郑糖：  10月份我国进口糖浆14.87万吨，同比增加12.54万吨，环比增加4.74万吨。再创新高。隔夜原糖小幅调整，郑糖价格走势延续区间震荡格局。

液化气：在进口成本推升的压力下，LPG现货市场价格小幅推涨。近期主营单位下放汽油采购指标，烷基化企业利润有转好预期。供应仍充足，华南、华东港口库存连续攀升，11月下至12月上进口到船依然充足，秋季检修后，炼厂开工率呈现回升态势；全国大范围降温，燃烧需求较好，烷基化需求短暂有所抬头。目前PG2101合约基差处于较为合理范围内。成本支撑下，PG震荡偏强。

沥青：卓创数据显示10月份沥青产量达到345.7万吨历史最高水平。沥青厂生产利润明显收缩，炼厂开工开始下滑，但仍明显高于去年同期水平。社会库存下滑速度放缓。北方需求明显下滑，南方稳定。尽管今年沥青实际消费较好，但供应超预期增加，今年剩余月份至明年一季度供应压力仍较大。短期维持弱势震荡。

镍：据Mysteel海关数据统计，2020年10月中国镍矿进口量509.82万吨，环比减少111.08万吨，降幅17.89%；同比减少175.55万吨，降幅25.61%。其中，10月中国自菲律宾进口镍矿量459.16万吨，环比减少89.66万吨，降幅16.34%；同比增加121.44万吨，增幅35.96%。菲律宾进入传统雨季区，镍矿出口量将继续减少，预计近期镍价或将延续高位震荡运行态势。

锌：加工费的持续下降反映出锌矿供应紧张的问题，最近市场不断传出冶炼厂因锌矿供应紧张而减产，但据SMM调研，事实并非如此，除汉中锌业与罗平锌电因为锌矿供应问题进行检修，其他冶炼厂主要是常规检修，例如云铜锌业12月16日检修20天，影响量为285吨/天。整体看，当前矿供应偏紧是支撑锌价的主要因素，预计12月国产锌精矿加工费仍有下跌空间。

短纤：主流短纤工厂平均产销40%左右，以终端纱厂刚需为主，贸易商少量参与。现货市场报盘5500-5680，基差报盘05减450-580不等。市场清淡，产销低迷，负基差有修复迹象，料后市难有大幅反弹机会。

螺纹：本周螺纹钢社会库存降幅继续缩窄，钢厂库存略微增加，表观消费量继续下滑至397万吨，螺纹钢产量小幅上升，钢价开始回落之后钢厂利润回落明显，本周电炉产能利用率略有回落，不过长流程废钢添加量仍有小幅上升。天气对需求的影响开始逐步显现，表需和成交均开始下滑，现货面临下跌压力，且01合约目前基差处于历史同期偏低位置，01螺纹转为偏空对待，多卷空螺策略拉升较快，200以上适当减仓。

铁矿石：供给端，最近一期钢联发运数据澳巴发货总量再次下降，澳洲发货降至均值下方，不过发往中国的比例上升至85%。巴西发货量本周再次回落，整体发货量仍在三年均值下方，北部发货量未能放量。根据淡水河谷的产量计划估算淡水河谷四季度周均发货量需要达到636万吨，截止11月23日四季度淡水河谷周均发货量586万吨，最近一期569.6万吨。到港方面，上周26港到港量再次回落，幅度上来看非主流到港减量最大，下两周到港量预计先升后降，小幅波动，巴西年底之前的到港量已经可以通过前期发运数据推算，预计巴西周到港量将从600万吨逐步降至500万吨。需求端，随着钢厂利润的增加，高炉产能利用率预计在集中检修结束之后止跌回升，由于供需两端的边际变化，铁矿石港口库存开始小幅去化，另外考虑到钢厂目前库存偏低，后期存在补库需求以及港口贸易资源的集中度较高，铁矿石近期表现偏强。基差方面24日卡拉拉精粉的基差为24但BRBF和PB粉的基差分别为67和75，目前卡拉拉精粉流通量较低。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存有所回落，下游库存水平偏高，钢厂焦化厂连续小规模补库。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但建材需求持续好转，铁水维持高位，韧性较强。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。蒙古煤通关量并未大幅增加，暂时无法填补澳洲煤全停造成的缺口，而新投放焦化产能并未能如期完全释放，预计焦煤01合约处于高位震荡走势。

焦炭：焦炭第七轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，第七轮涨价已然开启。山西太原公布4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格持续上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润有所恢复，成材需求回暖，地盘赶工潮或将持续至11月中下旬，由于废钢到货量偏紧，因此转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭下方形成较强支撑，05合约后续存在补涨驱动，回调后分批布局05多单。

动力煤：CCI5500报价持平，中卡煤销售有所弱化，港口成交尚可。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。接连发生矿难使国产煤供应发生减量，内蒙地区煤管票陆续放开，部分煤矿生产效率大幅提高，下水煤到港量也持续增加。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降。中国海关停止接受澳大利亚动力煤与炼焦煤，但内产煤供应逐步回升，进口煤减量对原煤供应的影响将相对有限。短期建议观望。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购表现良好。贸易商开启仍有补库动作，玻璃原片价格也持续走强，区域价差逐步收窄，河北地区出现明显补涨。10月房地产各项指标表现亮眼，进入11月终端建材采购量也出现明显回暖，现货表现依然坚挺，期现仍处于正基差状态。低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，但前期01已经经历一轮上涨，估值修复驱动弱化，多单止盈离场，等待下一个驱动。

纯碱：上周纯碱开工率有所下降，部分企业受库存压力影响主动降低负荷，周产量略低于54万吨。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已接近120万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存或将压制价格反弹空间。纯碱目前基差较大，但现货价格承压，基差动能较弱，短期建议观望。

锰硅：当前锰硅现货较少， 再加之内蒙限电的影响，现货价格较为坚挺，静待钢招出价指引。锰硅短期建议观望。

硅铁：硅铁在现货不足的情况下仍持续排单生产，且排单最长可至12月末，硅铁需求旺盛。成本端方面，昨日神木兰炭集团下属企业召开应对极端市场相关措施会议，建议从11月28日零时起执行含税出价：兰炭中料830元/吨，小料780元/吨，原料成本方面又有所上涨。北方雪天对运输的影响还有，这几项都对硅铁上涨提供了成本支撑，后续仍关注冬储及12月钢招情况，硅铁短期内利多。

豆系：印度下调毛棕榈油进口关税至27.5%，试图压制其国内不断上升的食品价格。但马来西亚11月棕榈油出口环比大幅下滑，棕榈油进入需求淡季，国内棕榈油库存回升，豆油供应水平亦居高不下，料后市食用油脂价格将呈近弱远强的格局。

棉花：全棉纱价格维持，市场交易量持续低迷，后续订单不足，纱厂库存继续上升，商家寻求新订单心态较浓厚，市场低价纱占交易主流；今日普梳类、气流纺类略有小批量成交，纯棉类交易集中在C21S、C32S、OE10S等，其它规格交易稀少。下游相对萎靡，郑棉震荡偏弱。

铜：智利国家铜业委员会Cochilco周一表示，今年全球铜供应量将比2019年减少25.7万吨或1.2%，其中降幅最高的国家包括是秘鲁（同比减少14.5%）、澳大利亚（同比减少7.5%）和墨西哥（同比减少4.5%）。但是2021年全球铜供应预计将同比增加136万吨，达到2140万吨，大部分增长来自秘鲁（31.5万吨）、智利（17.5万吨）、美国（11.2万吨）和中国（8.2万吨）。
综合来看，境外疫苗研发取得积极进展，提振市场情绪，国内宏观经济形势稳中向好，均对铜价形成利好，预计沪铜日内震荡偏强。国际铜方面，夜盘国际铜有所回暖，目前美元处于低位，全球铜供应短缺，对国际铜形成利好，而且沪铜强势，也将提振国际铜，预计国际铜日内亦震荡偏强。

铝：近日，黎巴嫩政府官方公报发布了黎经贸部关于铝型材和制品反倾销调查的终裁决定。根据决定，黎对原产于中国、阿联酋、埃及、沙特的相关产品分别加征为期3年的反倾销税。中国税率为第一年28%、第二年25%、第三年20%。虽然电解铝盈利可观，产量创纪录，但西南地区电力匹配不均匀，产能投放进度不及预期，而且目前消费尚可，现货维持升水状态，且社会库存偏低，提振铝价，预计沪铝日内震荡偏强。

贵金属：周四美国劳工部表示，美国11月21日当周初请失业金人数为77.8万，预期为73万人，前值为74.2万人。该数据高于预期和前值，并创一个月的新高，反映美国就业形势仍不容乐观，疲弱经济数据打压美元，帮助黄金在1800美元上方企稳。短期数据对避险情绪影响有限，近期贵金属仍将维持弱势震荡。

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