尿素: 受气头限产及部分企业故障检修，供应面货源显紧张，淡储及复合肥陆续拿货，而部分地区下游板厂同样受环保原因停车减产，所以货源紧张状态稍显缓和。

橡胶: 11月份轮胎外销订单量仍处于高位水平，但受集装箱紧缺及海运费大幅上涨因素影响，各工厂外销出货量放缓，多数工厂面临有货发不出去的局面，短期不利于橡胶基本面。

国债：通胀数据双双落入负区间，引发宽松政策退出节奏讨论之际，新一期金融数据出炉，信贷、社融数据基本符合预期，不过社融增速现拐点，M1同比高增反映实体经济活力十足，继续暗示基本面向好方向未改，债市依旧受承压。

豆系：劳工短缺及降雨偏多影响马来西亚棕榈油供应下滑，MPOA数据显示，11月马来西亚毛棕榈油产量环比下降12.02%。国内棕榈油现货基差基本回归，盘面将逐步消化消息面利多，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势。

燃料油：近期天然气价格显著回落，而燃料油跟随原油价格走强，高硫燃料油作为发电用的经济性下滑，高硫燃料油需求走弱。巴基斯坦取消原计划12月和1月装船的采购标书，沙特在公开市场销售高硫燃料油，此外高硫燃料油仓单显著增加，FU合约受承压。国内市场近期汽油、柴油裂解价差走高，生产低硫燃料油动力被削弱。短期燃料油市场维持高硫弱低硫强的预期。

原油：仓储成本较高的浮仓库存延续下滑趋势，陆上库存方面，美原油库存下滑趋势减缓，出现小幅累库，目前仍高去年同期9%，美汽油库存去库较好，接近去年同期水平，但美柴油库存高去年同期22%。中国市场方面，沿海原油库存近期变化不明显。至11月末中国汽柴油商业库存延续下滑趋势。油价中长期维持偏强预期，短期区间震荡。

铜：据安泰科调研，2020年11月份22家样本企业合计生产阴极铜73.36万吨，同比下降0.46%，环比下降0.99%（10月产量修正后为74.09万吨，另外对去年个别冶炼厂产量进行了一定修正）。
综合来看，我国外贸表现继续回暖，国内宏观经济形势稳中向好，均对铜价形成利好，预计沪铜日内震荡偏强，关注57500一线阻力。国际铜方面，目前美元处于低位，全球精炼铜供应短缺，对国际铜形成利好，而且沪铜强势，也将提振国际铜，预计国际铜日高位运行。

铝：据SMM了解，河南多地紧急升级重污染天气预警级别，河南省内共计16家预焙阳极企业，均受影响，大部分商用阳极企业停产至12月底，主流配套企业有30-50%限产，采暖季河南省内预焙阳极供应进一步收紧，未来四川、贵州等地铝厂预焙阳极供应或受影响。消息利好电解铝生产成本，支撑铝价。基本面，社会库存偏低，利好铝价，河南采暖季限产也令铝板带箔企业开工受到影响，初级消费受到抑制，预计沪铝日内围绕16000一线波动。

贵金属：周三在英国首相约翰逊与欧盟委员会主席冯德莱恩进行面谈后，双方确认了英国同欧盟有关贸易协议谈判的最后截止日为12月13日周日，但随后双方均对达成协议表示悲观，主要在公平竞争的贸易问题上存在巨大分歧。若在月底前无法达成协议，英欧之间的贸易从明年起将受到关税和配额的限制。消息导致欧元和英镑兑美元汇率再次走弱，英国无协议脱欧的预期对美元有较强支撑，从而对黄金白银的价格带来利空影响，短期走势将维持低位震荡。

不锈钢：据SMM了解，对国内不锈钢类终端厨具出口征收反倾销税在明年将影响这类产品的定价及销售方向，多数厂商分布在华南地区较多，其中根据不同品质及品牌的分类，加工原料也有所不同，但主要涉及的钢种系别为200系居多。整体来看，受终端部分年底前备货需求及年底原料涨价支撑，短期不锈钢价格或将依旧暂稳运行。

郑糖：分析师调查显示，预计巴西中南部11月下半月糖产量同比增加38.9%。隔夜原糖小幅收复前期跌幅，但国内行情清淡，郑糖价格走势或延续震荡偏弱格局。

PVC：隔夜PVC期价延续大幅上涨，基差进一步得到修复，过去两周PVC上游开工有所回落，同时下游面对高价采购积极性不高，但由于现货整体紧张，PVC现货高价运行，难以回落。后市关注主销区到货情况。

锌：北方矿山逐渐进入冬歇期，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费以及精矿港口库存再度下滑，Gamsberg 暂时停产后导致其对外供应产生压缩，令当前及未来一段时间内的矿供需结构继续失衡，冶炼利润继续被压缩，部分冶炼厂计划检修侧面佐证供应紧张，提振市场情绪。预计短期内锌价将维持震荡偏强运行态势。

棉花：国内棉花现货市场皮棉价格小幅下跌，多数企业报价较昨日下跌50元/吨左右。基差稳定，根据皮棉品级质量等指标差异，高等级质量指标优的皮棉基差多在700-1100元/吨，中上等级质量指标皮棉基差多在100-700元/吨；低等级基差多在-50元/吨以下。预计郑棉短期内价格保持平稳，在14100—14800区间内震荡整理。

山东丙烯继续持稳8150，成交正常；丙烯华东中石化涨150至7650。pp拉丝持稳8600-8650，成交一般。pp粉料持稳8500，成交一般。pe持稳8050，成交尚可。聚烯烃方面:近期聚烯烃价格大幅上涨，压制聚烯烃下游需求，库存环比累库表现较差，目前上游库存同比中性，社会库存同比高位预计短期将压制聚烯烃行情。目前市场持货意愿较强，市场目前并未较大抛货压力，故预计聚烯烃并不会出 现较大跌幅。

螺纹钢：09日全国建材成交23.67万吨，较8日上升3.26万吨，连续4天超过20万吨，上海和广州螺纹现货价格均有小幅上涨。本周找钢网建材表需从389.6万吨回升至412.57万吨，产量微幅下降，社库下降10.6%，厂库上升4.76%。天气方面未来三天，北方各地企稳预计有小幅回升，南方各地气温将普遍回升至常年同期略偏高的水平。目前螺纹01合约基差已经来到100以下，实际需求回升带动01上行。主力换月至05合约，在板材明年需求预期较好，且原料端铁矿石和焦炭都存在明显缺口的情况下，05螺纹受成本推动也表现较强。

铁矿石：淡水河谷给出的2021年产量计划为3.15-3.35亿吨，低于市场预期，且一季度是铁矿石外矿发货的传统淡季，另外根据巴西的复产及增产计划，主要增量集中在1-2季度，考虑复产到顺畅生产以及运输到中国的时间，供给增量对9月的影响大于5月，而需求端明年存在海外需求复苏的预期且成材端板材需求预期较强，明年上半年铁矿石大概率仍然存在缺口。政策面交易所和钢协对铁矿石价格持续上涨较为担忧，政策风险增加，近期限产趋严，多矿空螺止盈离场，单边05铁矿石偏多对待。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存大幅回落，钢厂焦化厂连续补库，焦煤库存从上游向中下游转移。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但成材终端需求维持较强韧性，铁水维持高位。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。进口煤通关依然受阻，蒙古则因为疫情再度加重通关车量大幅减少，炼焦煤供应紧张，01合约继续冲高。

焦炭：焦炭第八轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，预计年内还有1-2轮涨价空间。山西太原公布4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格持续上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润尚可，铁水产量仍维持较强韧性，同时华东华南地区需求表现尚可，卷板需求超预期，因此铁水产量无明显下降。同时由于废钢到货量偏紧，转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭形成较强的推动，但由于05合约已然补涨较多，驱动逐步减弱，多单分批止盈离场。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存小幅回升，原片下游采购有所降温。贸易商仍有补库动作，玻璃原片价格延续上涨走势，区域价差逐步收窄。10月房地产各项指标表现亮眼， 11月终端建材采购量表现超预期，但进入12月北方地区气温急剧下降，终端需求逐步停工，东北玻璃开始南下，但华东、华南地区需求韧性较强，现货表现坚挺。期现仍处于正基差状态。东北地区进入冬季，北材逐步南下，厂库库存或将出现一定的累积现象，但更多为厂家主动累库，并非基本面转弱的信号。玻璃01合约增仓上行，建材行业商品大涨的情绪对玻璃价格造成一定影响，但由于01合约并未有超预期的新基本面驱动，套保盘或将陆续进场，01合约上方压力逐步增加，多单分批止盈离场，并逢低布局多5空1反套策略。

纯碱：上周纯碱开工率再度回升，降负荷企业数量减少，周产量超过56万吨。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已接近142万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存纯碱下行压力仍然较大，今日盘面再度大跌，仓单数量持续增加，空单分批止盈离场。

锰硅：硅锰方面，成本端天津港澳矿Mn44块锰矿价格为35元/吨，价格有小幅下调，截至12月4日锰矿总库存为741.64万吨，环比减少0.35%。供应端11月全国当月产量103.13万吨，同比增加5.86%，需求端11月下旬重点企业日均粗钢产量210.57万吨，旬环比下降0.36%，锰硅价格受硅铁涨势影响今日期货价格开始回调，当前锰矿仍面临去库存压力，对价格有一定影响，后续仍需静待12月钢招出价指引，短期内建议利空。

硅铁：硅铁方面，供应端11月硅铁全国当月产量为49.26万吨，同比上涨8.28%。需求端11月下旬重点企业日均粗钢产量210.57万吨，旬环比下降0.36%，10月含硅量大于55%硅铁出口量为14237.968，环比下降18.85。成本端宁夏兰炭小料780元/吨，价格较前期有小幅上调。由于近日宁夏限产事件对期货盘面的影响，引起空单入场增加了交割库库存，且当前硅铁交割库库存到2月最后交割月将接近90天保质期，无法再次注册为舱单，后期将有部分交割库库存流入现货市场，缓解供需不均情况，硅铁价格短期内利空。

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