铜-许克元隔夜伦铜收跌0.81%至6168美元。北京时间昨天凌晨，特朗普推特“官宣”了协议签署新消息：2020年1月15日特朗普会在白宫和中方高层代表一同签署第一阶段协议。稍后他将前往北京，开始第二阶段协议的谈判。此外，人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，叠加经济运行企稳回升，整体宏观氛围利多，预计短期铜价将呈现震荡上行行情。仅供参考。


原油-马琛
2019年最后一个交易日，欧美原油期货在清淡的交易中下跌，周二(12月31日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2020年2月期货结算价每桶61.06美元，比前一交易日下跌0.62美元，跌幅1.0%，交易区间60.63-61.88美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2020年3月期货结算价每桶66美元，比前一交易日下跌0.67美元，跌幅1.0%，交易区间65.63-66.93美元。中国国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会31日发布数据，12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上。央行降准、中美谈判前景乐观，油价预期向好，仅供参考。


纸浆——余伟杰
进口木浆现货市场供应量平稳，成交偏刚需。东北地区俄浆现货市场盘面窄幅震荡整理，业者盘面调整意向偏低，乌针含税价4550元/吨，布阔3750元/吨。河北地区俄浆市场交付前期合同为主，浆价起伏有限。下游需求未有改善，下游纸厂基本维持钢需补货，整体延续疲软态势。临近节前，部分下游陆续公布停产计划，下游需求及备货积极性偏弱，需求略显疲软。预计短期纸浆波动幅度不大，震荡整理为主。仅供参考。

天胶、20号胶—余伟杰
1月1日，人民银行发布消息称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。降准将为2020年实体经济发展带来强劲动力，对天胶价格产生一定支撑。产区方面，泰国产区胶水价格出现下跌，预计原料供应将有所增加。需求端依旧维持弱势，随着临近春节假期以及环保政策趋严的情况下，下游备货积极性逐渐走弱，对天胶价格形成一定利空。终端需求疲软，经销商年前回笼资金为主，导致厂家成品库存持续累库。由于下游需求走弱，合成橡胶价格小幅下行，与天胶价差扩大，对天胶形成一定替代性。预计沪胶及20号胶震荡运行为主，短期仍存回调空间。仅供参考。

镍-宋敏嘉
周二美元指数继续下滑，外盘金属多数飘绿，伦镍跌逾1%。现货方面，俄镍对沪镍2002报贴水200到贴水100元/吨，较昨日持平，亦有少量报贴水300和平水，报询盘比较活跃但实际需求不旺，少量贸易商有小单成交；金川镍对沪镍2002报升水4000到4500元/吨。伦敦金属交易所（LME）周一公布数据显示，伦镍库存持续攀升，至146,694吨，刷新约三个月高位。此前，该交易所镍库存暴力去化，最低至64,176吨。上期所公布的数据显示，截至12月27日，沪镍库存基本持稳，微升0.71%，至37,407吨，位居逾一年半高位附近。短期内镍价大概率延续震荡偏弱走势，仅供参考。

沪铝-黎俊
隔夜，伦铝走弱，收于1803美元/吨，跌20.5美元，或-1.12%。沪铝主力2002元旦休市，2018年12月31日收于14110元/吨。综合来看，氧化铝价格持续回落，令电解铝生产成本下降，但国内社会库存持续下降，铝价存在支撑，预计沪铝2002日内震荡运行，区间14000-14300。


沪铅-黎俊
隔夜，伦铅震荡偏弱，收于1923美元/吨，跌9.5美元，或-0.49%。沪铅主力2002震荡偏弱,收于15050元/吨，跌135元/吨，或-0.89%。综合来看，国内库存处于高位，下游消费表现一般，铅市基本面偏空，预计沪铅主力2002合约日内承压运行，运行区间15000-15300。仅供参考。


沪锌-黎俊
隔夜，伦锌走弱，收于2275美元/吨，跌30.5美元，或-1.32%。沪锌主力2002元旦休市，2019年12月31日收于17950元/吨。综合来看，进入消费淡季，国内锌下游需求表现一般，冶炼企业利润依然可观，但交易所库存偏低，对锌价有所支撑，预计沪锌2002合约日内震荡运行，运行区间17800-18200。仅供参考。


PTA——李威铭
上一交易日，TA 05合约下跌1.66%，收于4972元/吨，成交量100.8万手，持仓67.1万。现货方面，华东内贸PTA基差商谈参考2005贴水100，递盘贴水115自提，现货商谈4850-4950自提。买盘以贸易商为主，现货成交约9000吨，但多以基差交易为主，基差成交听闻贴水115自提。实单成交匮乏，夜盘非主流货源听闻4915自提成交。综合来看，上一交易日PTA期价日间震荡整理，期价受此前波动影响，成交与持仓大幅下降。料短期TA 05期价延续区间震荡,运行区间4900—5050。仅供参考。

乙二醇
上一交易日，EG05合约下跌1.08%，收于4591元/吨，成交量23.6万手；持仓19.1万手。现货方面，华东市场现货成交重心缓慢下移为主，现货基差小幅收缩。本周现货基差在升水2005合約360附近，本周现货报盘4960-4970，递盘4950；1月10日前期货报盘4930-4940，递盘4925；1月下期货报盘4880-4890，递盘4870；2月下期货报盘4740-4750，递盘4710-4720。综合来看，随着后市累库预期增强，主力合约期价上行动力有限，乙二醇主力持仓显著下降，料短期EG05合约短期区间震荡为主,运行区间4550—4650。仅供参考。


棉花—谢紫琪
国内外因元旦休市。国际消息，12月21日-27日，美国2019/20年度新花分级检验陆地棉17.19万吨，皮马棉0.66万吨，当周72.8%达到ICE期棉交易要求。截止12月27日，2019/20年度新花累计分级检验377.92万吨，皮马棉9.29万吨。本年度达到ICE期棉交易要求的皮棉有80%。国内，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率。预计今日棉花震荡偏强，区间13900-14400，仅供参考。

贵金属——叶倩宁
2019年最后一个交易日，美股集体收高，贵金属价格冲高回落。COMEX黄金收涨0.12%，报1520美元/盎司，主力合约2019年全年累计上涨18.32%，创2010年以来最大年度涨幅；COMEX白银收跌0.42报17.9美元/盎司，全年累涨15.04%。
近期贵金属走出多头行情，comex黄金持仓创新高，一方面是受季度需求上涨预期影响，另一方面是美元走弱对金银价格有所支撑。然而目前美联储暂缓降息使实际利率走平，加上中美贸易形势较为乐观，金价向上有一定阻力后期过转入震荡走势，另需注意部分多头或开始获利了结，加上当前市场流动性较差，需谨防节日期间金价大幅波动风险。仅供参考


沪铅-黎俊
隔夜，伦铅震荡偏弱，收于1923美元/吨，跌9.5美元，或-0.49%。沪铅主力2002元旦休市，2019年12月31日收于15050元/吨。综合来看，国内库存处于高位，下游消费表现一般，铅市基本面偏空，预计沪铅主力2002合约日内承压运行，运行区间15000-15300。仅供参考。


PVC——李威铭
隔夜，PVC 05合约下跌0.23%，收于6525元/吨，成交量85288手，持仓23.3万手。现货方面，普通5型电石料，华东市场主流6870-7000元/吨，华南地区6850-7260元/吨；山东主流6850-6980元/吨送到，河北市场主流6690-6720元/吨送到。综合来看，PVC 05期价震荡整理，上游工厂开工上行，上周累库明显，基差仍维持较高水平，宏观面资金情绪向好，短期期价或呈小幅反弹走势。料中期PVC持仓主力05期价区间震荡为主，运行区间6450—6600。仅供参考。


郑糖 ─刘珂，隔夜，外盘ICE03合约收13.44，跌0.81% ，郑糖2005节假日无夜盘，欧盟方面，欧委会公布的数据显示，欧盟2018/19榨季产糖量为1763.06万吨，且预计欧盟2019/20榨季产糖量为1733.1万吨，同比减少1.7%。预计2019/20榨季欧盟甜菜种植面积为153.4万公顷，同比减少5.5%。同时预计2019/20榨季欧盟甜菜单产为71.3吨/公顷，同比增加3.5%。印度方面，据消息显示，2019/20榨季印度马哈拉施特拉邦糖厂正在全力生产中。由于受此前洪水影响，马邦甘蔗种植面积下降且大量甘蔗被用作牛饲料，预计该邦约70%糖厂将在1月末提前收榨。据马邦糖业专员办公室数据显示，2019/20榨季截至12月15日马邦开榨糖厂共有124家，累计甘蔗压榨量为818.1万吨，累计产糖量为76.6万吨，累计产糖率为9.37%。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5580-5670元/吨，持平。柳州中间商站台新糖报价5660元/吨，仓库新糖报价5640-5660，昆明中间商陈糖报价5710-5720元/吨，新糖5710元/吨，大理报价5700-5720元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5630-5650元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5630-5680元／吨，持平。仅供参考。


黑色系 – 王栋、王喆、蔡玮
隔夜，螺纹05合约上涨0.68%，收于3569，铁矿石05合约上涨1.09%，收于648.5，焦煤05合约和焦炭05合约分别上涨0.82%和1.15 %，收于1164.5和1883.0。动力煤05合约下跌0.07%，收于556.8，玻璃05合约下跌0.34%，收于1479，纯碱05合约下跌0.00%，收于1633.

螺纹钢：
由于电炉利润下降，电炉产能利用率也出现大幅下行，上周螺纹产量再次出现较大幅度的下降，根据往年情况来看一月中旬左右电炉企业会陆续开始放假，如果利润持续低位可能会提前放假。库存方面上周螺纹总库存增量在均值附近，表观消费量环比正常季节性下滑，同比略有增幅。目前来看，春节前没有大的驱动，更多是对明年预期的交易，预计螺纹05单边短期维持区间震荡，基于对明年一季度需求的看好中长期偏多，螺纹5-10套利逢低布局。 
铁矿石：
供给端，最近一期到港量继续下降，澳洲发货有所下降，处于三年同期区间下沿；巴西发货继续小幅下降，但仍明显低于前三年同期最低值；巴西方面分港口来看，北部PDM港发货环比略有回升，同比处于前三年均值下方，东南部Tubarao港发货环比继续回落至年内低位，南部Guaiba港发货低位震荡。需求端，上周铁矿石港口库存基本持平，封航影响结束之后日均疏港量明显回升，钢厂补库继续进行，钢厂烧结粉矿库存继续大增，暂时观望。   

动力煤：
港口CCI5500现货价格小幅上涨。产地煤价持稳，发运利润有一定恢复。港口库存近期下降明显，下游采购增加，叠加主产区受天气以及事故影响供应持续收紧，因此港口堆存煤炭消耗速度加快。目时值冬季用煤高峰，下游采购量增加明显，电厂库存也下降至年内低位，日均耗煤量同比去年增长明显。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。目前港口煤价稳中有涨，动力煤市场短期内供应缩减需求高位，对煤价有一定支撑，但尽管下游各环节煤炭库存消耗速度较快，但终端电厂常备库存较高，叠加进口煤持续冲击市场，预计反弹高度有限。目前3月及5月合约逐步升水现货，也将刺激部分套保资金入场，建议多3空5跨期套利。

 
玻璃：
需求端11月竣工面积降幅持续缩窄，11月是临近房地产消费旺季尾声，房地产前端指标均有不同程度下降，但面临刚性交付期的楼盘增加，房地产后端需求有一定恢复，竣工面积降速持续缩窄，预计明年房地产将保持较强韧性。近期沙河地区公路依然限行，沙河地区调出量不高，流入华东地区的平板玻璃大幅减少，因此本周华东地区库存维持较低水平。需求端季节性走弱，厂家目前以增加出库为主。11月份全国平板玻璃产量增速有所扩大，累计产量高于去年同期。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库量大幅下降。建议轻仓5-9反套。

纯碱：
近期数台装置陆续停车，山东海化也有计划检修，盘面强势拉涨。12月纯碱行业开工率持续下降，短期内供应将有小幅下降。但下游平板玻璃前期冷修生产线较多，玻璃厂家大多采取随用随订的采购方式，对重质纯碱需求产生较大的影响。纯碱厂家库存量也大幅累积，11月末纯碱厂家库存量同比去年同期接近翻倍，除了华北地区受环保检查影响较大，库存下降外，其余地区厂家库存量均大幅增长，纯碱行业总体处于下行趋势当中。纯碱合约目前估值偏低，若盘面拉至升水可轻仓试空，后市可轻仓尝试5-9反套。 

仅供参考。


塑料——薛晴
华北地区LLDPE价格在7170-7350元/吨，华东地区LLDPE价格在7150-7550元/吨，华南地区LLDPE价格在7300-7500元/吨。期货期间震荡，石化去库节奏尚可，目前维持低库存运作，国产量供应充足。进口方面，美金报盘上调，进口利润减少，港口库存消化速度减缓。目前成本端支撑好转，进口压力减少。目前需求端地膜商家多于1月中上旬停工放假，近期或有补库赶工的动作。预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PP——薛晴
华北市场拉丝主流价格在7450-7650元/吨，华东市场拉丝主流价格在7650-7800元/吨，华南市场拉丝主流价格在7750-8000元/吨。期货区间整荡，供应端压力逐步释放，库存去化速度加快。基本面看，国内PP开工维持高位，下游补库需求前两周前已有所释放，从供需角度看PP后市压力还会延续。中美初步协议所能拉动的实际需求与补库需求利多效果有限，难以促进真正的供需平衡。但另一方面随着价格逐步接近上游生产成本，PP上游生产装置被动检修或者减负荷，PP有成本支撑的预期也较强。预计后续延续弱势调整。仅供参考。