PVC：截至11月27日华东样本库存5.22万吨，较11月27日减少25.64%，同比低11.97%，华南样本库存1.3万吨，较11月27日增加8.33%，同比高62.5%。华东及华南样本仓库总库存6.52万吨，较11月27日减少20.68%，同比低3.12%。华南库存边际转弱，出现累库情况，后市现货高价难解，关注基差修复路径。

橡胶: 全钢胎工厂外贸订单量充足，加之前期内销产品库存不足，多数工厂开工处于较高水平。厂家出货方面，内销出货相对偏慢，外销受集装箱及海运费上涨影响，各工厂均存不同程度影响，目前厂家整体库存量呈现缓慢增长态势，对橡胶需求有一定压制。

螺纹：上周螺纹钢社会库存降幅继续缩窄，钢厂库存略微增加，表观消费量继续下滑至397万吨，螺纹钢产量小幅上升，钢价开始回落之后钢厂利润有所回落，上周电炉产能利用率略有回落，高炉产能利用率小幅上升，长流程废钢添加量仍有小幅上升。需求季节性走弱已经开始显现，水泥出货，螺纹表需和成交均开始下滑，现货价格有下行压力，且01合约目前基差处于历史同期偏低位置，01螺纹偏空对待，多卷空螺策略减仓持有。

铁矿石：供给端，最近一期钢联发运数据淡水河谷发运量明显回升接近完成年度发货四季度均值水平，巴西北部PDM港发货也大幅提升，巴西整体发货量来到历史均值附近，根据以往的情况来看，除了2019年由于意外检修和政策要求停产导致巴西四季度发货环比三季度大幅下滑之外，近10年巴西四季度产量环比三季度一般都是微降，之前巴西发货的数据低于预期，本周的发货数据对巴西方面发货预期有所修正。到港方面，本期到港继续下降，根据船期测算巴西到港年底之前还是会逐步下滑，周一铁矿石港口库存也继续下降75.87万吨，多矿空螺继续持有。

焦炭：焦炭第七轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，第七轮涨价已然开启。山西太原公布4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格持续上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润有所恢复，成材需求回暖，地盘赶工潮或将持续至11月中下旬，由于废钢到货量偏紧，因此转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭下方形成较强支撑，05合约后续存在补涨驱动，回调后分批布局05多单。

动力煤：CCI5500报价再度上涨，高卡低硫煤仍然较为紧缺。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。接连发生矿难使国产煤供应发生减量，内蒙地区煤管票陆续放开，部分煤矿生产效率大幅提高，下水煤到港量也持续增加。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降。中国海关停止接受澳大利亚动力煤与炼焦煤，但内产煤供应逐步回升，进口煤减量对原煤供应的影响将有所弱化。短期建议观望。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购表现良好。贸易商开启仍有补库动作，玻璃原片价格也持续走强，区域价差逐步收窄，河北地区出现明显补涨。10月房地产各项指标表现亮眼，进入11月终端建材采购量也出现明显回暖，现货表现依然坚挺，期现仍处于正基差状态。东北地区进入冬季，北材逐步南下，厂库库存或将出现一定的累积现象。目前低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，但前期01已经经历一轮上涨，估值修复驱动弱化，多单止盈离场，等待下一个驱动。

纯碱：上周纯碱开工率再度回升，降负荷企业数量减少，周产量超过56万吨。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已接近136万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存纯碱下行压力仍然较大，建议轻仓短空01合约。

锰硅：当前锰硅现货较少， 再加之内蒙限电的影响，现货价格较为坚挺，市场目前静待12月钢招出价，南方钢招已释放涨价信号。锰硅短期内利空。

硅铁：硅铁当前仍持续排单生产，且排单最长可至12月末，11月份地区开工率及产量均有上涨，但交割库方面仍保持稳步消耗及工厂延长排单的情况，表明硅铁当前需求好。成本端方面，原料方面仍有所上涨。当前部分钢厂已出价，昆钢、衡钢及方大特钢12月钢招价均为6500元/吨以上，12月涨势可期，后续仍关注冬储及12月河钢钢招情况，硅铁短期内利多。

锌：据SMM调研，截至11月27日，国产锌精矿加工费为4400元/金属吨，较10月30日下降400元/金属吨，加工费的持续下跌，国内矿供应仍保持偏紧态势。由于国产锌精矿TC的持续下跌，也在挤压冶炼厂的利润，部分冶炼厂开始选择检修减产，预计11月精炼锌产量或有所下降。当前矿供应偏紧是支撑锌价的主要因素，预计短期内锌价仍将维持高位震荡运行态势。

镍：近期电解镍市场则在消费稳定，进口表现不佳的情况下，国内库存降至年度低位，趋向利多。由于多空相抵削弱了基本面对镍价的影响力度，镍市近期走势将更易受到宽松的宏观情绪带动。预计短期内镍价或将延续高位震荡运行态势。

豆系：豆粕库存压力扩大，国内被迫停机油厂增加，导致上周大豆开机率对比前期大幅下降，豆粕豆油库存亦出现下滑，但按照此前的单周压榨量计算，库存则会上升。豆粕胀库缓和尚需时间，预计现货价格将承压，基差偏弱，料后市短期内连豆粕将呈震荡调整的走势。

铜：11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上，表明制造业恢复性增长有所加快，利好铜价。综合来看，境外疫苗研发取得积极进展，提振市场情绪，国内宏观经济形势稳中向好，均对铜价形成利好，预计沪铜日内震荡联强，关注6万一线压力。国际铜方面，夜盘国际铜有所回暖，目前美元处于低位，全球铜供应短缺，对国际铜形成利好，而且沪铜强势，也将提振国际铜，预计国际铜日偏强运行，围绕50500一线波动。

郑糖： 印度政府可能会公布诸如向制糖业提供可负担起的信贷等一系列措施以促进乙醇生产。隔夜原糖大幅下挫，郑糖价格走势延续区间震荡偏弱格局。

棉花：新的一周进口棉各品种基差未见明显调整，其中巴西棉M级报价在900-950点区间，较前一周上调50点。其他品种基差价格均持稳。从走货情况来看，据贸易商反映未见明显好转，销售进度依旧一般，以保税现货为主，品种仍以巴西棉和美棉为主。进口棉销售情况一般，外盘震荡偏弱。

铝：2020年1-10月电解铝进口量累计86.7万吨,其中，中国10月电解铝进口量11.15万吨，环比减少35%。虽然电解铝盈利可观，产量创纪录，但西南地区电力匹配不均匀，产能投放进度不及预期，而且目前消费尚可，现货维持升水状态，且社会库存偏低，提振铝价，预计沪铝日内震荡偏强，关注17000一线压力。

原油：欧佩克会议未能明确明年1月1日起是否延续当前产量限制数额，等待周二OPEC+会议做出进一步决定，市场一直预期欧佩克+将同意把增产时间推迟三个月，如果该组织未能决定，油价将遭受打击。在会议正式召开前，欧佩克内部裂痕已经显现。油价短期弱势震荡。

贵金属：鲍威尔周二将在国会参加听证会。在提前公布的证词中，鲍威尔表示，最近数月，美国经济复苏速度是温和的。对于新冠疫苗，他表示有关的消息“非常积极”，但表示“疫苗仍存在重大挑战和不确定因素，目前还难以评估疫苗研发进展对美国经济的影响。随着新冠肺炎病毒激增，可以表明未来数月还将面临挑战。美联储内部对美国经济前景保持谨慎，未来货币政策持续维持宽松，长期看对贵金属价格有支撑作用。

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