美棉M级维持在1255点附近，印度棉CCI基差在300点左右，西非棉SM级持稳在875-1025点区间。现货报价基差下调，郑棉震荡偏弱。

铝：基本面，进入消费淡季，社会库存持续累积，宏观面，我国北方疫情突然在蔓延，打击市场情绪，预计沪铝日内承压运行，关注14500一线支撑。

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