棉花期货上市以来，顺应国家产业政策规划，坚持走助推产业改革之路，调整基准交割地至新疆，开展“保险+期货”试点，服务棉花目标价格改革，涉棉期货衍生品体系不断完善，相关规则制度不断优化，为棉花产业高质量发展创造了良好环境。

2014年，棉花目标价格改革政策的实施标志着国内棉花行业供给侧结构性改革序幕的开启。近年来，新疆棉花产业得到长足发展，2018/2019年度新疆棉花产量511万吨，占全国总产量的84%，新疆成为占据绝对优势的主产区。因此，政策的重心也自然落在了新疆。

据了解，为顺应国家棉花产业格局调整大趋势和目标价格改革政策，2017年9月，郑商所将棉花期货基准价区调整至新疆，突出新疆棉花的价格标杆作用，并且近三年在新疆各个棉花主产地区陆续设置8家交割仓库，累计注册仓单37952张，占全部交割库仓单注册量的72.6%。

此外，在目标价格改革过程中，棉花期货充分发挥功能作用，帮助棉纺织经营企业合理管理市场价格波动风险，稳定行业整体运行。新疆生产建设兵团等棉花生产单位积极利用期货套保，稳定棉农收益，巩固了新疆棉花主产区地位。

中纺棉国际贸易有限公司相关负责人黄兆龙对期货日报记者表示，基准地的调整不仅进一步理顺了期现对接点，有效降低了交割成本，提升了交割效率，还为产业链企业利用期货市场规避现货经营风险提供了更为便利的条件，越来越多的新疆棉花企业运用期货工具实现保值和销售。通过助力新疆棉花行业健康发展，棉花期货突出了目标价格改革的实效，帮助好政策达到好效果。

据了解，从2016年开始，郑商所还开展了棉花“保险+期货”试点，服务棉花目标价格改革，探索以市场化方式保障棉农利益，稳定棉花产业发展。经过三年实践，共建设试点项目28个，为4.13万吨的棉花种植保“价”护航，其中，新疆试点19个，涉及3.07万吨新疆棉。

新疆生产建设兵团相关负责人王擎明表示，与郑商所合作开展的棉花“保险+期货”试点，以价格保险形式为种棉职工提供市场风险保障服务，为探索新型棉花补贴方式积累了经验，也为通过更加市场化的方式进一步完善农业补贴政策提供了参考。

据记者了解，在总结郑商所试点工作基础上，2018年9月，新疆维吾尔自治区政府办公厅发布文件要求在三县市进行“保险+期货”试点。参与试点的县（市）取消直补政策，以棉花价格保险代替直补。业内人士表示，“保险+期货”试点工作为棉花目标价格改革积累了宝贵经验，在国家补贴的基础上为种植户再添一道保障。

郑商所相关负责人告诉记者，服务国家战略、助推棉花产业高质量发展一直是郑商所坚持努力的方向。在保障棉花期货平稳运行的基础上，郑商所不断丰富完善涉棉期货衍生品体系，相继推出了棉纱期货、棉花期权和场外综合业务平台，多层次、全方位服务棉纺企业稳定经营。

特别是棉花期权的推出，使棉花场内衍生品体系发展迈上新台阶。棉花分析师彭瑶表示，棉花期权为涉棉企业套保头寸加了“保险”，企业通过利用期权与期货派生出的多种策略组合，增强应对不同风险的能力。而在场外，产业企业可通过郑商所推出的综合业务平台开展仓单交易，满足个性化的采购和融资需求，丰富了涉棉企业的营销和融资渠道。

目前受到新冠肺炎疫情影响，全球经济形势不确定性增强，棉花市场前景未知。郑商所相关负责人表示，郑商所将继续深入研究期现货市场发展形势，密切关注市场运行的潜在风险，加快优化规则制度，为棉花期货市场发展创造更优条件，促进棉花期货功能发挥，让棉花产业企业更好利用棉花期货管理风险，提升涉棉企业在复杂经济环境中的生存能力。

（摘自中期协）