短纤：涤纶短纤现货市场整体依然清淡，主流短纤工厂平均产销43%左右，市场较谨慎以终端纱厂刚需采购为主。现货市场报盘5450-5680，基差报盘05减400-580不等。产销低位徘徊，期价难有上行动力。

螺纹：上周螺纹钢社会库存降幅继续缩窄，钢厂库存略微增加，表观消费量继续下滑至397万吨，螺纹钢产量小幅上升，钢价开始回落之后钢厂利润有所回落，上周电炉产能利用率略有回落，高炉产能利用率小幅上升，长流程废钢添加量仍有小幅上升。需求季节性走弱已经开始显现，水泥出货，螺纹表需和成交均开始下滑，现货价格有下行压力，且01合约目前基差处于历史同期偏低位置，01螺纹偏空对待，多卷空螺策略减仓持有。

铁矿石：供给端，最近一期钢联发运数据淡水河谷发运量明显回升接近完成年度发货四季度均值水平，巴西北部PDM港发货也大幅提升，巴西整体发货量来到历史均值附近，根据以往的情况来看，除了2019年由于意外检修和政策要求停产导致巴西四季度发货环比三季度大幅下滑之外，近10年巴西四季度产量环比三季度一般都是微降，之前巴西发货的数据低于预期，本周的发货数据对巴西方面发货预期有所修正。到港方面，本期到港继续下降，根据船期测算巴西到港年底之前还是会逐步下滑，周一铁矿石港口库存也继续下降75.87万吨，多矿空螺继续持有。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存有所回落，下游库存水平偏高，钢厂焦化厂连续小规模补库。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但建材需求持续好转，铁水维持高位，韧性较强。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。经历前期持续上涨后焦煤处于平水状态，基本面驱动有所弱化，01多单止盈离场。

焦炭：焦炭第七轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，第七轮涨价已然开启。山西太原公布4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格持续上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润有所恢复，成材需求回暖，地盘赶工潮或将持续至11月中下旬，由于废钢到货量偏紧，因此转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭下方形成较强支撑，05合约后续存在补涨驱动，回调后分批布局05多单。

动力煤：CCI5500报价再度上涨，高卡低硫煤仍然较为紧缺。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。接连发生矿难使国产煤供应发生减量，内蒙地区煤管票陆续放开，部分煤矿生产效率大幅提高，下水煤到港量也持续增加。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降。中国海关停止接受澳大利亚动力煤与炼焦煤，但内产煤供应逐步回升，进口煤减量对原煤供应的影响将有所弱化。短期建议观望。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购表现良好。贸易商开启仍有补库动作，玻璃原片价格也持续走强，区域价差逐步收窄，河北地区出现明显补涨。10月房地产各项指标表现亮眼，进入11月终端建材采购量也出现明显回暖，现货表现依然坚挺，期现仍处于正基差状态。东北地区进入冬季，北材逐步南下，厂库库存或将出现一定的累积现象。目前低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，但前期01已经经历一轮上涨，估值修复驱动弱化，多单止盈离场，等待下一个驱动。

纯碱：上周纯碱开工率再度回升，降负荷企业数量减少，周产量超过56万吨。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已接近136万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存纯碱下行压力仍然较大，建议轻仓短空01合约。

锰硅：当前锰硅现货较少， 再加之内蒙限电的影响，现货价格较为坚挺，市场目前静待12月钢招出价，南方钢招已释放涨价信号。锰硅短期内利空。

硅铁：硅铁当前仍持续排单生产，且排单最长可至12月末，11月份地区开工率及产量均有上涨，但交割库方面仍保持稳步消耗及工厂延长排单的情况，表明硅铁当前需求好。成本端方面，原料方面仍有所上涨。当前部分钢厂已出价，昆钢、衡钢及方大特钢12月钢招价均为6500元/吨以上，12月涨势可期，后续仍关注冬储及12月河钢钢招情况，硅铁短期内利多。

豆系：在马来西亚，因疫情限制棕榈油行业劳工紧张，潜在的棕榈油行业暂时停业将影响今年产出水平，但马来西亚11月出口环比大幅下滑，棕榈油进入需求淡季，国内棕榈油库存回升，料后市短期内食用油脂价格将呈近弱远强的格局。

原油：沙特阿美预计将1月阿拉伯轻质原油官方售价较12月上调50-60美分/桶，因基准现货迪拜市场强劲。欧佩克13个成员国本希望在12月1日与俄罗斯和其他盟国会面，敲定有关产量水平的协议，但欧佩克成员国之间的谈判遇到了阻碍，迫使会议推迟至12月3日。欧佩克+内部面临挑战，是否延长当前产量配额尚不知晓，投资者对供给增加担忧加剧。油价短期延续弱势震荡。

锌：目前镀锌产能利用率继续提升，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

镍：不锈钢行业弱势已经开始向上端传导，由于需求不佳，镍价价格上周已经出现了明显回落，镍铁厂家也出现了亏损，镍铁厂开始纷纷检修减产，进一步拖累镍矿需求，一直位于高位的镍矿价格也开始逐渐下调，整个产业链开始进入负反馈。预计随着镍矿价格下跌，成本的下降在整体需求不佳情况下，将进一步打开镍价下跌空间。

棉花：美国农业部( USDA )在每周作物生长报告中公布称，截至2020年11月29日当周，棉花收割率为84%，之前一周为77%，去年同期为82%，五年均值为79%。美棉收割进度加快，供应增加，外盘承压。

贵金属：据环球网援引媒体消息称，美国当选总统拜登正式提名美联储前任主席耶伦为美国财长。若获得参议院任命，耶伦将成为美国财政部231年历史上首位女性财长。耶伦此前作为美联储首位女性主席，虽然在任期内推动加息，但目前拜登团队主张采取积极的财政刺激措施，以帮助经济快速恢复到疫情前的健康状态，未来在其带领下将得到贯彻。财政刺激预期对贵金属起到止跌作用，但反弹幅度在于刺激何时落地和规模大小，短期行情将维持低位震荡。

郑糖： 美国商品期货交易委员会( CFTC)最新报告显示，截至11月24日当周,对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓较前一周减少7693手，至289950手,原糖主力合约价格在前一周触及八个月高位后引发部分投机多头获利离场。隔夜原糖小幅调整，郑糖价格走势延续区间震荡偏弱格局。

铝：据安泰科，电解铝新项目仍然集中布局在西南地区，同时部分现有企业进行产能转移，产能也由自备电产能换为网购电产能，内蒙古等地虽然也有新项目，但产能数量较少。因此行业自备电产能比重后期将继续呈现下降的趋势，预计到2022年底，运行产能中自备电产能比重将下降至60%以下。虽然电解铝盈利可观，产量创纪录，但西南地区电力匹配不均匀，产能投放进度不及预期，而且目前消费尚可，现货维持升水状态，且社会库存偏低，提振铝价，预计沪铝日内震荡偏强，关注17000一线压力。 

铜：据SMM调研，预计12月电线电缆企业开工率为94.68%，环比下降2.15个百分点。
综合来看，境外疫苗研发取得积极进展，提振市场情绪，国内宏观经济形势稳中向好，均对铜价形成利好，预计沪铜日内震荡联强，关注6万一线压力。国际铜方面，夜盘国际铜有所回暖，目前美元处于低位，全球铜供应短缺，对国际铜形成利好，而且沪铜强势，也将提振国际铜，预计国际铜日偏强运行。

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