甲醇: 神华榆林及延长中煤二期新投建甲醇项目投料试车消息持续发酵利空市场，加之今日期货盘面大跌，业者多存观望心态，上游虽库存低位出货无压，但前期价格推涨过快，本周新价谨慎持稳。宁夏宝丰二期烯烃装置昨日（12月27日）起临时检修，预计停车2周左右，本周起对外销售丙烯，甲醇暂无外采外销计划，短期利空甲醇。

橡胶: 环保限产和停产影响大幅高于市场预期，预计12月底之前恢复困难，目前暂不确定停限产结束时间。出口集装箱紧张和运费大涨阻碍出口预计持续到二三月份，主要原材料钢帘线和帘线布紧缺及价格大涨情况严重，短期轮胎开工恢复缓慢，利空橡胶基本面。

螺纹：供给端上周螺纹钢产量继续下降，由于常规检修和利润偏低的转产，减量主要来自长流程钢厂，短流程产量虽然受到限电影响，但由于利润较好环比小幅上升。由于原料端铁矿石和焦炭存在缺口表现强势，而螺纹在钢材中价格偏弱，利润不佳的情况下预计螺纹供给难有回升。需求端螺纹库存继续双降，表观消费量环比略有下降，但同比增幅扩大至14.7%。中央气象台时隔4年再发寒潮橙色预警，28日至31日，中东部大部地区气温将下降10℃左右，局地降温幅度可达16℃以上。本次寒潮降温速度快，一些区域更是“断崖式”降温，这将比2016年1月的寒潮变温更加剧烈。建材需求可能也会因此受到影响，短期预计偏弱震荡，不过下方成本支撑依然较强，中长期偏多的方向也仍然存在。

铁矿：铁矿石近期上涨的主要逻辑是全球需求恢复和短期内铁矿石产能增量空间有限之间的矛盾。具体来看，供给端巴西四季度及明年目标产量不及预期；一季度澳洲和巴西天气对供给的季节性影响；库存端，目前港口库存结构性矛盾仍然存在；钢厂低库存策略在高矿价下延续，后期还有补库需求；需求端，海外高炉复产，国内需求处于高位。目前阶段出现了一些边际的变化，由于年底完成全年发运目标影响，全球发运量连续两周增加来到高位，另外非主流矿到港增加也使得近期到港量回升明显。需求端，由于英国病毒变异的影响，海外需求恢复可能会再次受到干扰，国内建材需求也有受到天气影响的预期，短期支撑有所转弱，但中长期看涨逻辑仍未明显松动。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存大幅回落，钢厂焦化厂连续补库，焦煤库存从上游向中下游转移。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但成材终端需求维持较强韧性，铁水维持高位。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。进口澳煤通关依然受阻，蒙古则因为疫情再度加重通关车量大幅减少。蒙古疫情再度出现反复，继续持有焦煤05合约多单。

焦炭：焦炭第十轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，第十一轮提涨或将在1月初落地。山西4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格维持高位，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润尚可，铁水产量仍维持较强韧性，同时华东华南地区需求表现尚可，卷板需求超预期，因此铁水产量无明显下降。同时由于废钢到货量偏紧，转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭形成较强的推动，但由于05合约估值偏高，驱动逐步减弱，建议暂时观望。

动力煤：CCI5500仍未恢复报价，动力煤成交价格维持高位，但部分贸易商兑现利润，成交量有所增加。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。接连发生矿难使安全检查力度增加，国产煤供应发生减量，尽管内蒙地区煤管票陆续放开，但由于北方地区持续降雪，物流运力有一定下降，下水煤到港量难以放量增长。下游电煤及工业用煤需求火爆，全国平均气温偏低，电厂日耗量远高于去年同期，加上澳洲煤依然无法通关，电厂面临原料短缺的压力，因此南方地区陆续采取限电措施。秦皇岛维持500万吨低库存状态，短期内高卡煤短缺状况仍将持续，但远月目前估值偏高，05合约偏空对待。 

玻璃：沙河地区厂家库存基本持平，原片下游采购尚可，但厂库库存处于历史低位，玻璃原片价格延续上涨走势，区域价差逐步收窄。11月终端建材采购量表现超预期，进入12月北方地区气温急剧下降，终端需求逐步停工，东北玻璃开始南下，但华东、华南地区需求韧性较强，现货表现坚挺。东北地区进入冬季，北材逐步南下，但由于东北玻璃厂库存基数较低，实际冲击主销区的玻璃原片数量不多。目前并未有超预期的基本面驱动，产业套保盘将陆续进场，锁定利润。下游深加工企业由于原片价格持续走高，采购屡屡受阻，联合集体放假，市场情绪较为悲观，短期内玻璃05合约承压。

纯碱：本周纯碱开工率出现大幅下降，由于前期价格持续下跌，部分企业已发生生产亏损，停车检修企业数量增加，部分企业选择降低生产负荷降低亏损，周产量发生大幅下降至47万吨，环比下降5万吨。纯碱厂家销售情况持续好转，同时带动起中间环节补库需求。厂库库存绝对值依然较高，本周厂库库存下降至120万吨左右。但基本面出现边际好转，但后续仍有巨大的库存消化压力，纯碱价格后市仍然承压。05合约近期出现较为明显的上涨，但纯碱基本面偏弱，05合约升水现货超过300元，谨慎追多。

硅锰：今日锰硅盘面价格在达到6917的高价后连续下跌，然市场对锰硅价格预期仍较坚挺，一方面当前多数工厂仍在排单生产，低价现货较少，供需方面无较大转变，其次，锰硅1月钢招逐步开启后报价均较高，市场看涨情绪较高。另一方面，根据找铁合金网调研，广西百色地区将停机检修20天的情况预计减少百色及周边地区锰硅厂50%的产量，即减产1.3万吨左右，该消息的传出加大了市场挺价惜售情绪。尽管锰矿港口库存去库情况不去上周，但主要是北方地区去库不佳，南方地区的去库状况仍保持较好状态，预计后期南北地区的锰硅价格仍是南方价格高于北方价格为主，短期内锰硅将维稳运行。

硅铁：今日期货盘面在小幅上扬后持续回调，然硅铁供不应求为本年常态，当前冬储仍未结束，兰炭及运输等成本仍高居不下，硅铁价格仍较为坚挺。当前硅铁1月钢招价格普遍高于7000元/吨，市场看涨情绪仍较好，仓单成本估算值为6935.88元/吨，硅铁短期内硅铁利多。

国债：年末资金面极为宽裕，央行公开市场小幅净投放节奏未改，呵护跨年流动性意图十分明显，适逢财政存款投放高峰期，整体利于债市延续暖势。

液化气：LPG现货价格连续走强，目前基准地广州码头现货价格上涨至4280元/吨，LPG基差快速走强至350元/吨的历史高位。外盘CP掉期较为坚挺，受到冬季燃烧需求释放，运费快速走强支撑，周一CP丙烷近月掉期来到500美元/吨水平。国内LPG基本面仍较为坚挺，最新一期华南、华东码头库存均下滑，美国到港船货延迟，令进口到船相对紧张，此外，外盘坚挺价格同样支撑国内市场。PG维持震荡偏强预期。

原油：英国出现新冠病毒变异毒株的消息引发原油和其他风险资产抛售，同时美国新冠病毒感染病例激增，抵消了特朗普批准财政刺激计划的影响。中国市场支撑较强，山东独立炼厂原油采购继续升温，近期2021年首批原油非国营贸易进口允许量下放后，独立炼厂询购远期现货较为积极，预计地炼询货热情持续至节前。国际油价短期维持区间震荡格局。

锌：消费端上，华北市场消费进一步走弱，受亏损放大影响，镀锌企业产能利用率均环比出现下滑；然华东华南地区消费仍呈现火热状态，订单淡季不淡带动企业维持正常生产，带动两地锌锭出库数量维持高位，全国社库仍维持去库至同期低位。预计短期内锌价仍将维持高位震荡运行态势。

镍：近日，格林美在机构调研与投资者问答交流会上表示，公司三元前驱体定位于高镍与单晶高端产品，目前已建成13万吨/年产能。公司全面掌握了高镍（NCA&NCM6系、7系、8系及9系）与单晶材料的制造技术，其中高镍与单晶高端产品产能达90%以上，成为全球三元前驱体制造领域能够大规模制造NCA&NCM全系列产品的少数企业之一；未来新能源汽车用镍需求将有显著增加，预计短期镍价将延续震荡偏强运行态势。

棉花：据海关统计数据，11月我国进口棉花196,591万吨，月环比减少5.55%，同比去年增加86.64%。其中，美国仍为最大供应国，当月中国从美国进口棉花81,486吨。进口供应充裕，预计郑棉震荡偏强但上方空间相对有限。

豆系：过去两周，中国买家从美西港口购买了两到三批二月船期大豆。通常在南美收获开始时间段，中国买家将采购转移到巴西船期。中国买家正试图从美国出口旺季过渡至南美，压榨厂希望确保有足够的大豆供应，以应对巴西大豆可能减产的问题，短期巴西地区天气情况改善。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势。

聚烯烃：石化端已完成降库指标，暂无销售压力。北方环保及南方限电短期内持续冲击下游需求， 考虑到12月受环保限电冲击的需求向1月推迟，以及2月春节可能返乡再度出现疫情，预计下游企业会倾向于提前备货，近期进口减少持续，1月供应相对偏紧。但需考虑集装箱偏少对下游出口订单形成持续制约，以及限塑令给需求带来实质冲击。目前成本端估值暂居中位，进一步下跌空间有限。供参考。

郑糖：泰国20/21榨季于12月10日开榨，较去年推迟9天。截至15日，累计产糖7.06万吨，同比减少90.27%。隔夜原糖小幅调整，郑糖价格走势延续区间震荡格局。

铜：据MiningWeekly援引路透社报道，赞比亚总统埃德加·伦古（Edgar Lungu）近日表示，除了税收以外，赞比亚还必须持有某些矿山的大多数股份，这也是上个月该国未能按时偿还债务后伦古推出的一项经济复苏计划。作为非洲第二大铜生产国的赞比亚希望通过加强主要硬通货来源——矿业的控制来渡过目前的债务危机。基本面，目前汽车、家电市场持续回暖，铜市需求较好，库存偏低。宏观面，英国与欧盟达成分手协议，市场不确定性降低，利好铜价，全球疫情依然未得到控制，打击市场氛围，利空铜价。预计沪铜日内高位震荡，运行区间58000-58500。

铝：近日，为确保完成“十四五”能耗双控目标任务，内蒙古自治区发改委联合工信厅、能源局，草拟了《关于确保“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施(征求意见稿)》。该文件规定：2021年-2023年重点对火电、钢铁、电解铝、铁合金、电石、铜铅锌、化工、建材等高耗能行业重点用能企业实施改造，力争改造后单位产品能耗达到国家能耗限额标准先进值。综合来看，国内维持低位，实体企业陆续复工复产，利好铝价，但全球疫情依然未得到有效控制，打击市场情绪，预计沪铝主力2102合约日内高位震荡，运行区间15500-16000。仅供参考。

聚酯：乙二醇库存小幅反弹，PTA总库存去化但仓单仍在增加，短纤依旧维持负库存，未见明显变化。国内即将应该一大波寒潮，华东华中多地限电政策预计可能延续。聚酯产品或维持中性偏弱走势，原料端须密切关注库存变化。

贵金属：在总统特朗普签署9000亿美元救助法案后，目前美国国会众议院又以275-134票的结果支持特朗普的2000美元现金派发计划，将交由参议院共和党讨论。美国疫情严峻，而新冠疫苗的效果仍未得到体现经济面临下行压力较大，在此情况下增加对民众的经济支持十分必要。若方案通过将增加通胀预期，对贵金属特别是白银更带来利好，近期将维持震荡偏强格局。

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