黑色系 – 王栋，王喆，蔡玮
隔夜，螺纹05合约下降0.17%，收于3596，铁矿石05合约下降0.37%，收于674.5，焦煤05合约和焦炭05合约分别上涨0.87%和下降0.45%，收于1212.0和1898.0。动力煤05合约上涨0.57%，收于559.8。

螺纹钢：
上周螺纹钢产量小幅回升，电炉企业的放假安排已经陆续公布，预计后期电炉产能利用率将继续下行。库存方面上周螺纹总库存增量高于往年同期，表观消费量同比增速明显缩小。目前来看，春节前没有大的驱动，更多是对明年预期的交易，央行开年宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约8000多亿元，根据各省公布的计划，预计一月新增专项债已超5000亿元。预计螺纹05单边短期维持区间震荡，基于对明年一季度需求的看好中长期偏多，螺纹5-10套利继续持有。


铁矿石：
近日有关于澳洲火灾影响力拓港口的Cape Lambert出口码头的传闻，经Mysteel与力拓媒体负责人确认，目前港口码头未出现大规模火灾，仅出现一起由于货船装卸造成的小型火情，截止目前已经全部解决，未对发运产生影响，该媒体负责人同时介绍，澳洲火灾目前仍旧集中在东部为主，西部地区暂未有大火影响。
供给端，20年一季度由于天气原因和淡水河谷前期公布布鲁库图矿区再次暂停生产的计划，预计供给将出现明显下降。目前来看最近一期到港量略有反弹，澳洲发货有所下降，处于三年同期区间下沿；巴西发货继续小幅下降，但仍明显低于前三年同期最低值；巴西方面分港口来看，北部PDM港发货环比略有回升，同比处于前三年均值下方，东南部Tubarao港发货环比继续回落至年内低位，南部Guaiba港发货低位震荡。需求端，上周铁矿石港口库存再次出现下降，疏港量小幅增长，钢厂补库继续进行，目前钢厂烧结粉矿和18年同期基本相当，明显高于19年同期，根据往年情况来看仍有补库空间，叠加对节后供给减少的担忧，预计补库将继续进行，单边偏多对待，不宜追高，套利多05空09继续持有。

动力煤：
港口CCI5500现货价格持稳。产地煤价持稳，发运利润有一定恢复。港口库存近期下降明显，下游采购增加，叠加主产区受天气以及事故影响供应持续收紧，因此港口堆存煤炭消耗速度加快。目时值冬季用煤高峰，下游采购量增加明显，电厂库存也下降至年内低位，日均耗煤量同比去年增长明显。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。目前港口煤价稳中有涨，动力煤市场短期内供应缩减需求高位，对煤价有一定支撑，但尽管下游各环节煤炭库存消耗速度较快，但终端电厂常备库存较高，叠加进口煤持续冲击市场，预计反弹高度有限。目前3月及5月合约逐步升水现货，也将刺激部分套保资金入场，建议多3空5跨期套利。

玻璃：
需求端11月竣工面积降幅持续缩窄，11月是临近房地产消费旺季尾声，房地产前端指标均有不同程度下降，但面临刚性交付期的楼盘增加，房地产后端需求有一定恢复，竣工面积降速持续缩窄，预计明年房地产将保持较强韧性。近期沙河地区公路依然限行，沙河地区调出量不高，流入华东地区的平板玻璃大幅减少，因此本周华东地区库存维持较低水平。需求端季节性走弱，厂家目前以增加出库为主。11月份全国平板玻璃产量增速有所扩大，累计产量高于去年同期。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库量大幅下降。建议轻仓5-9反套。
仅供参考。

塑料——薛晴
隔夜，L2005收于7490元/吨，较前交易日结算价上涨0.33%。华北地区LLDPE价格在7280-7380元/吨，华东地区LLDPE价格在7250-7650元/吨，华南地区LLDPE价格在7350-7550元/吨。周三国际原油期货市场出现戏剧性的变化。伊朗导弹袭击美国驻伊拉克军事基地后国际油价在早盘一度大涨，在特朗普发表讲话后，油价开始回跌，美国原油库存意外增长加剧了油价跌势。期货区间震荡，短期供需面恶化。目前石化库存累库明显，国产量供应充足。浙石化已开启预售，供应压力增大。进口方面，美金报盘上调，进口利润减少，港口库存消化速度减缓。成本端支撑好转，进口压力减少。目前需求端地膜商家多于1月中上旬停工放假，近期或有补库赶工的动作。预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PP——薛晴
隔夜，PP2005收于7689元/吨，较前交易日结算价上涨1.04%。华北市场拉丝主流价格在7400-7450元/吨，华东市场拉丝主流价格在7500-7600元/吨，华南市场拉丝主流价格在7650-7900元/吨。中东供需格局紧张，短期基本面有所恶化。期货区间震荡，库存已出现拐点，两油石化库存持续上升。国内PP拉丝开工维持高位，浙石化已开启预售，供应压力持续增大。下游补库需求前两周前已有所释放，从供需角度看PP后市压力还会延续。中美初步协议所能拉动的实际需求与补库需求利多效果有限，难以促进真正的供需平衡。但另一方面随着价格逐步接近上游生产成本，PDH产能已亏损，PP上游生产装置被动检修或者减负荷，PP有成本支撑的预期也较强。替代品方面，粉料粒料价差缩窄，短期对价格有支撑作用。预计后续延续弱势调整。仅供参考。

国债-李彬联
伊朗对美进行报复性攻击助燃避险情绪，周三债市延续暖势，国债期、现货小幅走强。全日国债收益率曲线除2年期上行1.1BP外，其余下行0.4-12.7BP；农发债、进出口行债收益率曲线除2年期分别上行3BP、2BP外，其余下行0-2.2BP；国开债收益率曲线除个别年限走高外，整体小幅下行0-1.4BP。隔夜，美国总统特朗普发表相对“温和”讲话，力图缓解当前美伊紧张局势，黄金、美债跳水收跌。上午国家统计局将公布12月物价数据，预计CPI进一步冲高概率较大，日内债市消息面偏空，料国债期货偏弱整理。仅供参考。

郑糖 ─刘珂，隔夜，外盘ICE03合约收13.49，跌0.81% ，郑糖2005收5727，涨0.16%，巴西方面，2019年12月巴西出口糖147.31万吨，同比下滑9.05%，为今年4月以来的最低水平。其中出口原糖128.69万吨，同比减少11.84%，出口精制糖18.62万吨，同比增加16.52%。 2019/20榨季4-12月巴西累计出口糖1513.72万吨，同比减少8.47%。泰国方面，泰国2019/20榨季截至12月31日57家糖厂开榨，同比增加2家。累计压榨甘蔗约2300.8万吨，同比减少20.84%，产糖228.17万吨，同比减少18.64%。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5770-5870元/吨，持平。柳州中间商站台新糖报价5730-5740元/吨，仓库新糖报价5730-5740，昆明中间商陈糖报价5700-5720元/吨，新糖5710元/吨，大理报价5690-5700元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5600-5650元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5630-5680元／吨，持平。仅供参考。

沥青-马琛
隔夜，沥青主力合约2006收于3352，跌1.47%。现货市场，山东、东北、西南地区现货价格继续上涨，油价宽幅回调可能抑制沥青上涨趋势。山东地区地炼价格抬升，大部分炼厂停工导致社会资源偏紧，炼厂惜售。进口市场方面，进口利润维持在负值，进口积极性将持续受到影响。从韩国进口沥青关税自2020年下调至4.8%。供应方面，原料供应风险仍存，加工成本未来或继续增加；季节淡季，沥青厂开工率低位震荡。需求方面，西南、华东及华南地区赶工需求支撑市场。需关注IMO政策对沥青产量的分流以及马瑞原油的替代情况。山东2950-3250，华北3250-3350，华东3250-3400，华南3450-3550，东北3200-3450，西南3800-3950。今日沥青走势以震荡偏弱运行为主，运行区间3300-3350，仅供参考。

纸浆——余伟杰
夜盘纸浆主力SP2005延续上涨，收于4666元/吨，上涨0.56%，成交量为6.06万手，持仓量13.93万手。部分国内外阔叶浆厂、化机浆厂相继发布涨价消息，其中阔叶浆小叶、罗赛1月份外盘提涨20美元/吨。下游文化用纸厂家陆续发函提涨2月份双胶纸、静电复印纸报价100元/吨。下游需求未有改善，下游纸厂基本维持钢需补货，整体延续疲软态势。临近节前，部分下游陆续公布停产计划，下游需求转弱，关注下游备货及港口库存情况。短期纸浆或延续小幅偏强震荡。仅供参考。

天胶、20号胶—余伟杰
夜盘沪胶主力RU2005震荡运行，收于13155元/吨，下跌0.08%；20号胶主NR2004震荡运行，收于11030元/吨，持平。截至1月8日，宋卡原料价格USS3为40.07泰铢/公斤，RSS3为42.8泰铢/公斤；全乳胶上海价为12375元/吨；华东顺丁橡胶为11100元/吨；上海期货交易所天胶库存231150吨。受季节性因素影响，全球天胶供应旺季逐步进入尾声，原料低价导致市场对原料采购积极性增加，促使泰国胶水价格出现反弹，对期价形成一定支撑。需求端略显弱势，临近春节长假，轮胎厂开工率将有所下行，终端需求疲软。预计沪胶及20号胶震荡为主。仅供参考。

豆类——刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，巴西第二号大豆生产区帕拉纳州农村经济部上周表示，约46%的大豆作物进入生殖生长期，38%进入花期，16%进入鼓粒期。帕拉纳州的2%大豆状况糟糕，11%的作物状况正常，87%的大豆状况良好。在马托格罗索州，部分地区的农户已经开始收获大豆。收获的大豆为95天成熟品种，农户在2019年9月16日无大豆期结束后马上开始种植大豆。波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数上周触及八个月最低水准，因所有船舶需求都疲软。波罗的海整体干散货运价指数一度跌7%报844点，为2019年4月末以来最低水准。海岬型船运价指数下跌8.4%，至1,507点，为2019年5月以来最低水准。国内，夜盘中粕类油脂呈震荡调整的走势，粕类偏弱回调，豆油表现坚挺，盘面呈粕弱油强的格局。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

PTA——李威铭
隔夜，TA 05合约下跌0.87%，收于5006元/吨，成交量21.5万手，持仓73.1万。现货方面，华东内贸PTA基差商谈参考2005贴水90-100，递盘贴水110-120自提，现货商谈4900-4950自提。买盘以贸易商为主，现货成交约4000吨，实单听闻4880自提、4888自提、4901自提以及4970自提等成交；基差听闻成交贴水115-120自提。综合来看，隔夜原油价格大幅回落，或对化工品形成压力，PTA期价窄区间整理，短期期价上行承压。料短期TA05期价延续区间震荡为主,运行区间4950—5050。仅供参考。

乙二醇
隔夜，EG 05合约上涨0.40%，收于4823元/吨，成交量10.6万手；持仓18.2万手。现货方面，华东市场现货成交重心未出现明显调整，现货基差维持高升水状态。本周现货基差在升水2005合約600附近，本周现货报盘5410，递盘5380-5390；下周现货报盘5380-5390，递盘5370；2月下期货报盘5030，递盘5010。综合来看，EG05合约偏强震荡，后续累库预期增强，原油价格大幅下行，EG期价或承压运行。料持仓主力05合约短期区间震荡,运行区间4750—4900。仅供参考。

原油-马琛
特朗普发表强硬讲话令局势降温，同时美国原油库存意外增长加剧油价跌势，欧美原油期货跌幅为去年12月中旬以来最大。美国能源信息署(EIA)周三(1月8日)公布报告显示，截至1月3日当周，美国原油库存增加116.4万桶至4.31亿桶，连续2周下跌后录得增加，市场预估为减少406.4万桶。特朗普认为，伊朗似乎没有进一步行动的准备，但会对其实施额外的制裁，指出严厉的制裁将会一直持续至伊朗改变做法。分析师认为这表明双方可能会重归谈判桌解决问题，中东紧张局势对原油供应的威胁已经大幅下降。截至1月8日收盘，WTI跌3.09报59.61，布伦特跌2.83报65.44。交易商获利回吐全部涨幅，短期油价区间震荡，仅供参考。

镍-宋敏嘉
昨日美元指数上涨，外盘金属多数飘红上行。内盘方面，沪镍小幅上行1.41%至110310元/吨，伦镍涨近1.2%。据SMM统计，12月全国镍生铁产量环比减少10.36%至4.76万镍吨，同比增加14.91%，产量较11月降幅明显。分品位看，高镍铁12月产量为3.99万镍吨，环比减少11.90%；低镍铁12月份产量为0.76万镍吨，环比减少1.38%。部分大型镍铁厂12月份减产幅度相对较大，预计1月份也将维持在目前水平，印尼禁矿前一个月开始国内镍矿原料已基本没有新增供应，对企业排产有一定影响，同时近期不锈钢厂减产较多、需求下降，镍生铁持货商出货压力有所累积。短期内镍价大概率延续震荡偏弱走势，仅供参考。

PVC——李威铭
隔夜，PVC 05合约上涨0.23%，收于6565元/吨，成交量36371手，持仓23.7万手。现货方面，普通5型电石料，华东市场主流6770-6870元/吨，华南地区6800-7020元/吨；山东主流6700-6800元/吨送到，河北市场主流6600-6650元/吨送到。库存方面，截至1月3日华东及华南样本仓库库存环比增44.09%，同比低25.56%。综合来看，隔夜原油大幅回落，或对化工品走势形成较大压力，PVC 05期价偏强震荡，PVC现货价格回落明显，中期或呈震荡下行走势。料短期PVC持仓主力05期价区间震荡为主，运行区间6500—6600。仅供参考。

铜-许克元
隔夜外盘有色多数上涨，伦铜收涨0.67%至6190美元，沪铜主力收涨0.33%至48970元。
消息面，2020年1月8日，中国固废化学品管理网2020年第二批废铜废铝进口配额公布，其中，涉及铜废碎料26566吨，环比均大幅减少。
宏观面，上周欧元区制造业PMI表现萎缩，欧元走软提振美元指数反弹，国内制造业PMI连续两个月保持扩张区间，逆周期调控效果逐步显现。产业面，供应端偏紧TC仍处低位，临近年末消费端表现清淡库存有所回升，铜价高位回调。短期或呈区间震荡，主波动48500-49500元/吨。仅供参考。

甲醇——苗扬
隔夜，MA2005震荡上行，收盘价为2342元每吨，成交量约44.9万手，持仓量约73万手，与前一交易日相比增加约9.5万手。
内地甲醇市场持续上行，关中以及河南地区货源偏紧，主产区报价坚挺，厂家无压；下游采购受成本支撑，接货跟涨；港口在美伊冲突升级导致的衍生品市场走高带动下表现偏强，且近期该偏强行情延续。预计甲醇期货价格维持震荡偏强格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

20200109
早盘交易推荐

昨日美元再度走高，美股出现明显上升，原油黄金因特朗普讲话出现显著回落，其他商品涨跌不一。尿素即将摆脱下行趋势压力，料UR2005后期将逐步反弹至1800附近。仅供参考