● 早盘交易推荐

周五美元指数小幅反弹，美股因数据利好走高，商品受原油和美股带动大部走高。铁矿或能持续获得上行动能，料I2009将在近期上行至800附近。仅供参考。

● PTA——李威铭

周五夜盘，PTA持仓主力09合约收于3758元/吨，成交量72.4万手，持仓量139.1万手。现货方面，周一交割仓单报盘09贴水81，递盘贴水85；6月上主港货源报盘09贴水95-100，递盘09贴水105；6月中下主港货源报盘09贴水100，递盘09贴水105；估谈在3570-3615一线自提。听闻3565、3588有成交，月底基差09-100有成交。综合来看，上游装置临时停车造成TA开工回落，累库格局或出现缓解，成本端或随原油价格明显上移，料短期TA期价区间震荡为主，区间3700-3850。仅供参考。

● PVC——李威铭

周五夜盘，PVC持仓主力09合约收于6300元/吨，成交量40963手，持仓21.8万手。现货方面，普通5型电石料，华东SG-5主流6280-6340元/吨，华南SG-5主流6380-6480元/吨，河北送到6200-6300元/吨，山东送到在6300-6380元/吨。库存方面，截至5月29日华东及华南地区样本仓库主要库存环比降9.39%，同比高8.79%。综合来看，上游开工恢复明显，预计发货将有所增加，但反映在社会库存上仍需时间；需求端短期或受梅雨季节影响，料短期主力09合约区间震荡为主，运行区间6200—6400。仅供参考。

● 乙二醇——李威铭

周五夜盘，EG持仓主力09合约收于3745元/吨，成交量11.4万手，持仓21.7万手。现货方面，临近周末华东乙二醇市场整体气氛清淡，下周商谈在3620-3630，下下周商谈在3645-3660，尾盘点价交易为主，下周基差在-120附近。开工方面，截至6月5日，乙二醇乙烯法产能901.1万吨，开工64.68%；乙二醇煤制产能497万吨，开工28.42%。综合来看，国内煤制装置开工延续低位，需求端中短期难有起色，料短期EG09合约区间震荡为主,运行区间3700—3800。仅供参考。

● 苯乙烯——李威铭

周五夜盘，EB持仓主力09合约收盘价5891元/吨，成交量34292手，持仓12.3万手。现货方面，江苏苯乙烯市场反弹。OPEC+本周六开会，市场对减产协议延期抱有乐观态度，带动午后期货反弹，江苏苯乙烯现货上涨。现货5500/5540；6月下5590/5600；7月下5690/5700；8月下5780/5800。综合来看，成本端延续小幅上行，OPEC+延长减产决议通过，成本端支撑预计在后市表现更为显著，苯乙烯库存维持相对高位，料短期主力09合约偏强震荡为主，区间5800—5950。仅供参考。 

● 股指期货——郭子然

周五美股大幅收涨，主要由于美国5月非农就业人数增加250.9万人，大幅好于市场预期（减少750万）和前值（减少2053.7万），尽管周末美国劳工统计局称数据可能存在误差，海外股市可能还有反复，以欧美为首的海外经济逐渐复苏将一定程度上继续提振金融市场的风险偏好，国内指数周一高开没有太多悬念。
周末海关总署公布5月进出口数据，出口6.2万亿元，下降4.7%；进口5.34万亿元，下降5.2%；贸易顺差8598.1亿元，减少1.2%。出口增速继续超市场预期，防疫物资及笔记本电脑等电子产品的出口增速保持高位一定程度上对冲了外需下滑幅度。
后市看，大盘短期风险偏好上升，有望保持震荡上行。期指操作上，建议考虑做多IC合约。仅供参考。

● 豆类——刘宇晖

隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静。CFTC的数据显示，截止到6月2日这一周，管理基金在大豆期货及期权上多头部位增加245至86218，空头部位减少579至79581，表现为管理基金持有净多头部位增加824至6637。截至2020年6月3日，阿根廷2019/20年度大豆收获完成98.6%，比去年同期高出2.5个点。平均大豆单产为每公顷2.96吨。阿根廷已经收获的大豆产量为4930万吨。目前还有4万公顷的头季大豆以及18万公顷的二季大豆尚未收获。国内，上一交易日夜盘粕类油脂呈震荡回调的走势，棕榈油前期强势而回调幅度相对略大，粕类亦承压调整，豆油、菜油则相对坚挺，国内豆粕豆油基本面短期相对偏空，难以支撑主力合约大幅度的反弹。2020年第23周，国内局部油厂豆粕面临胀库或大豆暂未接上而停机，当周开机率继续下降，全国各地油厂大豆压榨总量1915550吨，较上周2066100降幅7.28%，当周大豆压榨开机率为55.17%。未来两周压榨量将止降回升，预计升至200万吨以上。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

● 镍、不锈钢——宋敏嘉

上一交易日，外盘金属市场多数收涨，伦镍小幅上行0.94%至12915美元/吨，内盘方面，沪镍主力2008合约小幅上行0.26%至103060元/吨。不锈钢显现走弱态势，市场需求较4月份下降，产量恢复，三季度或仍有下行风险。据SMM调研了解，近期不锈钢现货方面，业者普遍反应交投趋弱，询价氛围清淡，且本周有部分印尼资源到岗，市场货量增加，使部分商家让利出货情绪增强，叠加期货盘面亦呈走弱趋势，现货价格均有一定程度下调。整体来看，不锈钢短期需求减弱导致成交下滑，市场价格走跌。供应端镍矿虽短期有所缓解，但不锈钢成本压力增加，亏损扩大使得钢厂倒逼原料价格，镍铁价格小幅回落。预计短期沪镍价格呈偏弱震荡走势，仅供参考。

● 黑色系——王栋、王喆

隔夜，螺纹10合约上涨0.36%，收于3616，铁矿石09合约上涨2.43%，收于760.0，焦煤09合约和焦炭09合约分别下跌0.04%和0.2%，收于1166.0和1955.5。动力煤09合约上涨1.36%，收于536.0，玻璃09合约下跌0.07%，收于1429，纯碱09合约下跌0.14%，收于1466。

螺纹钢：

上周螺纹产量继续小幅上升，表观消费量在上周出现大幅下滑之后本周又有所反弹，目前同比增幅15%。板材方面产量均有所上升，中板消费量重回高位，热卷消费量继续小幅增加，但冷轧消费仍在低位徘徊。中长期来看4月地产方面主要数据同比仍有微小的降幅，用钢需求直接相关的房屋新开工面积4月当月同比降幅缩窄至-1.25%，建筑工程投资当月同比增幅扩大至7.41%，不过4月基数较小，我们根据单位平方米的投资额测算的施工强度指数环比增幅不大。先行指标销售面积4月当月同比降幅缩窄至-2.14%。基建方面，用钢需求相关的道路和铁路投资当月同比增幅已经上升至7.02%和8.51%，高于总基建投资当月增速。目前南方降雨量明显高于过去两年同期，北方高温天气也大面积出现，预计短期需求会受到高温暴雨淡季的影响，周末淡水河谷传出疫情造成伊塔比拉矿区暂时停止作业的消息，预计将带动成材偏强运行。

铁矿石：

上周Mysteel全球发运总量2910.8万吨，环比减少163.3万吨，澳洲和巴西发货环比均有所下降，淡水河谷发货再次跌到450以下，上周到港有所回升，根据前期发运推算预计本周到港继续小幅回升。上周铁矿石港口库存继续下降31.15万吨至10753.70万吨，铁矿石港口库存持续去化。巴西的新冠肺炎疫情恶化，使得巴西供应的不确定性增加。周末淡水河谷官方发布受疫情影响暂停伊塔比拉综合矿区作业的声明，根据淡水河谷官方说法，淡水河谷2020年铁矿石粉矿的指导产量为3.1亿吨至3.3亿吨，这一指导产量已考虑到受抗击新冠病毒影响可能减少的产量1500万吨。（1）伊塔比拉综合矿区未来数月的预期月产量为270万吨；（2）已经预期了与2020年新冠病毒相关的潜在产量损失1500万吨，目前没有必要修改指导产量。不过，淡水河谷告知，在伊塔比拉综合矿区暂停作业期间，由于该矿区为图巴朗综合工业区的球团厂供应球团精粉，巴西国内市场的球团矿有可能会暂时出现短缺。预计受此消息影响，今日铁矿石价格将有所上行。

焦煤：

两会结束后煤矿复产情况良好，国产焦煤供应较为充足。本周钢厂及焦化厂焦煤库存有明显增加，补库力度有所加强。旭阳开启第四轮提涨，钢厂落实情况尚未可知。但短期内焦煤补库空间与意愿相对有限。钢厂高炉产能利用率持续回升，叠加终端需求持续恢复，钢材库存去化速度尚可，一定程度上对焦化产业链有所提振，但山东省以煤定焦政策对焦炭供应产生明显减量，加上徐州6月后也有680万吨产能去化，新投建产能未能覆盖收缩的焦化产能，因此短期内焦煤需求受到较大的冲击。海外疫情爆发对全球经济带来较大的冲击，目前盘面以澳煤定价，但随着进口煤逐步收紧，据传华南地区已经停止接收进口澳洲煤，因此盘面价格目前以蒙煤定价。目前盘面价格小幅贴水蒙煤现货报价，基差修复动能逐步减弱，短期内焦煤将维持偏弱震荡走势。

焦炭：

部分钢厂焦企第三轮提涨已经落实。山东省坚决执行“以煤定焦”的焦化生产模式，而由于前期焦炭产出较多今年剩余额度已经相对有限，如按照当前生产效率推算山东省有接近800万吨焦炭缺口，对华东地区焦炭供应带来较大的冲击。两会结束焦煤供应依然相对宽松，短期内焦化产能端存在较大的缩减预期，同时焦企利润较好，甚至高于钢厂利润，中长期来看将持续刺激其余主产区焦化产能释放。但短期内通过华北等主产区增加产能负荷以覆盖华东区域焦化产能减量的难度较大，因此焦企继续提涨概率较大。需求端钢厂铁水产量到达历史最高，高炉产能利用率也超过91%，继续增加的难度较大。近日唐山发布限产文件，具体执行力度仍需持续关注。本周钢材去库速度明显放缓，南方地区进入雨季对终端地盘开工产生较大的影响，叠加废钢对铁水价格的冲击，短期内钢材产量或将拐头下降。但需求减量难以匹配焦炭供应的下降，预计焦炭短期内供应将持续偏紧，走势相对偏强。

动力煤：

CCI5500止跌企稳，港口低硫高卡煤货盘持续增加，指数下浮成交增加。经历前期火爆的上涨行情后港口煤价逐步降温，供应端两会结束后较多煤矿存在复产预期，大秦线检修即将结束，港口煤炭调入量持续增加，前期获利的现货货盘也大量出货兑现利润。运输方面前期除了下游采购量大增外期货交割对煤船需求有较大提振。随着下游采购速度放缓以及期货交割结束，海运费也出现明显回落。六大电厂日均耗煤量持续回落，库存量在1450万吨左右，可用天数回升至26天左右，下游电煤及工业用煤需求有所下降，沿海地区火力发电逐步减弱。随着多地进入雨季，水力发电有逐步增强预期，对火电需求将带来一定的挤兑效应。沿海电厂库存绝对值明显低于去年同期，5月进口煤量环比下降1/3，对沿海电厂进口煤采购产生一定的影响，警惕需求端大幅回升引发大规模补库。

玻璃：

玻璃厂库库存依然维持大幅下降状态，各大主产区厂库出库情况良好。从产销情况来看，本周原片厂家产销率依然维持高位，终端直销订单量也保持较高水平。沙河地区环保限产预期依然存在，但现货涨幅边际减弱，现货价格上涨阻力逐步增强。库存出现下降除了部分的玻璃厂库库存去化由厂库转移至贸易商等中间环节，经历持续大规模降库后库存逐步向终端以及贸易环节转移，但投机性需求容量相对有限，库存转移量将逐步下降。尽管目前厂库库存依然高于往年，但距离安全库存水平距离越来越小，目前期货盘面升水较多，现货即将进入雨季，价格反弹趋势或将有所放缓，期现基差存在修复压力，短期内不适宜追涨09合约，建议观望，前期多单获利离场。

纯碱：

本周检修企业有所增加，部分企业降负荷生产，纯碱周开工率及产量持续回落。本周纯碱厂家库存增长幅度边际减少，在纯碱实际产出逐步减少的情况下产销率有明显回升，库存拐点已现。需求端平板玻璃6-7月份点火复产以及投产的新产能有所增加，在行业效益持续回升的基础上平板玻璃在产产能将有明显的增长预期。短期内重质纯碱市场迎来供应下降需求增强的利好，但行业库存绝对值依然较高，实际产出持续下降的可持续性不强，同时09合约升水实际到厂价接近300元，期现无风险套利依然存在，远月合约估值相对偏高。但近期盘面看涨情绪升温，反弹趋势未出现反转不适宜单边做空，关注后市库存去化情况，短期内建议观望。

仅供参考。

● 沪铅、沪铝、沪锌——黎俊

隔夜，伦铅冲高回落，收于1760.5美元/吨，涨22美元，或1.27%。沪铅主力2007高开低走,收于14330元/吨，跌60元/吨，或-0.42%。综合来看，虽然库存依然处于低位，但国内再生铅供应有所恢复，利空铅价，但伦铅走强，提振沪铅，预计沪铅日内震荡运行，运行区间14000-14500。仅供参考。

隔夜，伦铝走强，收于1592美元/吨，涨27.5美元，或1.76%。沪铝主力2007跳空高开,收于13275元/吨，涨95元/吨，或0.72%。综合来看，国内库存持续下降，伦铝走强，利好沪铝，预计沪铝日内震偏强，运行区间13000-13500。仅供参考。

隔夜，伦锌冲高回落，收于2019.5美元/吨，跌7.5美元，或-0.37%。沪锌主力2007高开低走,收于16325元/吨，跌310元/吨，或-1.86%。综合来看，库存偏低对锌价有一定支撑，矿山逐步开工，供应端将逐步宽松，预计沪锌日内震荡运行，运行区间16000-16500。仅供参考。

● 铜——许克元

上周五夜盘公布的美国5月新增非农就业人数增加250.9万人，远超市场预期的-800万人，刺激美股三大股指集体走高，原油及铜价联动上行，伦铜收涨2.28%至5659美元，沪铜主力收涨1.51%至45680元。非农数据显示出美国经济的修复状态，但官方承认失业率的统计可能存在偏差，加上美国的暴乱有加剧疫情传播风险，美国经济恢复进度仍有不确定性。上周末国家收储铜的消息面刺激了市场情绪，但消息的真实性有待证实，如果消息证伪后可能会有部分回调。短期在美股偏强的表现下，铜价更多的可能还是跟随大类资产波动，预计日内震荡偏强运行。仅供参考。

● 郑糖——刘珂

隔夜，ICE10合约收12.11，涨2.63%，郑糖2009合约收5100，涨0.20%，咨询公司INTL FCStone表示，由于巴西产糖量增加，且全球食糖消费量下降，因此将2019/20榨季全球食糖供应缺口预估从3月份预估的860万吨大幅下调至310万吨。预计2020/21榨季全球食糖供应过剩50万吨，且预计全球产糖量为1.853亿吨，同比增加2.5%。印度方面，印度糖业协会(ISMA)表示，2019/20榨季截至5月底，印度累计产糖量为2682万吨，同比减少18.1%。2019/20榨季截至5月底，印度北方邦累计产糖量同比增加76.5万吨至1254万吨；马哈拉施特拉邦累计产糖则从去年同期的1072万吨锐减至609万吨;卡纳塔克邦累计产糖量为338万吨。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5400-5460元/吨，持平。柳州中间商站台新糖报价5430-5450元/吨，昆明中间商陈糖报价5220-5310元/吨，大理报价5200-5330元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5320元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5800元／吨，持平。仅供参考。

● 棉花——谢紫琪

隔周夜盘，郑棉2009主力合约前一交易日夜盘收于12050元/吨，涨1.18%。ICE7月合约结算价61.90涨3.17%；12月合约61.04涨2.45%；3月合约61.42涨1.99%。据美国农业部，5.21-5.28一周，2019/20年度美国陆地棉签约销售-2288吨，较前周和近四周平均签约量显著减少；陆地棉装运53960吨，较前周装运量减少11%，较近四周平均装运量减少16%。下年度陆地棉签约2815吨，无下年度皮马棉签约。当周中国台湾签约本年度陆地棉758吨，土耳其、越南和马来西亚分别取消了本年度陆地棉签约2760吨、997吨和479吨。预计今日棉花震荡偏强，区间11700—12200 ，仅供参考。

● 国债——李彬联

基本面企稳预期再获数据支持，月初资金面未跌反升，央行创设直达实体经济创新工具，全面宽货币预期降温，隔周债市继续大幅调整，短端收益率飙涨，唯期货市场呈现“十债弱、二债强”格局。上周五晚间美国5月非农就业人数意外增加250.9万，大超市场预期的减少800万，失业率降至13.3%，数据公布后美股三大指数大涨，避险产品大幅受挫。周末中国海关进出口数据显示，5月出口降幅显著优于市场预期，不过进口表现不佳，持续性有待进一步观察。另外，今天将有一笔规模6000亿元的MLF资金延后到期，根据近期央行操作习惯，月中才进行续作概率较大，预计日内以当量规模公开市场逆回购进行对冲，后期持续关注央行货币政策取向，料国债期货震荡偏弱，对冲策略继续关注“多短空长”组合。仅供参考。

● 甲醇——苗扬

隔夜，甲醇期货主力合约价格下行0.39%至1787元每顿，华东甲醇市场冲高回落，上午逼仓行情下，价格冲高明显，但市场整体买气偏弱，持货商多积极出货，但午后因为注册仓单消息影响下，盘面急转向下，买气好转，部分业者逢低补空为主，常州及张家港地区亦有部分买盘放量成交，空单补货操作居多，下游刚需采买一般，周内库存增量明显，船货计划仍较集中，预计短线市场货低位震荡为主，仅供参考。

● 原油——马琛

欧佩克达成一致将当前减产幅度期间延长至7月底，沙特还希望未来每两个月对供需情况进行相应的评估，以确定是否还需要继续延长当前的减产协议。与此同时美国就业人数增加，国际油价连续第四天上涨，WTI接近每桶40美元。截至6月5日收盘：7月WTI报39.55涨2.14美元/桶，涨幅5.7%；8月布伦特42.30涨2.31美元/桶，涨幅5.8%。利好支撑，国际油价继续走强，仅供参考。

● 燃料油——马琛

上一交易日，燃料油2009收于1764元/吨，涨2.56%。1-4月份新加坡低硫燃料油销量相比于去年10月大涨296%，同时新加坡柴油销量上涨22%，高硫燃料油销量下滑72%；内外盘价差进一步收缩；新加坡180、380燃料油现货贴水低位震荡；新加坡180、380燃料油月间价差低位走强；新加坡180、380裂解价差趋于稳定，380燃料油裂解价差三年同期高位。国内保税船燃市场，舟山高硫380燃料油价格在278.0美元每吨，舟山低硫燃料油价格305.0美元每吨。今日燃油期价区间震荡运行，运行区间1700-1800，仅供参考。

● 沥青——马琛

上一交易日，沥青主力合约2012收于2638，涨0.61%。沥青厂生产利润小跌，开工率继续走强。沥青厂库存下滑，而社会库存增加。本周全国沥青装置平均开工率为62.49%，环比增长0.25个百分点。据卓创资讯数据测算，5月28日-6月3日当周山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为365.29元/吨，环比下滑48.82元/吨或11.97%。现货市场，尽管南方地区进入雨季，但炼厂库存低位，周一仍有涨价预期，东北2300-2450，华北2400-2500，山东2400-2500，华南2500-2600，华东2440-2650，西南2950-3100。今日沥青区间震荡运行，运行区间2600-2700，仅供参考。

● 塑料——薛晴

隔夜LLDPE主力09合约上涨0.38%，收于6640元/吨。华北地区LLDPE价格在6600-6750元/吨，华东地区LLDPE价格在6650-6950元/吨，华南地区LLDPE价格在6700-6950元/吨。两油和煤化工库存降至历史同期水平，二季度为检修高峰期，本周新增检修企业有茂名石化、齐鲁石化、中天合创，初步预计6月检修损失量在21.98万吨，一季度除浙石化、恒力石化投产外暂无新装置投产。近期HDPE管材价格偏强且出货较好，短期来看，LLDPE面临的主要矛盾为海外疫情缓解，塑料制品海外市场需求回暖，5月陶氏、卡塔尔和印尼装置及国内检修利好强预期VS进口低价货源6-7月集中到港的冲击。短期来说，随着外盘需求复苏，外盘货源报价跟涨，进口压力相对国内检修情况影响相对减弱，短期震荡观望对待。仅供参考。

● PP——薛晴

隔夜PP主力09合约下跌0.08%，收于7369元/吨。华北拉丝主流7650-7800元/吨，华东拉丝主流7650-7850元/吨，华南拉丝主流7900-8100元/吨。石化库存降库速度加快，2季度检修损失量合计89.38万吨，同比增加17.57%，环比增加48.78%，7月份随着部分大修石化装置开车，石化检修损失量大幅减少。目前纤维排产比例已明显减少，拉丝排产比例提升至30%左右，标品紧张局面将得到改善。下游需求节奏平稳，部分BOPP、塑编工厂需求预期改善，汽车家电需求拉动共聚料，PP共聚注塑料的需求在快速恢复并提升，从生产切换方面来看，PP标品价格得到支撑。目前PP主要矛盾在于国内外需求改善、检修利好VS外盘货源集中6-7月到港的压力。短期来看，生产企业检修启动，预期近期到港压力不大且石化港口库存维持超低位置运行，需求回暖短期强势将维持。但中长期来看防控物资需求减弱，高供应增速、低需求增速，装置集中检修结束，后市09合约下行压力增大。仅供参考。

●贵金属——叶倩宁

隔夜，避险情绪缓和，美股先跌后转涨，贵金属在美盘时段自高位大幅跳水，COMEX黄金期货收跌0.93%报1734.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌2.32%报18.39美元/盎司。沪金夜盘开盘后持续下行，暂跌0.94%收于393.92元/克；沪银跌幅相对更大，暂以1.74%收于4395元/千克。近期国际上政治经济局势稳定性减弱，风险因素增加，且美元指数自高位回落，贵金属将维持偏强运行。在美联储保持当前利率水平不变的情况下，黄金价格暂未能够突破前高，当前仍处于1680-1765美元的震荡区间，短期可保持高抛低吸操作思路。此外，工业和投资需求回暖提振白银价格补涨，金银比有持续修复的内生动力交易上做空金银比套利可继续持有。仅供参考。