橡胶: 中国上期所天然橡胶库存环比小幅上涨，短期基本平稳，略为存在微幅回落可能。其中老全乳胶库存维持消库，但是周度消库速度明显下降，同比优势逐渐消失，RU老全乳胶临近月底仓单注销，预计将压制橡胶进一步突破。

铜：

加拿大伦丁矿业公司（Lundin Mining Corp）旗下智利Candelaria铜矿工会：智利的铜矿工人们同意结束罢工，消息利空。综合来看，境外疫苗研发取得积极进展，国内宏观经济稳步向好，均对铜价形成利好，预计沪铜日内震荡偏强。国际铜方面，夜盘国际铜有所回暖，目前美元处于低位，全球铜供应短缺，对国际铜形成利好，而且沪铜强势，也将提振国际铜，预计国际铜日内震荡偏强。

豆系：美豆短期受益于强劲需求震荡偏强，国内油脂期价大幅下挫，此前买油抛粕的套利解锁，支撑国内粕类走强，部分地区现货基差重回弱势，华北油厂压力不大，局部油厂还有停机计划，油脂油粕供应压力短期降低，料后市粕类油脂将呈震荡调整的走势。

原油：NYMEX原油在周一亚洲时段录得快速上扬，因消息显示沙特阿美石油公司的炼油设施再度遭到也门胡赛武装的火箭弹袭击，令全球石油在供给端的地缘风险再度升温。尽管新冠病毒肺炎新增病例在美国和其他地区持续激增，然而疫苗又有新进展的消息支撑石油市场气氛。地缘风险过后，供强需弱格局未改，油价维持区间震荡格局。

铝：6家欧盟铝箔生产商提出对自中国进口的铝转换箔(Aluminum converter foil)进行反补贴立案调查申请，此6家生产商产量占欧盟铝转换箔总产量的50%以上，利空我国铝制品出口。综合来看，虽然电解铝盈利可观，产量创纪录，目前消费尚可，现货维持升水状态，且社会库存偏低，提振铝价，预计沪铝日内高位震荡。

聚烯烃:因新装置运行负荷较低叠加库存低位，供应增加利空暂被市场证伪，近期进口减少持续驱动上涨，随期价上涨后，国内进口窗口逐渐打开，但充分释放供应压力可能要到明年1-2月份，市场供应暂无压力。需求方面BOPP、包装、家电等行业依然火爆，塑编、汽车需求因PP原料价格上涨冲击到利润而放缓，开工出现降低，反映现货上涨已触及边际压力；拉丝短缺矛盾依然突出，市场处于资金状态，临近月底月初货源供应偏紧，01合约临近交割，短期PP市场维持高位消化涨势，不排除继续冲高可能，但需警惕价格急涨引发短线回调。

棉花：中国纱线价格指数OEC10支13150跌50，C32支21050跌50，JC40支24250跌50。下游尚未企稳，棉花反弹高度受限。

郑糖： 海关数据显示，中国10月份进口食糖88万吨，同比增43万吨。2020年1-10月我国累计进口糖364万吨，同比增80万吨。 隔夜原糖小幅调整，郑糖价格走势延续区间震荡格局。

贵金属：美国11月Markit制造业PMI初值为56.7，刷新了近74个月以来新高，超过预期的53，上个月为53.4；美国11月Markit服务业PMI初值为57.7，刷新68个月新高，超过预期的55.3，上个月为56.9。近期，受到疫苗利好和美国大选落地等因素的提振，美国经济呈现超预期的强劲复苏势头，疫情后的需求回升反映在数据上反弱化了财政刺激的迫切性。市场对经济前景的乐观情绪进一步形成共识弱化了从而打压了贵金属价格，黄金在跌破阶段支撑位后短期仍有回调可能。

PVC：截至11月20日华东样本库存7.02万吨，较11月13日减少25.08%，同比低4.62%，华南样本库存1.2万吨，较11月13日减少9.43%，同比高33.33%。华东及华南样本仓库总库存8.22万吨，较11月13日减少23.14%，同比低0.48%。PVC库存延续去化，但后市预期去化幅度将有所放缓，华南同比不及去年同期，关注上游新增检修情况。

螺纹：上周螺纹社库和厂库的去化幅度都有所放缓，厂库的去化幅度已经回到均值水平，表观消费高位明显回落，短流程钢厂随着利润的增加产能利用率明显上升，长流程废钢添加量也逐步上升，不过螺纹产量还是受到长流程及轧线检修的影响上周小幅下降。天气情况来看，未来三天，南方地区多阴雨天气，北方地区降雪增多，过去10天，全国大部地区平均气温较常年同期显著偏高，但17日以后，受冷空气影响，北方部分地区气温由偏高转为偏低。天气对需求的影响开始逐步显现，表需和成交均开始下滑，且01合约目前基差处于历史同期偏低位置，01螺纹转为偏空对待，05可尝试多卷空螺。

铁矿石：供给端，最近一期钢联发运数据澳巴发货总量再次下降，澳洲发货降至均值下方，不过发往中国的比例上升至85%。巴西发货量本周再次回落，整体发货量仍在三年均值下方，北部发货量未能放量。根据淡水河谷的产量计划估算淡水河谷四季度周均发货量需要达到636万吨，截止11月23日四季度淡水河谷周均发货量586万吨，最近一期569.6万吨。到港方面，上周26港到港量再次回落，幅度上来看非主流到港减量最大，下两周到港量预计先升后降，小幅波动，巴西年底之前的到港量已经可以通过前期发运数据推算，预计巴西周到港量将从600万吨逐步降至500万吨。需求端，随着钢厂利润的增加，高炉产能利用率预计在集中检修结束之后止跌回升，由于供需两端的边际变化，铁矿石港口库存开始小幅去化，另外考虑到钢厂目前库存偏低，后期存在补库需求以及港口贸易资源的集中度较高，铁矿石近期表现偏强，不过当前黑色系的主要关注点仍是成材需求，成材需求走弱的情况下预计铁矿石价格也将承压。基差方面20日卡拉拉精粉的基差为22.5但BRBF和PB粉的基差分别为75和79.6，目前卡拉拉精粉流通量较低，交割卖方是否能买到卡拉拉精粉对交割利润影响较大。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存有所回落，下游库存水平偏高，钢厂焦化厂连续小规模补库。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但建材需求持续好转，铁水维持高位，韧性较强。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。疫情再度扰动蒙煤进口，焦煤供应缺口或将再度放，继续持有焦煤01合约多单。

焦炭：焦炭第七轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，第七轮涨价已然开启。山西太原公布4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格持续上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润有所恢复，成材需求回暖，地盘赶工潮或将持续至11月中下旬，由于废钢到货量偏紧，因此转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭下方形成较强支撑，05合约后续存在补涨驱动，回调后分批布局05多单。

动力煤：CCI5500报价再度上涨，中卡煤销售有所弱化，港口成交尚可。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。接连发生矿难使国产煤供应发生减量，内蒙地区煤管票陆续放开，部分煤矿生产效率大幅提高，下水煤到港量也持续增加。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降。中国海关停止接受澳大利亚动力煤与炼焦煤，但内产煤供应逐步回升，进口煤减量对原煤供应的影响将相对有限。短期建议观望。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购表现良好。贸易商开启仍有补库动作，玻璃原片价格也持续走强，区域价差逐步收窄，河北地区出现明显补涨。10月房地产各项指标表现亮眼，进入11月终端建材采购量也出现明显回暖，现货表现依然坚挺，期现仍处于正基差状态。低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，但前期01已经经历一轮上涨，估值修复驱动弱化，多单止盈离场，等待下一个驱动。

纯碱：上周纯碱开工率有所回升，降负荷企业数量减少，周产量超过54万吨。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已接近130万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存或将压制价格反弹空间。纯碱目前基差较大，但现货价格承压，基差动能较弱，短期建议观望。

锰硅：当前锰硅现货较少，但锰矿处于往年最高值，生产原料充足，且锰矿价格仍有下调，生产方面无压力，供应大于需求，短期内锰硅将弱稳运行，锰硅以观望为主。

硅铁：硅铁在现货不足的情况下仍持续排单生产，且排单最长可至12月末，硅铁需求旺盛。硅铁成本端兰炭、氧化铁皮等均有上涨，加之北方雪天影响运输导致运费上涨，这几项都对硅铁上涨提供了成本支撑，后续仍关注冬储及12月钢招情况，硅铁短期内利多。

镍：据市场反映，青山12月期单中终端订单较多，且接单量已基本完成，现在已开启1月份订单接单。目前不锈钢现货市场价格持稳，但昨日成交表现较上周五略显清淡。300系不锈钢显弱势影响镍产业链产品价格， 偏弱气氛可能持续，目前暂未见到不锈钢厂减产苗头但需密切关注此趋势，预计近期镍价或有可能受此拖累再次下行。

早间推荐