橡胶: 中国浅色胶天然橡胶库存环比小幅下跌，短期基本平稳，略为存在微幅回落可能。其中老全乳胶库存维持消库，周度消库速度微有降低但是依旧大幅高于去年同期，后期维持较高水平回落；RU期货库存环比小幅增加，老胶交割前，新胶入库不断增多，短期维持上涨预期；浙江和上海地区越南胶库存环比止涨小幅下跌，10月份降雨较多缩减原料产出，成品供给减少连累中国进口缩减，短期依旧存在小幅消库可能。

国债：10月CPI同比跌至近11年来低点，宽松政策退出忧虑减弱。当前隔夜、7天资金成本现倒挂，预计央行有望小幅补充短期流动性，隔夜主要利率债收益率集体下行，料债市延续反弹势头。

螺纹：螺纹连续拉涨之后，市场接受度下降，价格高位成交明显减弱，10日建材成交下滑至19.87万吨，不过华东地区缺规格现象仍然存在。晚间日钢废钢采购价下调30元/吨。总体来看，价格高位成交虽然放缓，但真实需求不会立即走弱，如果后期需求同比增速保持在当前水平，年底库存有望与去年持平，多单减仓持有。

热卷：10月乘用车市场零售达到199.2万辆，同比去年10月增长8.0%，实现了连续4个月8%左右的近两年高位增速。今年1-10月的零售累计增速-10.2%,较1-9月累计增速-12.5提升2个百分点，体现行业的稳步回暖态势。海外疫情使得小家电出口增加，国内汽车需求延续强势，板材需求预期保持良好。

锰硅：河钢11月锰硅招标价6080元/吨，较上月下调50元/吨，招标量2.26万吨，环比增加0.11%。锰硅厂现货较少，工厂低价出货意愿低，但港口锰矿去库存压力仍存在，市场价格弱稳运行。河钢钢招询盘价较上月有小幅下调，锰硅短期内利空。

硅铁：河钢发布11月钢招招标价6170，较上月涨70元/吨，招标量为1466吨，环比上增加903吨，硅铁需求向好，硅铁生产成本提高，排单周期普遍长达一周，硅铁短期内利多。

焦煤：国产焦煤供应量边际收紧。本周煤矿库存有所回落，下游库存水平偏高，钢厂焦化厂连续小规模补库。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但建材需求持续好转，铁水维持高位，韧性较强。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭四季度产能处于青黄不接状态，炼焦煤需求并无明显增量。蒙古煤通关量持续增加，填补部分澳洲煤全停造成的缺口，而新投放焦化产能并未能如期完全释放，预计焦煤01合约处于高位震荡走势。

焦炭：焦炭第六轮涨价已落实，现货提涨情绪仍然较高，预计第七轮涨价即将到来。山西太原公布4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，四季度焦炭将持续处于紧平衡状态。原料端焦煤价格持续上涨，但在焦价持续上涨的情况下并无造成焦化利润压缩。需求端钢厂利润有所恢复，成材需求回暖，地盘赶工潮或将持续至11月中下旬，由于废钢到货量偏紧，因此转炉添加废钢量有限，难以对长流程原料造成较大的挤兑。秋冬季限产文件要求不及去年同期。低库存+供应弹性不足为焦炭下方形成较强驱动，05合约也有补涨驱动，建议轻仓布局05多单。

动力煤：CCI5500报价维持高位，中卡煤销售有所弱化，港口成交尚可。环渤海地区港口煤炭调入量大幅回升，采购需求也季节性回暖，环渤海地区库存并无明显累积。随着内蒙地区煤管票陆续放开，部分煤矿生产效率大幅提高，下水煤到港量也持续增加。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降。中国海关停止接受澳大利亚动力煤与炼焦煤，但内产煤供应逐步回升，进口煤减量对原煤供应的影响将相对有限。短期建议观望，可轻仓尝试多3空1反套策略。

玻璃：北方地区赶工速度加快，沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购表现良好。贸易商开启仍有补库动作，玻璃原片价格也持续走强，但区域价差逐步收窄。9月房地产各项指标表现低于预期，但进入11月终端建材采购量有明显回暖，现货表现依然坚挺，期现仍处于正基差状态。9月房地产数据表现不及预期，传统旺季需求成色略有不足，但10月需求好转，赶工潮有望延续至11月中下旬。低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，因此玻璃01合约依然维持逢低做多思路。但目前距离交割时间较长，01合约现货属性较弱，短期不宜过分追多，但遇回调可逢低买入。

纯碱：上周纯碱开工率有所下降，部分企业受库存压力影响主动降低负荷，但周产量整体仍在54万吨上方。纯碱厂家销售情况偏弱，中间环节补库需求冷却。消费方面进入四季度平板玻璃产能释放速度也出现下降，纯碱需求增量有所冷却。行业库存绝对值持续累积，截至上周厂库库存已超100万吨，库存消化压力巨大，在基本面出现边际回落的情况下较高的库存或将压制价格反弹空间。纯碱目前基差较大，但现货价格承压，期货向上修复基差动能较弱，短期建议观望。

原油：利比亚国家石油公司11月7日称，该国达成和平协议以来的两周多时间内，石油日产量达到了103.6035万桶，比两周前增加了50万桶。尽管欧美地区新冠病例仍在增加，但对新冠病毒疫苗开发进程乐观前景继续支撑市场气氛，市场人士相信石油需求将稳步恢复，并在未来2-3年内全球原油需求将恢复到1亿桶/日之上。油价短期震荡偏强运行。

郑糖：普氏能源咨询公司调查显示，10月下旬巴西中南部地区糖产量预计168.4万吨，较上年同期增加11%。隔夜原糖小幅震荡，郑糖价格走势或将企稳延续区间震荡格局。

豆系：美国农业部下调美豆单产预估与期末库存预估，期末库存为13/14年度以来低点，美豆指数在报告落地后大幅攀升，国内进口大豆成本抬高，预计日内粕类油脂板块将高开高走。

镍：基本面来看，300系不锈钢显弱势影响镍产业链产品价格，偏弱气氛可能持续但不锈钢产量仍在高位的情况下利空程度有限，此外国内电解镍供应还将逐渐偏紧，降库趋势延续，预计短期内镍价或将维持高位震荡走势。

锌：消费来看，转入冬季北方消费季节性减弱，同时面临环保压力刚性限制，加之海外疫情二次冲击可能对出口产生负面影响，消费存在边际恶化的可能性。下修消费后四季度仍旧出现短缺，但11月去库程度有所收窄，12-1月保持较大缺口。由于近一个多季度锌都处于锌矿缺及锌锭缺的状态中，预计锌价仍将维持强劲格局。

聚烯烃：石化库存小幅累积，新增产能所释放的供应增量暂时不大，进口方面，随着伊朗国航陆续到港，PE港口库存逐渐增加，PP外盘报价相对低位，进口量同比增加。需求方面，PE下游农膜行业开工已处于年内顶峰，后市存走弱预期。PP当前无明显走弱，但双十一促销过后，同样存走弱预期。因此，短期聚烯烃期价震荡运行，中期以偏弱思路对待。

铜：据SMM了解，目前国内炼厂与卖方已开始接洽来年长单事项，但目前多处在对接明年供给与需求量阶段，暂未有相关报价信息。另外，市场关注后续自澳大利亚进口铜精矿可能存在的报关进口问题，短期可能部分炼厂需要置换该部分头寸，对现货TC存在一定压力。消息利好铜价。

美国辉瑞公司研发的疫苗取得明显进展，再度市场情绪，利好铜价，预计沪铜日内震荡偏强。

棉花：由于国内疫情控制得当，中国资产遭受热捧，汇率依然在不断上涨。昨日在岸CNY最高达6.5988，高于11月海关汇率6.6781。汇率的波动利于棉花进口不利棉纺产品出口，未来内外棉价的回归越发艰难，阻碍棉花12月的收储，限制国内棉价。

铝：根据海关总署数据，2020年10月中国未锻轧铝及铝材出口量41.89万吨，环比下滑1.78%，同比去年下滑2.81%。中国2020年1-10月未锻轧铝及铝材累计出口量398.01万吨，较2019年1-10月的480.40万吨下滑近17.15%。最近多个国家对我国铝产品征收反倾销税，导致出口下降，消息利空。基本面，下游消费尚可，但电解铝盈利可观，冶炼厂生产意愿积极，产能投放加快，令铝价承压，预计沪铝日内高位震荡

贵金属：近日美国新冠确诊人数剧烈攀升，已连续7天报告了超过10万例感染，有专家预测未来很快可能每天新增20万例。尽管疫苗的好消息提振市场信心但美联储官员对美国经济依然担忧，其内部正就加强资产购买计划进行激烈辩论。目前包括疫情的控制和货币宽松政策短期存在不确定性，在有明确大规模的财政刺激方案出台之前，贵金属仍将维持区间震荡。

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