橡胶: 国内半钢胎厂家开工率为71.85%，环比上涨0.18%，同比上涨3.04%；全钢胎厂家开工率为76.27%，环比上涨0.36%，同比上涨8.08%。轮胎开工同环比维持上涨，对天然胶需求形成支撑，有利于沪胶后期走强。

国债：信用市场违约问题持续发酵，引发市场对流动性担忧，央行有望在公开市场释放短期流动性稳定情绪，叠加月内两笔MFL资金延后至今日一次续作，是否加码超量续作值得期待。亦需关注上午国家统计局公布新一期经济数据情况，预计基本面大概率持续改善。消息面多空交织，料国债期货宽幅波动为主。

原油：美国原油库存意外增加，石油钻井平台数量连续九周增长，另外美国新增新冠病毒感染病例再创新高，市场对于疫苗研发带来的积极情绪开始消退。利比亚快速恢复产能令市场无力消化。利比亚原油日产量已从11月7日该国国家石油公司报告的104万桶增加到121.5万桶。油价短期维持偏弱震荡格局。

镍：基本面方面，300系不锈钢显弱势影响镍产业链产品价格，偏弱气氛可能持续但不锈钢产量仍在高位的情况下利空程度有限，此外国内电解镍供应仍然偏紧，且降库趋势延续，预计近期镍价延续高位震荡运行态势。

锌：欧美国家的疫情反弹导致潜在的圣诞假日需求下降，玩具五金等出口订单难有乐观预期，总体消费存在超季节性的边际恶化可能，将压制期锌上行空间。而前期所被关注的矿供应紧缩逻辑也逐步落地，当前偏低加工费还有进一步下调可能，但空间已较为有限，而冶炼厂实际也并未出现超预期的减产行为。预计短期内锌价仍将维持高位震荡运行态势。

豆系：国内大豆压榨开机率小幅上升，2020年迄今，全国大豆压榨量总计为8212.4万吨，同比增13.73%。11、12月进口大豆预报到港分别是133船914.9万吨和910万吨，到港量庞大，国内粕类油脂供应充足，豆油有国企收储的预期，盘面呈粕弱油强的格局，预计后市短期内将延续。

郑糖：巴西中南部截止10月底糖产量超过3640万吨，不出意外本榨季最终产量在3750-3800万吨，同比增加约1000万吨。 隔夜原糖小幅震荡，郑糖价格走势或将企稳延续区间震荡格局。

聚烯烃：石化库存小幅累积，新增产能所释放的供应增量暂时不大，进口方面，随着伊朗国航陆续到港，PE港口库存逐渐增加，PP外盘报价相对低位，进口量同比增加。需求方面，PE下游农膜行业开工已处于年内顶峰，后市存走弱预期。PP当前无明显走弱，但双十一促销过后，同样存走弱预期。因此，短期聚烯烃期价震荡运行，中期以偏弱思路对待。

螺纹：本周螺纹钢社会库存和钢厂库存的去化量仍是明显大于历史同期水平，表观消费量继续上升至465万吨，供给端螺纹产量本周也有所回升，随着短流程的利润提升和月中部分螺纹轧线的检修完毕预计后期供给仍有上升的空间。需求端建材成交量在周一量价齐升冲至30万吨，价格拉高之后周二-周四的成交明显降温，需求的可持续性是目前市场博弈的关键，继续关注周五是实际需求释放。目前来看空单入场时机还不成熟，前期多单减仓持有，未入场建议暂时观望。

铁矿石：供给端澳洲最近三期的发货从历史高位降至均值附近，发往中国的比例也降至年内低位，巴西方面最近一期发货也降至下半年的低点，分港口来看东南部发货降至年内低位，北部发货也跌出三年均值下沿，南部发货仍在均值附近，根据淡水河谷的产量计划估算淡水河谷四季度周均发货量需要达到636万吨，截止11月8日四季度淡水河谷周均发货量592万吨，最近一期仅有452.7万吨。需求端，随着钢厂利润的增加，高炉产能利用率也有望止跌回升。由于供需两端的边际变化，铁矿石港口库存也开始下降，另外考虑到钢厂目前库存偏低，后期存在补库需求以及港口贸易资源的集中度较高，铁矿石有所补涨，不过当前黑色系的主要关注点仍是成材需求的持续性，暂时观望。

焦煤：矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存有所回落，下游库存水平偏高，钢厂焦化厂连续小规模补库。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但建材需求持续好转，铁水维持高位，韧性较强。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。蒙古煤通关量并未大幅增加，暂时无法填补澳洲煤全停造成的缺口，而新投放焦化产能并未能如期完全释放，预计焦煤01合约处于高位震荡走势。

焦炭：焦炭第六轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，预计第七轮涨价即将到来。山西太原公布4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格持续上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润有所恢复，成材需求回暖，地盘赶工潮或将持续至11月中下旬，由于废钢到货量偏紧，因此转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭下方形成较强驱动，05合约也有补涨驱动，建议轻仓布局05多单。

动力煤：CCI5500报价维持高位，中卡煤销售有所弱化，港口成交尚可。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。接连发生矿难使国产煤供应发生减量，内蒙地区煤管票陆续放开，部分煤矿生产效率大幅提高，下水煤到港量也持续增加。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降。中国海关停止接受澳大利亚动力煤与炼焦煤，但内产煤供应逐步回升，进口煤减量对原煤供应的影响将相对有限。短期建议观望。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购表现良好。贸易商开启仍有补库动作，玻璃原片价格也持续走强，但区域价差逐步收窄。9月房地产各项指标表现低于预期，但进入11月终端建材采购量有明显回暖，现货表现依然坚挺，期现仍处于正基差状态。9月房地产数据表现不及预期，传统旺季需求成色略有不足，但10月需求好转，赶工潮有望延续至11月中下旬。低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，因此玻璃01合约依然维持逢低做多思路。

纯碱：上周纯碱开工率有所下降，部分企业受库存压力影响主动降低负荷，周产量略低于54万吨。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已接近120万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存或将压制价格反弹空间。纯碱目前基差较大，但现货价格承压，基差动能较弱，短期建议观望。

硅铁：当前硅铁厂仍以排单生产为主，交割库库存持续下降，硅铁需求好。陕西地区原煤价格再次调涨，煤矿事故屡有发生，环保和安监部门将加大对煤矿的整改力度，在一定程度上会影响硅铁生产成本，硅铁现货市场稳中向好。短期内硅铁价格利多。

锰硅：当前硅锰仍面临较大去库存压力，锰硅生产成本降低，且下游需求较低，锰矿价格短时间难回高价。锰硅当前为负基差，现货贴水期货，当前现货价格暂稳，短期内利空。

铜：据中国铜贸易商本周早些时候称，中国铜冶炼厂正试图将来自澳大利亚的铜精矿定期合同和日本以及韩国买家的其他产地合同进行调换。消息铜价影响有限。综合来看，我国汽车市场数据向好，表明下游需求尚可，利好铜价，预计沪铜日内震荡偏强。

棉花：据棉花信息网调查数据显示，截止10月底全国棉花商业库存总量约319.2万吨，低于去年同期3.23万吨；较上月增加109.9万吨，增幅52.51%。商业库存增长较快，棉花承压。

铝：据安泰科，从利润水平来看，安泰科测算数据显示，10月全国3877.5万吨电解铝运行产能盈利比重为100%。自4月开始全行业盈利水平不断上升，6-10月全行业盈利比重均为100%，连续大面积、高水平的盈利是电解铝行业历年来比较罕见的情况，其中成本较低的企业吨铝盈利水平超过4000元。目前消费尚可，现货维持升水状态，且社会库存偏低，提振铝价，预计沪铝日内震荡偏强。

贵金属：根据美国劳工部公布的数据，剔除波动较大的食品和能源，10月份核心PPI环比上涨0.1%，是6月份以来的最小增幅，整体PPI则环比上升0.3%。尽管核心PPI不及预期，但总体美国通胀水平呈现复苏态势，对贵金属乃至整个大宗商品市场价格有提振作用，金银价格将持续反弹。

PVC：PVC上周基差维持高位，预计销区到货讲将持续受到影响。电石价格上行明显，上游利润随价格增幅并不显著。短期基差仍有扩大可能。

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