橡胶: 由于集装箱紧张、海运费上涨对厂家及贸易商出货已经形成了不同程度的影响，如果叠加近期人民币升值的因素，各工厂在出口方面面临的压力将更为明显。11月中上旬各工厂开工多保持高位运行，主要是外贸订单以及10月份内销涨价积累的订单对开工仍然形成支撑。进入11月下旬货柜紧张的局面料难出现改观，工厂出口的发货速度将继续受到限制，另外北方进入供暖季，环保的压力攀升，预计进入11月下旬后轮胎工厂开工或将走低，不利于天胶库存去化，利空期货盘面。

螺纹：昨晚找钢网产量上涨2.67%，厂库下降4.24%，社库下降11.7%，表需小幅下降1.81%至451.6万吨。表需高位小幅回落，供给端随着短流程的利润提升和月中部分螺纹轧线的检修完毕有所回升。周一建材成交量正常放量达到25.6万吨，不过小于上周的30.5万吨和上上周的29万吨，周二25.4万吨，周三20.5万吨，天气情况来看，未来三天受中等强度冷空气影响，新疆东部、甘肃河西、东北地区大部、华北大部、黄淮东部、江淮大部、江南中北部等地将出现4～8℃降温，其中辽宁东北部、吉林东南部局地降温幅度可达12℃以上。但对于南方来说，在冷空气展开影响之前，将受到强盛暖湿气流影响，江淮、江南等地的气温还将不断冲高，需求的可持续性是目前市场博弈的关键，目前实际需求表现尚可，且10月地产数据表现较为亮眼，前期多单减仓持有。

铁矿石：供给端，16日钢联发运数据澳巴发货总量重回震荡区间上沿，澳洲发货来到近三年同期高位，发往日本比例下降，发往中国的比例上升至80%。巴西发货量也从底部回升，但仍未达到近三年均值水平，北部和东南部港口发货均有回升，但仍处于下半年偏低水平。根据淡水河谷的产量计划估算淡水河谷四季度周均发货量需要达到636万吨，截止11月15日四季度淡水河谷周均发货量588万吨，最近一期562万吨。到港方面，上周澳洲和非主流到港回升，巴西到港下降，整体到港小幅上升，下两周到港量预计先抑后扬，小幅波动，巴西年底之前的到港量已经可以通过前期发运数据推算，预计巴西周到港量将从600万吨逐步降至500万吨。需求端，随着钢厂利润的增加，高炉产能利用率也有望止跌回升。由于供需两端的边际变化，铁矿石港口累库放缓，另外考虑到钢厂目前库存偏低，后期存在补库需求以及港口贸易资源的集中度较高，铁矿石表现偏强，不过当前黑色系的主要关注点仍是成材需求的持续性，暂时观望。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存有所回落，下游库存水平偏高，钢厂焦化厂连续小规模补库。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但建材需求持续好转，铁水维持高位，韧性较强。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。蒙古煤通关量并未大幅增加，暂时无法填补澳洲煤全停造成的缺口，而新投放焦化产能并未能如期完全释放，预计焦煤01合约处于高位震荡走势。

焦炭：焦炭第七轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，第七轮涨价已然开启。山西太原公布4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格持续上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润有所恢复，成材需求回暖，地盘赶工潮或将持续至11月中下旬，由于废钢到货量偏紧，因此转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭下方形成较强支撑，05合约后续存在补涨驱动，回调后分批布局05多单。

动力煤：CCI5500报价再度小幅上涨，中卡煤销售有所弱化，港口成交尚可。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。接连发生矿难使国产煤供应发生减量，内蒙地区煤管票陆续放开，部分煤矿生产效率大幅提高，下水煤到港量也持续增加。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降。中国海关停止接受澳大利亚动力煤与炼焦煤，但内产煤供应逐步回升，进口煤减量对原煤供应的影响将相对有限。短期建议观望。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购表现良好。贸易商开启仍有补库动作，玻璃原片价格也持续走强，区域价差逐步收窄，河北地区出现明显补涨。10月房地产各项指标表现亮眼，进入11月终端建材采购量也出现明显回暖，现货表现依然坚挺，期现仍处于正基差状态。低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，但前期01已经经历一轮上涨，估值修复驱动弱化，多单止盈离场，等待下一个驱动。

纯碱：上周纯碱开工率有所下降，部分企业受库存压力影响主动降低负荷，周产量略低于54万吨。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已接近120万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存或将压制价格反弹空间。纯碱目前基差较大，但现货价格承压，基差动能较弱，短期建议观望。

硅铁：当前硅铁厂仍以排单生产为主，交割库库存持续下降，硅铁需求好。陕西地区原煤价格再次调涨，煤矿事故屡有发生，环保和安监部门将加大对煤矿的整改力度，在一定程度上会影响硅铁生产成本，硅铁现货市场稳中向好。短期内硅铁价格利多。

锰硅：当前硅锰仍面临较大去库存压力，锰硅价格仍处低位，工厂以按需压价购买为主。当前现货较少，但锰硅交割库库存量持续增加，参考下游的低需求，短期内利空锰硅。

原油：EIA报告除却战略储备的商业原油库存增加76.9万桶至4.895亿桶，增加0.2%。上周美国国内原油产量增加40万桶至1090万桶/日。尽管美国原油库存增长，但新冠疫苗研发进程继续带来利好，周三国际油价上涨。新冠疫苗研发继续取得突破，其在预防新冠病毒感染的有效率达95%，并且没有造成严重的副作用，强力支撑了原油市场信心。油价短期区间震荡运行。

不锈钢：据Mysteel统计2020年10月中国25家钢厂废不锈钢采购量为59.11万吨，环比减少14.21%，其中300系36.11万吨，环比减少19.84%；200系23万吨，环比减少3.56%。目前钢厂库存较高，采购意愿有限，成品价格跌幅过大，钢厂亏损，加之作为替代品的镍铁价格也持续下调，预计304废不锈钢仍有一定的下调空间。预计近期不锈钢延续震荡偏弱运行态势。

豆系：天气预报显示，巴西中南部部分大豆产区将再度迎来降雨偏少的困扰，虽实际并未进入巴西大豆种植关键期，但市场炒作情绪高涨，美豆指数再创新高。国内进口大豆到港量偏大，油厂压榨开机率居高不下，后续进口成本持续走高，油厂挺价销售，料后市粕类油脂将呈高位回调的走势。

锌：据SMM调研，自8月底以来，国产锌精矿加工费持续下降，截至11月13日，国产锌精矿加工费为4700元/吨，较上周下降50元/吨。加工费的下降，在一定程度上体现出矿端供应偏紧，是目前支撑锌价的利多因素。 预计短期内锌价仍将维持高位震荡运行态势。

聚烯烃：宏观方面来看，中国经济加速回暖，内需和出口的需求都表现很强劲，加上全球的经济刺激，包括美国的零利率、无限量宽松，以及美元的持续贬值、人民币升值，推动所有商品价格上涨等因素。在资金推动下，聚烯烃短期内突破压力位持续上行。四季度聚烯烃供应端面临新装置投产及装置检修损失减少，近期新投产装置正常运行，后期仍有新产能计划投放，国内聚烯烃供应大幅增长，目前港口库存累积，若港口库存累积幅度继续增加到较高水平，则聚烯烃上行动力将会明显减弱。但当前聚烯烃需求整体依旧偏强，暂无明显的迹象去证伪，聚烯烃短期不宜过分看空。

铜：世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2020年1-9月全球铜市供应短缺88.7万吨，此前在2019年全年供应短缺38.3万吨，消息利好。综合来看，我国签署区域经济伙伴协议，加入全球最大的自由贸易区，利好铜价，预计沪铜日内震荡偏强。国际铜方面，今日国际铜期货上市交易，各合约基准价为47690元/吨，目前美元处于低位，全球铜供应短缺，对国际铜形成利好，而且沪铜强势，也将提振国际铜，预计国际铜日内震荡偏强。

棉花：今年10月越南纱线出口18.31万吨，同比增加16.1%，环比增加9.7%。本年度前三个月越南纱线累计出口超过50万吨，上年度同一时期出口量为45万吨。当月纱线出口主要流向中国(54.7%)，韩国(6.4%)，美国(4.5%)和巴基斯坦(3.8%)。因汇率与内外价差，中国进口棉纱量增加，压制国内棉花价格。

铝：世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2020年1-9月全球原铝市场供应过剩160.3万吨，2019年全年为供应过剩48万吨。综合来看，虽然电解铝盈利可观，产量创纪录，目前消费尚可，现货维持升水状态，且社会库存偏低，提振铝价，预计沪铝日内震荡偏强。

郑糖：2020-21榨季截至11月15日，印度已有274家糖厂开榨,同比增加147家，已产糖141万吨,同比增加191.32%。 隔夜原糖小幅调整，郑糖价格走势延续区间震荡格局。

短纤：涤纶短纤现货市场产销回落，主流短纤工厂平均产销60%左右，贸易商成交为主，终端纱厂少量补货。现货市场报盘5450-5630，基差报盘05减350-450不等。盘面相对现货升水，理论利润较高，关注后市产销及库存变化。

贵金属：周三辉瑞/BioNTech公布其疫苗的最终疗效报告显示出95%有效性，高于Moderna的94.5%。另外，辉瑞称计划在几天内申请美国新冠疫苗紧急使用授权。尽管疫苗研发频频传出好消息，但美国疫情依旧严峻，纽约等地再次实施更严格的防疫措施，市场担忧情绪重燃，金银价格在当时位置有较强支撑，总体维持震荡格局。

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