PVC——李威铭
隔夜，PVC 05合约下跌0.15%，收于6525元/吨，成交量24529手，持仓23.4万手。现货方面，普通5型电石料，华东市场主流6780-6880元/吨，华南地区6800-7050元/吨；山东主流6700-6800元/吨送到，河北市场主流6600-6650元/吨送到。综合来看，PVC 05期价窄区间震荡整理，期价上方压力较大，下方空间有限。料短期PVC持仓主力05期价区间震荡为主，运行区间6450—6600。仅供参考。

PTA——李威铭
隔夜，TA 05合约下跌0.79%，收于5038元/吨，成交量26万手，持仓71.3万。现货方面，华东内贸PTA基差商谈参考2005贴水100-110，递盘贴水110-115自提，现货商谈4980-5020自提。买盘以贸易商为主，现货成交约4000吨，实单听闻4960自提、4988自提以及4980自提等成交，远期成交相对活跃，基差成交贴水110-120自提。综合来看，TA 05合约偏弱震荡，国际油价回调，PTA跟随回落，料成本端对PTA上行支撑难以持续，短期TA 05期价延续区间震荡,运行区间5000—6000。仅供参考。

乙二醇
隔夜，EG05合约上涨0.08%，收于4715元/吨，成交量81488手；持仓19.7万手。现货方面，华东市场现货成交重心自高位小幅度回落，现货基差窄幅波动。本周现货基差在升水2005合約500附近，本周现货报盘5270，递盘5260；下周现货报盘5240，递盘5520-5230；2月下期货报盘4930，递盘4920。综合来看，上一交易日EG期价受原油带动向上突破，隔夜EG期价小幅回落，在累库预期较强的情况下，成本端波动仍是推动EG期价上行的主要因素。料短期EG05合约偏强震荡为主,运行区间4650—4800。仅供参考。

黑色系 – 王栋，王喆，蔡玮
隔夜，螺纹05合约上涨0.59%，收于3570，铁矿石05合约上涨0.23%，收于666.0，焦煤05合约和焦炭05合约分别上涨0.56%和0.85%，收于1188.0和1883.5。动力煤05合约上涨0.14%，收于554.6。

螺纹钢：
上周螺纹钢产量小幅回升，电炉企业的放假安排已经陆续公布，预计后期电炉产能利用率将继续下行。库存方面上周螺纹总库存增量高于往年同期，表观消费量同比增速明显缩小。目前来看，春节前没有大的驱动，更多是对明年预期的交易，央行开年宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约8000多亿元，根据各省公布的计划，预计一月新增专项债已超5000亿元。预计螺纹05单边短期维持区间震荡，基于对明年一季度需求的看好中长期偏多，螺纹5-10套利逢低布局。


铁矿石：
供给端，20年一季度由于天气原因和淡水河谷前期公布布鲁库图矿区再次暂停生产的计划，预计供给将出现明显下降。目前来看最近一期到港量继续下降，澳洲发货有所下降，处于三年同期区间下沿；巴西发货继续小幅下降，但仍明显低于前三年同期最低值；巴西方面分港口来看，北部PDM港发货环比略有回升，同比处于前三年均值下方，东南部Tubarao港发货环比继续回落至年内低位，南部Guaiba港发货低位震荡。需求端，本周铁矿石港口库存再次出现下降，疏港量小幅增长，钢厂补库继续进行，目前钢厂烧结粉矿和18年同期基本相当，明显高于19年同期，根据往年情况来看仍有补库空间，叠加对节后供给减少的担忧，预计补库将继续进行，单边偏多对待，不宜追高，套利多05空09继续持有。

焦煤焦炭：
上周焦企开工率增加，其中华北区域限产缓解，焦企开工逐步上升，另外山东地区两家焦企推空焦炉，华东区域开工下滑；库存方面上周焦炭库存继续下降，焦炭第三轮上涨后，焦企发运积极性高。焦煤方面区域性重污染天气预警导致独立洗煤厂停产影响仍在，煤矿安全检查频繁，且焦企补库、采购积极性高，供应偏紧、需求旺盛下，使得优质煤种炼焦煤价格持续上涨，精煤累计上涨80-130元/吨，原煤累计上涨90-120元/吨，个别煤种涨幅达180元/吨，预计短期炼焦煤价格继续偏强运行，受制于焦企利润空间，继续上涨空间较为有限。
港口方面本周港口焦炭库存继续下滑，贸易商采购、抄底意向谨慎，使得港口集港量持续较低水平，贸易资源报价震荡偏稳，目前港口准一焦报价1860元/吨左右。近期钢材价格震荡下滑，钢厂利润收窄，若后续利润继续下滑，恐有打压原料计划，目前钢厂暂持观望态度。
综合来看，本周焦炭供应端限产缓解，山东去产能仍在继续推进，需求端高炉开工回升，钢厂补库积极性尚可，钢厂利润持续收缩状态下，焦炭继续上涨阻力恐有增加，甚有预计短期焦炭现货或暂稳运行，需重点钢厂利润变化、库存变化情况。

动力煤：
港口CCI5500现货价格持稳。产地煤价持稳，发运利润有一定恢复。港口库存近期下降明显，下游采购增加，叠加主产区受天气以及事故影响供应持续收紧，因此港口堆存煤炭消耗速度加快。目时值冬季用煤高峰，下游采购量增加明显，电厂库存也下降至年内低位，日均耗煤量同比去年增长明显。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。目前港口煤价稳中有涨，动力煤市场短期内供应缩减需求高位，对煤价有一定支撑，但尽管下游各环节煤炭库存消耗速度较快，但终端电厂常备库存较高，叠加进口煤持续冲击市场，预计反弹高度有限。目前3月及5月合约逐步升水现货，也将刺激部分套保资金入场，建议多3空5跨期套利。

玻璃：
需求端11月竣工面积降幅持续缩窄，11月是临近房地产消费旺季尾声，房地产前端指标均有不同程度下降，但面临刚性交付期的楼盘增加，房地产后端需求有一定恢复，竣工面积降速持续缩窄，预计明年房地产将保持较强韧性。近期沙河地区公路依然限行，沙河地区调出量不高，流入华东地区的平板玻璃大幅减少，因此本周华东地区库存维持较低水平。需求端季节性走弱，厂家目前以增加出库为主。11月份全国平板玻璃产量增速有所扩大，累计产量高于去年同期。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库量大幅下降。建议轻仓5-9反套。


仅供参考。

贵金属——叶倩宁
隔夜，中东局势持续发酵，美股低开高走，黄金高开价格突破前高位后回落。COMEX黄金一度涨至接近1590美元后震荡下行，收盘涨0.8%于1567.6美元/盎司；COMEX白银振幅较大，最终报18.18美元/盎司涨0.47%。
美国针对伊朗发动的袭击使双方关系破裂，中东紧张局势令市场担忧，然而整体实力上伊朗无法与美国抗衡，对伊行动更是使美国总统增加竞选筹码，使民调支持率上升，美股韧性较强随即回升。预计中东局势仍可提振金价，但支持金价上行的核心因素美联储货币政策没有变化，事件影响消退后黄金或有回落过程谨防过分追高，建议暂时观望。仅供参考

塑料——薛晴
隔夜，L2005收于7425元/吨，较前交易日结算价上涨0.27%。华北地区LLDPE价格在7200-7350元/吨，华东地区LLDPE价格在7150-7550元/吨，华南地区LLDPE价格在7350-7550元/吨。美国和伊朗关系紧张加剧，美国原油库存大幅下降，国际油价强劲上涨。期货震荡走强，供需方面，石化库存累库明显，国产量供应充足。浙石化已开启预售，供应压力增大。进口方面，美金报盘上调，进口利润减少，港口库存消化速度减缓。目前成本端支撑好转，进口压力减少。目前需求端地膜商家多于1月中上旬停工放假，近期或有补库赶工的动作。预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PP——薛晴
隔夜，PP2005收于7597元/吨，较前交易日结算价上涨0.32%。华北市场拉丝主流价格在7300-7450元/吨，华东市场拉丝主流价格在7550-7650元/吨，华南市场拉丝主流价格在7650-7900元/吨。中东供需格局紧张，短期基本面有所好转。期货震荡走强，长期来看看，国内PP拉丝开工维持高位，浙石化已开启预售，供应压力持续增大。下游补库需求前两周前已有所释放，从供需角度看PP后市压力还会延续。中美初步协议所能拉动的实际需求与补库需求利多效果有限，难以促进真正的供需平衡。但另一方面随着价格逐步接近上游生产成本，PDH产能已亏损，PP上游生产装置被动检修或者减负荷，PP有成本支撑的预期也较强。替代品方面，粉料粒料价差缩窄，短期对价格有支撑作用。预计后续延续弱势调整。仅供参考。

国债-李彬联
降准实施首日，资金面格外宽裕，银行间隔夜利率临近1%整数关口，国际地缘政治愈演愈烈，避险情绪引爆贵金属、债市行情，周一国债期、现货联袂强势。全日国债收益率曲线整体下行0.7-4.2BP；农发债收益率曲线短端略上行近0.5BP，中长端下行0.2-BP；进出口债收益率曲线除个别年限外整体下行0.2-1.9BP；国开债收益率曲线整体下行0.2-2.3BP。中东局势未现缓和迹象，不过对风险情绪压制亦现减弱苗头，隔夜美股反弹、美债收跌。后续持续关注局势进展以及近期即将公布的国内物价数据，料国债期货震荡整理。仅供参考。

郑糖 ─刘珂，隔夜，外盘ICE03合约收13.71，涨3.08% ，郑糖2005收5609，涨0.47%，巴西方面，2019年12月巴西出口糖147.31万吨，同比下滑9.05%，为今年4月以来的最低水平。其中出口原糖128.69万吨，同比减少11.84%，出口精制糖18.62万吨，同比增加16.52%。 2019/20榨季4-12月巴西累计出口糖1513.72万吨，同比减少8.47%。印度方面， 截至2019年12月31日，印度全国437家糖厂开榨,已产糖779.5万吨,去年同期507家糖厂已产糖1117.2万。截至2019年12月31日, 马哈拉施特拉邦137家糖厂开榨,产糖165万吨，而去年同期有187家糖厂开榨,产糖。欧盟方面，据消息显示，由于甜菜种植条件不利且种植面积减少，预计欧盟2019/20榨季产糖量将连续第二年减少。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5700-5780元/吨，持平。柳州中间商站台新糖报价5730-5740元/吨，仓库新糖报价5730-5740，昆明中间商陈糖报价5700-5720元/吨，新糖5710元/吨，大理报价5690-5700元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5600-5650元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5630-5680元／吨，持平。仅供参考。

沥青-马琛
隔夜，沥青主力合约2006收于3370，涨0.90%。现货市场，华北、华南、华东、西南地区现货价格强势上涨，原油价格带来利好支撑，沥青市场整体库存、开工率处于低位，渐处于供不应求状态。华南、华东终端赶工需求较高，区内中石化炼厂上调出厂价。整体来看，供应方面，中东地缘风险加剧，原料供应仍存风险，加工成本未来或继续增加；进口利润虽然有所减亏，但仍维持在负值；季节淡季，沥青厂开工率低位震荡。需求方面，西南、华东及华南地区赶工需求支撑市场，东北地区仍在交付冬储合同，出货尚可。需关注IMO政策对沥青产量的分流以及马瑞原油的供应情况。山东2950-3120，华北3250-3350，华东3250-3400，华南3450-3550，东北3150-3350，西南3700-3900。今日沥青走势以偏强运行为主，运行区间3350-3400，仅供参考。

棉花—谢紫琪
隔日外盘，ICE03合约涨1.23%，收于70.07美分/磅。夜盘棉花主力合约2005震荡偏强，收于14180元/吨，涨0.78%。国际消息，12月28日-1月3日，美国2019/20年度新花分级检验陆地棉12.86万吨，皮马棉0.63万吨，当周73.2%达到ICE期棉交易要求。截止1月3日，2019/20年度新花累计分级检验381.49万吨，皮马棉9.92万吨。本年度达到ICE期棉交易要求的皮棉有79.8%。国内，截止2019年12月31日，新疆棉花累计加工470.60万吨，同比增幅1.0%。其中自治区297.97万吨，兵团172.63万吨。预计今日棉花震荡偏强，区间13900-14400，仅供参考。

豆类——刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，CFTC的数据显示，截止到12月31日这一周，管理基金在大豆期货及期权上多头部位增加5670至80253，空头部位减少24327至83412，表现为管理基金持有净空头部位减少29997至3159。南美方面，巴西2019/20年度新作大豆的播种已接近尾声，还余少量未种植比例的大豆面积主要集中在巴西东北部，巴西大豆大部产区天气利于作物生长，干旱集中于东北部和南部。国内，夜盘中粕类油脂呈震荡调整的走势，油脂类略显回调，盘面呈粕强油弱的格局。国内油厂大豆压榨量回升至200万吨的高位，令上周油厂进口大豆库存有所下降，但大豆到港量也庞大，抑制大豆库存降幅，截止1月3日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量405.04万吨，较上周的406.92万吨减少1.88万吨，本周油厂压榨量仍在200万吨以上的超高水平。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

沪锌-黎俊
隔夜，伦锌跳空高开，收于2319.5美元/吨，涨9.5美元，或0.41%。沪锌主力2002低开高走,收于18070元/吨，跌85元/吨，或-0.47%。综合来看，进入消费淡季，国内锌下游需求表现一般，冶炼企业利润依然可观，但交易所库存偏低，对锌价有所支撑，预计沪锌2002合约日内震荡运行，运行区间17800-18200。仅供参考。

沪铅-黎俊
隔夜，伦铅震荡运行，收于1919美元/吨，涨4美元，或0.21%。沪铅主力2002震荡运行,收于14760元/吨，涨5元/吨，或0.03%。综合来看，国内库存处于高位，下游消费表现一般，铅市基本面偏空，预计沪铅主力2002合约日内承压运行，运行区间14500-15000。仅供参考。

原油-马琛
美国与伊朗关系紧张加剧，国际油价继续上涨，布伦特原油期货早盘短暂突破每桶70美元。然而市场人士认为中东形势仍不明朗，地缘政治因素已经计入油价，国际油价随后缩窄涨幅。市场分析师指出，伊朗的报复行动以及美伊冲突加剧最直接的影响，可能就是沙特等国的原油设施，这对中东地区的原油供应产生直接威胁，从而帮助油价走高。另外，据调查显示，12月石油输出国组织(OPEC)的原油产量录得下降，为2950万桶/日。截至1月6日收盘，WTI涨0.22报63.27，布伦特涨0.31报68.91。地缘风险加剧，油价短期偏强运行，仅供参考。

沪铝-黎俊
隔夜，伦铝震荡偏强，收于1832美元/吨，涨13美元，或0.71%。沪铝主力2002跳空高开,收于14115元/吨，涨10元/吨，或0.07%。综合来看，氧化铝价格持续回落，令电解铝生产成本下降，但国内社会库存维持低位，铝价存在支撑，预计沪铝2002日内震荡运行，区间13900-14300。

镍-宋敏嘉
昨日美元于午后开始下滑，欧洲英镑受企业调查数据提振反弹，内外盘金属多数飘红上行。内盘方面，沪镍小幅下跌0.1%至107970元/吨，伦镍涨近0.3%。现货方面，俄镍对沪镍2002报贴水50到升水50元/吨，本周俄镍升水小幅走高，早交易时段，贴水100元/吨有成交，随后持货商普遍上调至平水居多。据SMM了解，内蒙大范围降雪造成部分地区道路封锁，乌兰察布地区部分镍铁厂因受封路影响，镍矿及辅料运输受阻。封路若持续时间较短，大部分厂内库存尚可维持正常生产，若大雪天气持续时间较长，或对该地区一月份镍铁产量产生一定影响。短期内镍价大概率延续震荡偏弱走势，仅供参考。

铜-许克元
隔夜外盘有色多数上涨，伦铜收涨0.1%至6144美元，沪铜主力收涨0.08%至48850元。近日沪铜重心持续下移，主因中东地缘政治的持续紧张加大了全球的避险情绪，同时全球制造业PMI受美国经济进一步下滑影响，结束连续2个月回升走势，降低市场乐观情绪，目前沪铜主力连跌5日，技术面偏空，关注48500一线支撑力度。仅供参考。

甲醇——苗扬
隔夜，MA2005震荡上行，收盘价为2289元每吨，成交量约46万手，持仓量约68万手，与前一交易日相比增加约8.6万手。
内地甲醇市场上周出货顺畅，库存无压，加之关中货源一直偏紧，且假期临近，运输车辆逐渐减少，预计本周内地市场报价坚挺为主；港口受期货带动重心上移，周末美伊冲突升级，近期原油及其他衍生品市场表现偏强。预计甲醇期货价格维持震荡偏强格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

20200107
早盘交易推荐

昨日美元走软，美股出现反弹，大宗商品涨跌不一。棕榈油出现上升力量不足情况，料P2005将回落至6000附近整理。仅供参考