● 早盘交易推荐

美元指数小幅收低，美股温和走低，商品走势各异。玉米低位支撑明显，料玉米2101逐步上行至2400附近。仅供参考。

● PTA——李威铭

隔夜，PTA持仓主力01合约收于3770元/吨，成交量16.54万手，持仓量109.49万手。现货方面，仓单报盘09-25，递盘09-30；8月中下主港货报盘09-25至30，递盘09-30至35；9月上主港货报盘01-180；商谈3560-3590附近自提。听闻现货市场基差09-20、09-25、09-30，月底01-190有成交。综合来看，TA供需偏弱，供给端整体趋稳，需求端恢复预期较强，但对需求带动程度存较高不确定性，产业链整体库存高位短期难以有效解决，料短期TA期价区间震荡为主，区间3700-3850。仅供参考。

● PVC——李威铭

隔夜，PVC持仓主力01合约收于6435元/吨，成交量20141手，持仓12.48万手；09合约收于6530元/吨，成交量31089手，持仓6.96万手。现货方面，普通5型电石料，华东SG-5主流6450-6520元/吨，华南SG-5主流6550-6640元/吨，河北送到6300-6440元/吨，山东送到在6380-6500元/吨。库存方面，截至8月7日华东及华南市场样本总仓库库存环比增3.95%，同比低4.66%。综合来看，后市复产及新投产产能主要影响01合约，社会库存上周呈现累库状态，短期供需矛盾不大,料01期价区间震荡为主，运行区间6350—6500。仅供参考。

● 苯乙烯——李威铭

隔夜，EB持仓主力09合约收盘价5452元/吨，成交量17224手，持仓8.35万手。现货方面，江苏苯乙烯市场稳盘整理为主。现货出货依旧不畅，近期江苏检查，提货速度下降，市场成交一般。现货5250/5300限提，5300/5340双非不限提；双非：8月下5395/5410；9月10日5430/5450；9月下5510/5520；10月下5585/5610。综合来看，苯乙烯库存延续高位，成本端乙烯纯苯价格小幅变动，期价经过前期下行寻找短期支撑，整体趋向于窄区间震荡，料短期主力09合约区间震荡为主，区间5400—5500。仅供参考。

● 乙二醇——李威铭

隔夜，EG持仓主力09合约收于3754元/吨，成交量43152手，持仓10.20万手。现货方面，尾盘华东乙二醇市场气氛清淡，多基差商谈为主，本周现货基差在40附近，本周现货商谈在3710-3720，8月下商谈在3720-3730。开工方面，截至8月7日，乙二醇乙烯法产能901.1万吨，开工59.56%；乙二醇煤制产能497万吨，开工25.17%。综合来看，国内煤制装置开工下降，聚酯开工维持较好水平，华东港口库存处于相对高位，料短期EG09合约区间震荡为主,运行区间3700—3800。仅供参考。

● 豆类——刘宇晖

隔夜美豆指数呈震荡偏强的走势，在良好的出口销售报告刺激下突破整数关口。消息面整体平静。周度出口销售报告中，截至8月6日当周，美国对中国大豆出口销售总计213万吨，为2016年11月以来最高水平。8月6日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增57.01万吨，市场预估区间为10-55万吨，较之前一周增加65%，较前四周均值大增96%。其中对中国大陆出口销售净增42.05万吨。 当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增283.94万吨，市场预估为110-180万吨。其中，对中国大陆出口销售净增170.5万吨。国内，隔夜夜盘中粕类油脂呈震荡偏强的走势，油脂类中仅菜油小幅调整，豆油仍有领涨的动力，豆油的强势使得豆棕油价差做扩、豆菜油价差缩窄，而豆粕受美豆指数走强带动，菜粕跟进上涨。国内豆粕现货报价多数趋稳，局部窄幅涨跌，北海渤海43蛋白：2850元/吨，涨20元/吨。防城九三43蛋白：8月基差M2101+50、9月基差M2101+50、10-1月基差M2101+50。富之源43蛋白：2840元/吨，10-1月基差M2101-10。南天油粕43蛋白：2840元/吨。烟台益海43蛋白：2900元/吨，跌20元/吨。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

● 镍、不锈钢——宋敏嘉

隔夜，伦盘金属普遍下跌，伦镍下行1.44%至14035美元/吨，内盘方面，沪镍主力2010合约 小幅下行0.56%至112010元/吨。根据各地卫健委报道，近期我国港口口岸自境外尤其是自菲律宾输入病例增加，仅8月11日，我国新增境外输入确诊病例16名，其中山东、福建等地自菲律宾输入确诊共8名。据Mysteel,目前各港口已根据海关要求采取严格的隔离检疫措施以防控疫情扩散，北方部分港口已出现压港现象，若此情况持续或会对镍铁厂生产造成影响。整体来看，镍矿商也多因拿货成本高企看涨后市行情，加之近期海运价格上调，镍矿价格持续上涨，预计短期内镍价或将继续维系宽幅震荡运行态势，仅供参考。

● 黑色系——王栋、王喆、王一秀

昨夜，螺纹10合约下跌0.37%，收于3773.0，铁矿石09合约下跌0.24%，收于822.0，焦煤09上涨0.17%，收于1195.5，焦炭09合约下跌0.00%，收于1990.5。动力煤09合约下跌0.84%，收于566.8，玻璃09合约上涨0.11%，收于1840.0，纯碱09下跌0.21%，收于1405.0。

螺纹钢：

本周螺纹钢产量小幅上升，西南和京津冀地区暴雨来袭，需求再度放缓，螺纹厂库明显回升，社库小幅下降，表观消费量回落至373.3万吨。供给端，电炉产能利用率本周有所回落，长流程方面，由于前期复产高炉达产，铁水产量最近增加明显并连续创下历史单周新高水平，同时转炉废钢添加量也继续上升，本周计划复产3座高炉，但同时有3座高炉计划例行检修，预计铁水产量高位小幅波动。房地产方面，房企融资情况好转和销售改善使得房企资金来源明显改善，叠加上半年房企拿地数量较多，预计新开工面积全年增速会有小幅的正增长，另外在资金来源情况较好的情况下施工强度边际也可能继续走强。基建方面，整体6月增速小幅回落至6.8%，同样在6月基数较大的情况下，道路运输业当月投资增速小幅回落至10.83%，铁路运输业当月投资同比增速大幅上升至34.85%，道路运输业+铁路运输业投资占比36%与去年全年基本持平，目前阶段基建需求受到了洪水的影响，另外2季度集中发行的专项债可能下半年才能体现在实际的用钢需求上。另外还有雄安新区建设加速带来的增量需求，综合来看全年用钢需求有望实现0-2%的正增长，考虑到目前累计需求增速仍为-8%左右，下半年需求发力预期较强，近期西南和京津冀地区出现强降雨天气或再次影响短期需求，且7月M2增速和社融增量略不及预期，维持中长期看多观点不变。

铁矿石：

上周全球发运总量2975.2万吨，环比减少58.2万吨。澳洲发货总量有所下降但是发往中国的量环比增加，澳洲发往中国的比例明显上升。巴西发货环比也有所回升，南部发货大幅回升至年内高位，东南部发货也有所回升，北部发货降至均值下方。到港来看，上周铁矿石到港继续小幅上升，根据前期发运的情况推算，预计本周到港小幅下降。库存方面，铁矿石港口库存连续6周上升之后，上周环比小幅下降，台风过境对港口卸货造成了一定的影响，库存结构性上看粉矿占比继续回落，钢厂烧结粉矿库存连续增加来到年内偏高位置。目前港口库存目前绝对量还是处于低位，且交割品粉矿占比下降明显，近期高炉铁水产量和铁矿石港口疏港量都出现了明显的回升，高炉铁水产量更是创下新高。预期方面，成材需求端旺季发力的预期和巴西方面供给的不确定性仍然存在，在绝对库存低位且存在结构性矛盾的情况，铁矿石在钢厂利润分配中仍然处于强势地位，近期在钢价上方再次遇到压力，但是中长期来看需求仍然可期，所以铁矿石也难言见顶。

焦煤：

国产焦煤供应量较为稳定。本周煤矿库存下降，补库力度有所放缓。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，钢材库存有一定累积。铁水性价比仍然较高，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，铁水产量依然维持较强韧性。焦化产能利用率受各地压减产能计划增加空间有限，但相对高利润状态下焦炭产能难有较为明显的下降预期。海外疫情爆发对全球经济带来较大的冲击，海运煤通关政策依然较为严格，澳洲煤通关受限，因此盘面价格目前以蒙煤定价。短期内焦煤难现趋势性行情。

焦炭：

钢焦开启博弈。华东地区压减产能计划执行力度有所放松。国内焦煤供应相对宽松，焦企利润高于钢厂利润，短期来看将持续刺激其余主产区焦化产能释放。需求端钢厂铁水产量虽有回落但仍在历史高位，高炉产能利用率也超过93%，终端需求偏强也支撑了钢厂生产意愿。华东地区正式出梅，钢材市场有一定回暖。三轮提降后焦企利润出现明显收窄，市场目前对于第四轮提降存在较大的争议，钢厂与焦化厂将展开价格博弈，但钢厂利润有一定恢复的情况下焦企或将逐渐占据上风，大概率将拉开新一轮提涨序幕。目前焦炭主力依然维持升水状态，现货补涨存在难度，09合约有基差修复压力，继续持有多1空9反套策略。

动力煤：

CCI5500持稳，港口煤成交有所回暖。神华公布8月长协价格572，高于港口市场价，对港口价格形成一定的支撑，同时产地煤矿安全检查力度有所加强，对煤价形成一定支撑。环渤海地区港口煤炭调入量有所回落，锚地船舶数量偏低。但港口调出量下降幅度更大，环渤海港口库存持续攀升，秦皇岛库存已经超过600万吨。下游电煤及工业用煤需求尚可，沿海地区受高温天气影响用电量处于高位，但水电发力对燃煤发电仍然存在挤兑效应。海关公布7月进口煤数据，7月同比增速持续下降，后期进口煤通关情况仍将对沿海市场产生较大影响，对市场煤形成托底效应。盘面09合约贴水逐步修复，目前基差回归至个位数，产地煤供应收紧抬升了市场煤采购意愿，8月中下旬交割煤或将对港口煤市造成一定影响，09合约或将仍有小幅上涨空间，继续持有多9空1正套策略。

玻璃：

本周玻璃厂库库存再度加速去化。持续提涨的原片价格刺激了中下游环节补库需求，各大主产区销售情况表现亮眼。现货涨价情绪再度点燃，多个厂家上调报价，目前除华南地区外其余地区原片价格均已超过去年同期。库存出现下降除了部分的玻璃厂库库存去化由厂库转移至贸易商等中间环节，为即将到来的“金九银十”传统旺季备库。山东淄博召开玻璃行业会议，会后多家厂库再次提涨，同时由于可交割货源较为紧缺，09合约盘中波动剧烈，目前主力合约已由09过渡至01，01合约持仓量创下新高，日增仓超过13万，多空博弈剧烈，多单继续持有，但需注意仓位管理。

纯碱：

纯碱区域行业会议召开，厂家提涨意愿强烈。本周检修企业数量有所回升，企业产能利用率有所回升。本周纯碱厂家销售情况一般，产销率明显回落，厂库库存也出现止跌回升。需求端平板玻璃7-8月份点火复产以及投产的新产能有所增加，在行业效益持续回升的基础上平板玻璃在产产能将有明显的增长预期。短期内重质纯碱市场迎来供应下降需求增强的利好，但行业库存绝对值依然处于较高水平，实际产出持续下降的可持续性不强，随着湖北地区到厂价回升期现无风险套利区间消失，仓单注册数量已经超过20万吨，市场可交割货源价格上涨较快，投机空单陆续离场。但目前买方接货成本较高，现存多单存在平仓离场需求，继续持有09空单。

铁合金：

锰硅方面，澳矿Mn44块天津港价格为39元/吨度，今日收盘价6518元/吨，下跌0.91%，现货价集中在6100元/吨。供应端锰矿港口库存周环比减少1.73%，但目前港口锰矿库存量较前期已达高值。7月全国产量同比下降12.20%，内蒙古和广西地区两大主产区的开工率同比均有7%以上的降幅。需求端五大钢材总产量周环比上涨1.24%，70加长流程废钢用量周环比上涨1.06%。现货方面，近期锰矿挺价看涨情绪高，但较高价格呈交比较有限，厂家对现货锰矿采购心里价位低，预计锰矿价格上涨空间有限。由于北方地区部分工厂库存低位及部分工厂看涨后市，惜售心态增加，从而导致北方整体锰硅报价上涨。尽管目前下游需求向好，但随着高位库存的压力，及锰矿上涨疲软，锰硅上涨情况会有所减少。操作方面，建议采取单边策略，轻仓逢低做多。

硅铁方面，宁夏兰炭价格630元/吨，今日持仓量为64773，今日收盘价5746，下跌0.07%，75#硅铁现货报价区间集中在5500至5600元，供应端持仓量目前处于前期较高位，全国产量同比下降0.72%，内蒙古主产区7月开工率同比下降1.88%，宁夏、青海主产区开工率都有2%以上的上涨。需求方面，下游钢厂需求向好。现货方面，今日锰硅市场整体平稳运行，工厂表示虽无库存堆积，但新订单较少。操作方面，建议短期观望为主，在硅铁10的价格达5700以上可做多，逢低空01。

仅供参考。

● 沪铅、沪铝、沪锌——黎俊

隔夜，伦铅宽幅震荡，收于1951.5美元/吨，涨2.5美元，或0.13%。沪铅主力2009震荡偏强,收于16110元/吨，涨100元/吨，或0.62%。基本面，再生铅企业盈利有所缩窄，供应端偏紧，我国经济稳步复苏，对铅市需求有所提振，但技术形态转空，铅价面临继续回调的压力，预计沪铅主力合约2009日内震荡运行，运行区间15900-16400。仅供参考。

隔夜，伦铝走弱，收于1763.5美元/吨，跌21.5美元，或-1.20%。沪铝主力2009跳空低开,收于14285元/吨，跌75元/吨，或-0.52%。基本面，铝市下游行业汽车、房地产数据持续回暖，我国经稳步复苏，提振市场情绪，但库存有所增加，令铝价承压，预计沪铝2009日内震荡运行，运行区间14000-14500。仅供参考。

隔夜，伦锌续跌，收于2365美元/吨，跌27.5美元，或-1.15%。沪锌主力2009震荡偏弱,收于19275元/吨，跌115元/吨，或-0.59%。短期来看，锌精矿加工费偏低，锌精矿供应偏紧，我国经济稳步复苏，锌的需求将得到提振，力2009日内震荡偏强，运行区间19100-19500。仅供参考。

● 铜——许克元

隔夜外盘有色金属普遍下跌，伦铜收跌2.53%至6270美元，沪铜主力收跌1.64%至49650元。
在铜矿供应紧张形势下，铜精矿TC持续承压。 即使海外情况好转后也未见上升，主因国内炼厂补库需求较强。此前不可抗力事件也有一定情绪影响。目前秘鲁社区封路问题虽然得到解决，但是进入8月后炼厂从检修中恢复，还需要为后续新增产能备库，估计TC难受到提振。国内需求因淡季效应边际走弱，库存仍处缓慢累积态势中，为跨期正套多CU2009空CU2011提供入场机会。宏观面，欧美中经济持续复苏，提振市场信心，但中美关系的干扰存在较大不确定性，短期基本面及宏观面对铜价均存在一定压制，预计价格仍处于震荡调整期。仅供参考。

● 郑糖——刘珂

隔夜，ICE10合约收13.10，涨2.10%，郑糖2101合约收5056，跌0.04%， 巴西方面，标普全球普氏能源咨询公司(S&P Global Platts)对12位分析师的调查显示, 7月下旬巴西中南部地区约260-265家糖厂开榨, 有利的少雨天气推动下,糖产量预计将达到336.6万吨,同比增长36%。

印度方面，据印度金融快报报道,印度投资信息及评级机构ICRA的一份报告显示,由于马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的甘蔗供应充足,从10月开始的2020-21制糖年度，印度食糖产量可能同比增长12.1% ,达到3050万吨,如果不考虑糖蜜和甘蔗汁用于乙醇生产的影响,预计产量将达到3200万吨左右。国内现货充裕对糖价造成压力依然存在，郑糖难以摆脱当前震荡格局。仅供参考。

● 棉花——谢紫琪

隔日夜盘，郑棉2101主力合约前一交易日夜盘收于12800元/吨，跌0.12%。ICE12月合约结算价62.99涨79点；3月合约63.92涨78点；5月合约64.63涨74点。成交2.26万手。道琼斯8月13日消息，美国农业部（ USDA ）周四公布的出口销售报告显示，8月1日开始的2020/2021市场年度，美国陆地棉净销售6,900包，总计有288.32万包陆地棉由2019/2020市场年度（7月31日结束）结转至新年度。国内棉花现货市场皮棉价格平稳为主，多数企业今日报价无变化。3128级新疆棉基差大多在450-750元，新疆高等级资源基差大多在800-950元。3128B级皮棉多数成交价在12350-12850元/吨。今日期货市场小幅震荡下跌，多数企业报价变化不大，纺织企业经过几轮补库，当前采购积极性小幅下降，点价交易与昨日相差不大，现货成交依旧清淡。预计今日棉花震荡整理，区间12500—13000 ，仅供参考。

● 原油——马琛

国际能源署下调全球石油需求预期，周四国际油价承压回落。国际能源署在其最新的月度报告中预测今年的原油需求将下降310万桶/天，降至平均480万桶/天，这对投资者心态形成有力打压。此外阿联酋与以色列达成建交协议，中东地区地缘政治风险得到缓解。但另一方面，周四美国劳工部最新报告显示美国初请失业金人数3月以来首次低于百万关口，对原油市场形成了一定支撑。截至8月13日收盘：9月WTI跌0.43报42.24，跌幅近1%；10月布伦特跌0.47报44.96美元/桶，跌幅1%。油价面临前期跳空缺口，继续上涨仍需强有力因素支撑，仅供参考。

● 燃料油——马琛

隔夜，燃料油2009收于1698元/吨，涨1.25%。新加坡380CST纸货月间价差走强，新加坡380CST现货贴水在零值附近徘徊，高硫燃料油基本面坚挺。高硫燃料油内外盘价差继续收缩，外盘新加坡市场受到中东发电需求以及美国、印度炼厂加工需求支撑，国内市场由于高硫燃料油仓单压力较大，打压近月合约，不过随着内外盘价差缩窄至负值，未来仓单量可能持续下滑。最新一期数据显示新加坡燃料油库存有所下滑，新加坡燃料油库存23817千桶， 比上周减少417千桶， 柴油库存14505千桶， 比上周减少93千桶。今日燃油期价偏强运行，运行区间1700-1750，仅供参考。

● 沥青——马琛

隔夜，沥青主力合约2012收于2670，跌0.07%。本交易日现货价格基本持稳。本周沥青厂生产利润继续小幅增加，炼厂开工积极，开工率继续上行至2017年同期水平，炼厂端压力倍增，本周沥青厂库存继续累库存。短期来看，沥青供应端压力增大，需求端仍要看社会库存去库情况。远期来看，基建加码、政府专项债支撑沥青基本面较为强劲，做空FU裂解价差可继续持有，或提前布局正套策略。现货市场，东北2600-2750，华北2550-2650，山东2480-2750，华南2800-2850，华东2750-2800，西南3250-3300。今日沥青期价震荡偏弱运行，运行区间2600-2700，仅供参考。

● 塑料——薛晴

隔夜LLDPE主力09合约下跌0.21%，收于6980元/吨。华北地区LLDPE价格在7100-7250元/吨，华东地区LLDPE价格在7150-7250元/吨，华南地区LLDPE价格在7150-7350元/吨。石化库存较上周明显增加，港口库存方面亦小幅累积。本周石化装置检修明显减少，新增检修企业有中原石化、抚顺石化等，预估8月装置检修损失量为4.14万吨，国产量逐渐有所增加。新增产能宝来石化于前日投产，L供需仍有过剩的压力。进口到港放缓及下游农膜开工率小幅提升，短期来看，目前供需尚未出现明显缺口，LLDPE维持震荡。

● PP——薛晴

隔夜PP主力09合约下跌0.25%，收于7596元/吨。华北拉丝主流价格在7650-7800元/吨，华东拉丝主流价格7700-7900元/吨，华南拉丝主流价格7830-8000元/吨。PP供需方面，从供应端来看，进入8月份供应逐步增多，装置检修方面，本周国内PP装置检修损失量5.68万吨，较上周继续下降，聚丙烯开工负荷接近90%。新产能方面，中科炼化计划本月18日开第一套PP，24日开第二套PP；泉化二期预计下周试挤压机，宝来PP本月8月5日试车，新产能释放预期压力逐步增加。进口方面，随着进口窗口关闭，7月份尤其中下旬以来进口货源对市场冲击已不在，8月进口对市场影响有限，市场标品供应相对偏紧，BOPP、塑编工厂需求趋弱，薄壁注塑、共聚注塑、纤维等结构性需求仍存，汽车家电需求拉动共聚料缓慢提升。综合来说，供需矛盾尚不突出，短期内维持震荡。仅供参考。

●贵金属——叶倩宁

隔夜，尽管美国上周初请人数继续改善，然而数据未能提振市场，美元有所走弱，，贵金属价格持续反弹收复大部分周初的跌幅。COMEX黄金期货涨0.74%报1963.4美元/盎司，COMEX白银期货涨6.3%报27.615美元/盎司。沪金夜盘开盘后冲高但尾盘回落，暂涨1.59%收于424.16元/克；沪银则高开高走，涨幅达4.71%暂收于6296元/千克。
美国劳工部周四表示上周初次失业救济申请人数降至96.3万。这是连续第二周大福下降，也是20多个星期以来首次跌破100万。然而数据相较疫情爆发前仍不理想，不能表明美国经济复苏，未来刺激计划实施机会更大，因此贵金属价格受到支撑。 本轮贵金属的“杀跌”行情是对前期价格过快上涨的修复，参考2008年金融危机后金价变动情况类似，但当前各个央行的货币宽松力度比当年更大，因此金价暴涨暴跌的情况更加“迅猛”。经过此次调整后，国际金价有望企稳1900美元上方后进入一段短期的盘整，4小时k线显示金价在1990美元附近有阻力，白银由于买入成本更低反弹幅度较大目前已收复多根均线，本日有望回到前高，在此过程中，长线多头可继续持有，短线波段交易者需轻仓操作。仅供参考 。