● 早盘交易推荐

昨日美元指数小幅收高，美股温和收低，商品涨跌互现。PVC或面临技术调整，料PVC2009将逐步回落至6000附近。仅供参考。

● PTA——李威铭

隔夜，PTA持仓主力09合约收于3710元/吨，成交量15.1万手，持仓量118.1万手。现货方面，本周五交割仓单报盘09贴水75，递盘09-80；6月主港货源报盘09贴水80，递盘09贴水90；7月主港货报盘09贴水65-70，递盘09贴水70；8月主港货报盘09贴水60，递盘09贴水55。听闻3596、基差09-90有成交。综合来看，PX与PTA加工费加总后处于历史低位，成本端支撑较强，但高库存仍需上游主动减产去化，关注后市检修计划兑现情况，料短期TA期价区间震荡为主，区间3650-3800。仅供参考。

● PVC——李威铭

隔夜，PVC持仓主力09合约收于6220元/吨，成交量77848手，持仓19.2万手。现货方面，普通5型电石料，华东SG-5主流6280-6370元/吨，华南SG-5主流6400-6480元/吨，河北送到6250-6320元/吨，山东送到在6330-6380元/吨。库存方面，截至6月12日华东及华南市场样本仓库库存环比降6.12%，同比低4.31%。综合来看，社会库存低于去年同期水平，上游开工复产进度加快，预计发货将有所增加，需求端短期或受梅雨季节影响，供需边际转弱，料短期主力09合约区间震荡为主，运行区间6150—6300。仅供参考。

● 乙二醇——李威铭

隔夜，EG持仓主力09合约收于3718元/吨，成交量10.9万手，持仓21.8万手。现货方面，尾盘华东乙二醇市场平稳，买气一般，本周商谈在3530-3535，下周商谈在3540-3545。开工方面，截至6月12日，乙二醇乙烯法产能901.1万吨，开工63.16%；乙二醇煤制产能497万吨，开工43.49%。综合来看，国内煤制装置开工延续低位，需求端中短期难有起色，港口库存绝对高位，隔夜成交大幅扩大，料短期EG09合约震荡整理为主,运行区间3650—3800。仅供参考。 

● 苯乙烯——李威铭

隔夜，EB持仓主力09合约收盘价5820元/吨，成交量16799手，持仓11.2万手。现货方面，午后江苏苯乙烯市场窄盘整理。电子盘小幅走高，现货商谈重心小幅上涨。闻现货5440/5470；6月下5480/5490；7月下5590/5620；8月下5720/5740。综合来看，成本端华东市场纯苯小幅走高，苯乙烯库存维持相对高位，料短期主力09合约震荡整理为主，区间5750—5900。仅供参考。 

● 股指期货——郭子然

周四两市延续震荡，尾盘小幅走高，前期强势的医药生物板块领跌大盘，拖累中证500指数表现。电子、非银以及消费板块反弹带动沪深300指数相对走强，上证50指数则受银行板块影响表现不佳。
央行在公开市场开展14天期逆回购操作，中标利率下调20个基点至2.35%，另外昨日国常会上提及推动金融系统全年向企业让利1.5万亿元对银行板块形成一定利空，但总体风险不大，央行大概率会采取降准降息的方式降低银行成本。
考虑到金融板块PB已创历史新低，加上沪深300中权重占比较大的消费板块有望在房地产竣工面积增速回暖带动下走强，沪深300指数目前已具备相对性价比。后市看，国内外疫情二次爆发风险、6月高频经济数据走弱及流动性边际收敛，短期指数或维持震荡偏弱。期指操作上，单边操作建议逢高降低仓位，如果大盘情绪相对悲观，上证综指回调至2700-2800点附近，中线多单可以建仓。

● 豆类——刘宇晖

隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静。截至6月11日的一周，美国大豆出口净销售总量为192万吨，其中向中国出口135.3万吨，创自去年9月以来全球最大大豆买家中国的最大单周购买规模。 当周美国2019/2020年度大豆出口销售净增53.81万吨，市场预估区间为50-120万吨，较之前一周下滑46%，较前四周均值下滑36%；当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增138.21万吨，市场预估为60-130万吨。 当周，美国大豆出口装船量为38.75万吨。国内，上一交易日夜盘粕类油脂呈震荡分化的走势，豆粕平稳震荡，菜粕相对偏弱回调，油脂类延续震荡偏强，盘面呈油强粕弱的格局。国内豆粕现货报价窄幅涨跌互现，湛江渤海43蛋白：2660元/吨。北海渤海43蛋白：2660元/吨。博兴口福43蛋白：2720元/吨。博兴香驰43蛋白：2720元/吨。山东青岛地区油厂最新豆粕价格 43蛋白：2720元/吨。山东日照地区油厂今日豆粕价格 43蛋白2700元/吨。广西钦州地区油厂今日豆粕价格 43%蛋白：2660元/吨。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

● 镍、不锈钢——宋敏嘉

隔夜，LME金属市场涨多跌少，伦镍小幅上行0.51%至12895美元/吨，内盘方面，沪镍主力2008合约小幅上行0.21%至103480元/吨。据SMM近日调研了解，华南某钢厂计划7月停产检修半个月，预计将减少不锈钢供应量2-3万吨，主要影响300系和400系。目前304不锈钢厂利润转亏，已有钢厂计划检修。整体来看，由于海外疫情的影响导致出口承压，同时印尼出口受限将增加国内回流量，净出口持续下滑，国内钢市存在大幅调整预期。目前镍自身基本面略空，预计后期镍价延续偏弱震荡为主，仅供参考。

● 黑色系——王栋、王喆

隔夜，螺纹10合约上涨0.39%，收于3618，铁矿石09合约上涨0.65%，收于772.0，焦煤09合约和焦炭09合约分别上涨0.08%和0.54%，收于1187.5和1958.0。动力煤09合约下跌0.04%，收于545.0，玻璃09合约上涨0.35%，收于1454，纯碱09合约下跌0%，收于1434。

螺纹钢：

统计局5月数据来看，5月房屋新开工面积和商品房销售面积当月同比增速分别从-1.18%和-2.14%上升至2.66%和9.66%。不过由于1-3月房地产新开工面积同比降幅高达27.2%，且4月当月同比增速仍有小幅下降，市场对5月数据报复性反弹的预期较强，2.66%的增速没有达到预期，从历史数据来看历年6月新开工面积数据往往是全年的高点，继续关注6月增速，另外由于复工面积的下降施工面积同比增速出现了小幅的下降。基建方面，道路运输业投资当月同比增速从7.02%上升至15.41%，铁路运输业当月同比增速从8.51%小幅下降至7.39%，道路和铁路输运业投资占比总基建投资截至5月为36%，19年全年为37%，基本持平。综合来看，基建方面道路运输业投资表现亮眼，而房地产新开工面积增速不及预期，且复工有放缓迹象，但商品房销售面积当月增速为18年以来次高。

本周螺纹钢产量结束了连续16周的上升，小幅下降2.35万吨至396.21万吨，但总库存也结束了连续14周的下降，小幅上升13.57万吨至1056万吨，从历史情况来看本周螺纹总库存变化处在近4年区域上沿，高于均值水平，本周螺纹表观消费量下降30.94万吨至382.64万吨，已经低于全年需求持平的假设下对应的周度消费量均值400万吨，同比增幅缩小至16.23万吨，螺纹需求受到季节性的影响但未出现明显的超季节性变化。板材方面，热卷产量继续回升，冷轧消费量继续回升，热卷消费量小幅走强，中板消费量高位震荡。短期需求受到高温暴雨淡季的影响，但供给调节的幅度或难跟上需求走弱的幅度，从而出现短期的供需差，不过目前下方成本支撑仍然存在，预计短期高位震荡。

铁矿石：

上周全球发运总量2912万吨，环比减少535.1万吨。澳洲和巴西发货环比均有明显回回落，巴西发货再次回到三年均值下方，澳洲发货高位回落至三年均值附近，但澳洲发货至中国量环节降幅相对较小，目前仍在三年区间上沿。巴西方面东南部Tubarao港发货大幅下降至年内低位，北部PDM港发货继续小幅上升。上周铁矿石港口库存继续小幅去化，钢厂烧结粉矿库存上升33.8万吨至1662.41万吨。巴西的新冠肺炎疫情仍然严重，使得巴西供应的不确定性增加。目前铁矿石需求短期预计维持高位，根据巴西前期的发运情况推算巴西铁矿石到港后期整体是小幅上升的趋势，澳洲方面的供给预计高位震荡，但长期来看供给端受巴西疫情影响不确定性仍在存在，且季节性上来看澳洲发货在6月底财年冲刺结束之后一般会出现下滑，而需求端风险来自于成材需求可能出现季节性下滑，暂时观望。

焦煤：

两会结束后煤矿复产情况良好，国产焦煤供应较为充足。本周钢厂及焦化厂焦煤库存有明显增加，补库力度有所加强。焦企第六轮提涨已经落实。短期内焦煤补库空间与意愿相对有限。钢厂高炉产能利用率持续回升，叠加终端需求持续恢复，钢材库存去化速度尚可，一定程度上对焦化产业链有所提振，但山东省以煤定焦政策对焦炭供应产生明显减量，加上徐州6月后也有680万吨产能去化，新投建产能未能覆盖收缩的焦化产能，因此短期内焦煤需求受到较大的冲击。海外疫情爆发对全球经济带来较大的冲击，目前盘面以澳煤定价，但随着进口煤逐步收紧，据传华南地区已经停止接收进口澳洲煤，因此盘面价格目前以蒙煤定价。5月进口煤数据公布带来供应端收缩利好，盘面走势较为坚挺，但进口煤收缩对于动力煤影响大于焦煤，加上需求端焦化产能仍有缩减预期，不宜追涨。

焦炭：

焦企第六轮提涨已经落实。山东省坚决执行“以煤定焦”的焦化生产模式，而由于前期焦炭产出较多今年剩余额度已经相对有限，如按照当前生产效率推算山东省有接近800万吨焦炭缺口，对华东地区焦炭供应带来较大的冲击。焦煤供应依然相对宽松，短期内焦化产能端存在较大的缩减预期，同时焦企利润较好，甚至高于钢厂利润，中长期来看将持续刺激其余主产区焦化产能释放。但短期内通过华北等主产区增加产能负荷以覆盖华东区域焦化产能减量的难度较大，因此焦企提涨意愿依然强烈。需求端钢厂铁水产量到达历史最高，高炉产能利用率也超过91%，继续增加的难度较大。近日唐山发布限产文件，具体执行力度仍需持续关注。本周钢材去库速度明显放缓，南方地区进入雨季对终端地盘开工产生较大的影响，叠加废钢对铁水价格的冲击，短期内钢材产量或将拐头下降。但需求减量难以匹配焦炭供应的下降，预计焦炭短期内供应将持续偏紧，走势相对偏强。

动力煤：

CCI5500连续持平。沿海电厂补库力度有所放缓。内蒙地区煤管票管控以及倒查20年煤矿生产企业贪污腐败问题力度依然较为严格，陕西重大矿难事件引发煤矿安全生产严查，数十座煤矿受到停产或罚款处罚，产地煤供应偏紧。下水煤方面各大铁路线路发运量大幅增加，港口煤炭调入量维持较高水平，锚地船舶数量也较为充足，但港口调出量出现下滑，环渤海港口库存出现累积，秦皇岛库存回升至470万吨左右。六大电厂日均耗煤量维持高位，库存量回升至1550万吨左右，可用天数回升22天左右，补库依然持续。下游电煤及工业用煤需求有所回升，沿海地区火力发电有所增强。海关公布5月进口煤数据，5月进口煤环比大幅缩窄，符合市场对于进口政策收紧的预期，叠加沿海电厂库存绝对值低于去年同期，迎峰度夏来临之前增加采购北港国内煤的预期大幅增强，引发盘面持续上涨，但期货盘面上涨幅度低于现货价格，基差依然逐步扩大，但现货上方压力较强，期货盘面上涨驱动逐步减弱，建议观望。

玻璃：

玻璃厂库库存去化速度大幅放缓，各大主产区去库压力明显增加。从产销情况来看，本周原片厂家产销率有所回落，季节性需求淡季对平板玻璃销售带来一定的压力。现货涨幅边际减弱，现货价格上涨阻力逐步增强，但除华南地区外其余地区原片价格均已超过去年同期。库存出现下降除了部分的玻璃厂库库存去化由厂库转移至贸易商等中间环节，经历持续大规模降库后库存逐步向终端以及贸易环节转移，但投机性需求容量相对有限，库存转移量将逐步下降。尽管目前厂库库存依然高于往年，但距离安全库存水平距离逐步缩窄。北京新发地再度出现新冠病毒传播事件，疫情面临二次爆发风险，沙河地区物流或将再度受限。目前期货盘面升水现货，现货即将进入雨季，价格反弹趋势或将有所放缓，期现基差存在修复压力，建议观望，等待回调后多单入场机会。

纯碱：

本周检修企业数量依然较多，在产企业生产负荷也相对偏低，纯碱周开工率及产量持续回落，但产量降幅边际收窄。本周纯碱厂家销售情况持续好转，在纯碱实际产出逐步减少的情况下产销率有明显回升，库存去化速度持续加快。需求端平板玻璃6-7月份点火复产以及投产的新产能有所增加，在行业效益持续回升的基础上平板玻璃在产产能将有明显的增长预期。短期内重质纯碱市场迎来供应下降需求增强的利好，但行业库存绝对值依然较高，实际产出持续下降的可持续性不强，同时09合约升水实际到厂价接近300元，期现无风险套利依然存在，远月合约估值相对偏高。关注后市库存去化情况，短期内建议观望，等待反弹后空单入场机会。

仅供参考。

● 沪铅、沪铝、沪锌——黎俊

隔夜，伦铅冲高回落，收于1795美元/吨，涨5美元，或0.28%。沪铅主力2007冲高回落,收于14465元/吨，跌20元/吨，或-0.14%。综合来看，近日库存明显增加，但伦铅走强，对铅价有所提振，预计沪铅日内震荡运行，运行区间14200-14600。仅供参考。

隔夜，伦铝冲高回落，收于1600美元/吨，跌7.5美元，或-0.47%。沪铝主力2007跳空低开,收于13690元/吨，跌55元/吨，或-0.40%。综合来看，国内社会库存持续下降，下游需求表现尚可，但伦铝持续回落，利空沪铝，预计沪铝日内震荡运行，运行区间13500-14000。仅供参考。

隔夜，伦锌续涨，收于2046.5美元/吨，涨24.5美元，或1.21%。沪锌主力2007高开高走,收于16930元/吨，涨210元/吨，或1.26%。综合来看，伦锌走强，近期美国和我国均出台刺激经济政策，市场氛围得到提振，伦锌走强，提振沪锌，预计沪锌日内震荡偏强，运行区间16800-17200。仅供参考。

● 铜——许克元

随着各州重启经济，美国经济活动开始回暖，昨日首次申请失业救济人数连续第11周下降，但目前的数字仍远高于新冠肺炎疫情暴发前的水平，经济的完全复苏仍需很长一段时间。隔夜美元指数小幅抬升，外盘有色金属涨多跌少，伦铜收涨0.55%至5802美元，沪铜主力收涨0.6%至47180元。近日铜价陷入高位震荡，在前期连续上涨两个多月后动力有所减弱，目前市场主要矛盾为经济复苏预期与实际经济数据的相互验证。短期铜自身基本面变化不大，预计价格大概率维持高位震荡，等待进一步消息指引。关注海外疫情对铜矿主产区的影响及国内库存拐点。仅供参考。

● 郑糖——刘珂

隔夜，ICE10合约收12.00，跌1.96%，郑糖2009合约收5086，跌0.10%， 巴西方面，咨询机构Archer Consulting表示,截至5月31日，巴西糖厂或已在IC E原糖期货盘面对冲2110万吨糖，约占2020-21榨季巴西预估出口量的89%。Archer称,预估的对冲数量创下2012年开始预估糖厂对冲仓位以来的最高水平。泰国方面，  泰国宣布批准100亿泰铢( 3.19亿美元)资金用于救助遭遇旱灾的蔗农。 据悉，泰国2020年前五个月水库水位仍然非常低,作物灌溉用水不足，预计将对20/21榨季甘蔗造成影响。预计下一榨榨季糖产量维持在850万吨预估。    国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5400-5460元/吨，持平。柳州中间商站台新糖报价5430-5450元/吨，昆明中间商陈糖报价5220-5310元/吨，大理报价5200-5330元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5320元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5800元／吨，持平。仅供参考。

● 棉花——谢紫琪

隔日夜盘，郑棉2009主力合约前一交易日夜盘收于11880元/吨，涨0.13%。ICE12月合约结算价59.52跌48点；7月合约61.17跌17点；3月合约60.22跌31点。成交2.58万手。道琼斯6月18日消息，美国农业部（ USDA ）周四公布的出口销售报告显示，6月11日止当周，美国2019/2020年度陆地棉出口销售净增9.76万包，较前一周下滑76%，较前四周均值下滑31%。当周，美国陆地棉出口装船34.83万包，较前一周增加18%，较前四周均值增加32%。预计今日棉花震荡整理，区间11500—12000 ，仅供参考。

● 国债——李彬联

特别国债发行日期临近，央行公开市场净回笼姿态给债市增添谨慎情绪，上一交易日国债期、现货依然表现疲弱。全日国债收益率曲线整体上行2.4-5.3BP；农发债、进出口行债收益率曲线上行0.8-8.3BP；国开债收益率曲线整体上行1.7-9.1BP。隔夜，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署引导金融机构进一步向企业合理让利，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕。自5月巨量地方政府专项债发行以来，市场期盼已久的宽松政策终于落地，预计国债期货迎来全线反弹，策略上多单积极跟进。仅供参考。

● 原油——马琛

市场对公共卫生事件反弹的忧虑大幅降温，带动冒险情绪回暖并提振市场对原油需求复苏的预期，盖过了美国原油库存上涨给油价带来的重击。与此同时OPEC+联合部长级监督委员会强调完全遵守协议重要性，要求一些国家在未来几个月弥补5月份未完成的减产承诺，欧美原油期货上涨。截至6月18日收盘：7月WTI涨0.88报38.84美元/桶，涨幅近2.3%；8月布伦特涨0.8报41.51美元/桶，涨幅近2%。SC2008跌0.3报294.4元/桶。欧佩克积极减产，油价震荡走强，仅供参考。

● 燃料油——马琛

隔夜，燃料油2009收于1697元/吨，涨0.83%。新加坡燃料油月间价差小幅下跌；新加坡180、380燃料油现货贴水走弱；大量仓单抵港对近月合约仍有压力；燃油市场内弱外强格局延续，短期价格围绕油价趋势波动。低硫燃料油期货下周一上市，高硫燃料油成交或逐渐低迷。国内保税船燃市场，舟山高硫380燃料油价格在283.0美元每吨，舟山低硫燃料油价格335.0美元每吨。今日燃油期价区间震荡运行，运行区间1650-1750，仅供参考。

● 沥青——马琛

隔夜，沥青主力合约2012收于2612，涨0.23%。沥青炼厂库存连续两周增长，其中山东以及华北地区宽幅上涨。期现货套利商抛售现货，北方现货购销受到冲击。沥青厂开工率继续增加，位于三年同期高点，沥青供应压力增加。社会库存在连续十一周上涨后小跌。据卓创资讯数据测算，6月11日-6月17日当周山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为302.56元/吨，环比上涨35.89元/吨或13.46%。现货市场，东北2400-2550，华北2450-2500，山东2350-2600，华南2550-2600，华东2490-2600，西南2950-3150。今日沥青区间震荡运行，运行区间2600-2650，仅供参考。

● 塑料——薛晴

隔夜LLDPE主力09合约下跌0.36%，收于6835元/吨。华北地区LLDPE价格在6700-6850元/吨，华东地区LLDPE价格在6700-6950元/吨，华南地区LLDPE价格在6650-6950元/吨。PE供需基本面方面，石化库存持续去库，两油和煤化工库存降至历史同期低位水平，二季度为检修高峰期，本周新增检修企业有茂名石化、齐鲁石化、中天合创，初步预计6月检修损失量在21.98万吨，一季度除浙石化、恒力石化投产外暂无新装置投产。短期来看，LLDPE面临的主要矛盾为塑料制品海外市场需求回暖、国内检修利好强VS进口低价货源6-7月集中到港的冲击。北京感染人数再度破百叠加防疫加强措施可能会削弱需求恢复预期，5月后外盘货源报价持续走高，目前进口压力相对国内检修情况影响相对减弱，短期震荡观望对待。仅供参考。

● PP——薛晴

隔夜PP主力09合约下跌0.67%，收于7453元/吨。华北拉丝主流7650-7850元/吨，华东拉丝主流7700-7850元/吨，华南拉丝主流7850-8050元/吨。PP供需方面，石化库存降库速度加快，2季度检修损失量合计89.38万吨，同比增加17.57%，环比增加48.78%。北京感染人数再度破百叠加防疫加强措施可能会削弱需求恢复预期，但口罩与外卖餐盒的需求也有望延续或回升。目前纤维排产比例较前期小幅提升，拉丝排产比例提升至35%左右，标品紧张局面将得到改善。综合来说，从供应端来看，二季度到7月上旬是年内的检修高峰，供应压力缓解，部分BOPP、塑编工厂需求趋弱，汽车家电需求拉动共聚料缓慢提升，因短期检修利好，供需相对均衡。短期利多方面，生产企业检修启动，预期近期到港压力不大且石化港口库存维持超低位置运行，防疫物资的需求拉动；利空方面原油端近期回调驱动PP走弱。综合来说，PP主要矛盾在于检修利好VS外盘货源集中6-7月到港的压力，多空博弈或维持高位震荡。仅供参考。