甲醇——苗扬
隔夜，MA2005震荡走弱，收盘价为2130元每吨，成交量约54.39万手，持仓量约146.56万手，与前一交易日相比减少约9.7万手。
国内甲醇市场延续区域化走势，各地表现不一。内地市场方面，整体表现偏稳，局部地区需求偏弱下价格下移，其中川渝地区下滑幅度较大，部分气头装置计划提前重启，供需矛盾显现。港口市场方面，日内随盘先抑后扬，整体较昨日小幅回落，据悉目前现货买盘般，预计甲醇期货价格维持震荡偏弱格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

PTA——李威铭
隔夜，TA 05合约上涨0.81%，收于4966元/吨，成交量50万手，持仓145万。现货方面，华东内贸PTA基差商谈参考2001贴水15-20，递盘贴水20-25自提，现货商谈4780-4870自提。买盘以贸易商及聚酯工厂为主，基差再度回落，现货成交约5000吨。现货听闻4818自提、4789自提、4815自提成交，现货及仓单成交基差围绕贴水20-25自提。综合来看，PTA期价反弹，隔夜高位窄幅整理，短期期价上行承压。料短期TA 05期价延续区间震荡为主,运行区间4900—5000。仅供参考。

乙二醇
隔夜，EG 05合约上涨0.33%，收于4607元/吨，成交量14.3万手；持仓42.8万手。现货方面，华东市场现货成交重心小幅回升，现货基差相对稳定。本周三前现货基差在升水2001合約390附近，本周三前现货报盘5200，递盘5160-5170，本周五前现货报盘5120，递盘5100；下周现货报盘4950，递盘4940；1月下期货报盘4890-4900，递盘4860-4870；2月下期货报盘4740。综合来看，EG 05合约延续震荡整理格局，后续累库预期增强，期价或承压。料持仓主力05合约短期区间震荡,运行区间4550—4650。仅供参考。

PVC——李威铭
隔夜，PVC 05合约上涨0.15%，收于6520元/吨，成交量40290手；持仓44.3万手。现货方面，普通5型电石料，华东市场主流7000-7140元/吨，华南地区6900-7320元/吨；山东主流6970-7050元/吨送到，河北市场主流6760-6810元/吨送到。库存方面，截至12月20日华东及华南样本仓库库存环比降3.5%，同比低54.83%。综合来看，PVC去库进程趋缓，开工缓慢上升，华东华南到货有望回升，高基差将逐渐回落。料PVC 05期价区间震荡为主，运行区间6450—6600。仅供参考。


铜-许克元
隔夜美元指数维持偏强，外盘有色涨跌互现，伦铜收涨0.17%至6200美元，沪铜主力收涨0.45%至49510元。
消息面，明年首批废铜废铝进口配额不足55万吨
中国生态环境部固体废物与化学品管理技术中心发放2020年第一批金属废料进口配额，其中，批准进口27万吨高品级废铜和27.5万吨废铝，合共不到55万吨。
昨日据Mymetal调查中国铜原料谈判小组将于12月26日在福州召开会议，计划可能商谈2020年铜冶炼企业减产计划、减产量及减产时间。铜价受此利好消息提振反弹，持仓量和成交量均明显放大，沪铜沉淀资金逐渐增多，预计短期维持震荡上行走势。仅供参考。


沪铝-黎俊
隔夜，伦铝震荡偏强，收于1819美元/吨，涨11.5美元，或0.64%。沪铝主力2002宽幅震荡,收于14245元/吨，涨10元/吨，或0.07%。综合来看，氧化铝价格持续回落，令电解铝生产成本下降，但国内社会库存持续下降，铝价存在支撑，预计沪铝2002日内震荡运行，区间14000-14300。

沪铅-黎俊
隔夜，伦铅震荡偏强，收于1935美元/吨，涨16.5美元，或0.86%。沪铅主力2002小涨,收于15140元/吨，涨50元/吨，或0.33%。综合来看，国内库存处于高位，下游消费表现一般，铅市基本面偏空，伦铅回暖，提振沪铅，预计沪铅主力2002合约日内震荡运行，运行区间14900-15200。仅供参考。

沪锌-黎俊
隔夜，伦锌弱势运行，收于2276美元/吨，跌9美元，或-0.39%。沪锌主力2002跳空低开,收于17925元/吨，涨10元/吨，或0.06%。综合来看，进入消费淡季，国内锌下游需求表现一般，冶炼企业利润依然可观，锌市基本面偏空，预计沪锌2002合约日内承压运行，运行区间17600-18100。仅供参考。

镍-宋敏嘉
 隔夜，美元指数持续上涨，外盘金属涨跌互现。沪镍主力2002合约小幅下行0.65%至112330元/吨，伦镍跌0.38%。现货方面，据SMM，俄镍对沪镍2002报贴水200到贴水100元/吨，金川镍对沪镍2002报升1900-2000元/吨。据海关总署公告，12月23日国务院关税税则委员会决定，对原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷征收反倾销税，利好国内不锈钢消费，且在不锈钢前期大幅回调后，下游消费有所好转，两地库存明显回落，但年末钢厂检修对镍铁采购意愿仍低。短期内镍价大概率延续震荡偏强走势，仅供参考。

纸浆——余伟杰
夜盘纸浆主力SP2005震荡运行，收于4586元/吨，下跌0.17%，成交量为3.03万手，持仓量24.31万手。进口木浆现货市场盘面窄幅整理，下游纸厂原料采买积极性偏低。进口针叶浆现货市场价格窄幅整理，银星含税参考价4400元/吨左右，阔叶浆价格相对稳定。下游需求未有改善，下游纸厂基本维持钢需补货，整体延续疲软态势。随着节前订单逐步完成，下游需求及备货积极性也跟随下行，需求凸显疲软。上期所纸浆仓单库存压力较大。关注国内库存变化情况。预计纸浆震荡运行为主。仅供参考。


天胶、20号胶—余伟杰
夜盘沪胶主力RU2005小幅上行，收于12865元/吨，上涨0.67%；20号胶主NR2003小幅上涨，收于10825元/吨，上涨0.7%。截至12月25日，宋卡原料价格USS3为40泰铢/公斤，RSS3为41.8泰铢/公斤；全乳胶上海价为11900元/吨；华东顺丁橡胶为11300元/吨；上海期货交易所天胶库存221050吨。四季度是东南亚产区割胶旺季，泰国产区原料价格出现小幅回落。近日注册仓单量快速上涨，库存压力小幅增加，限制沪胶上涨空间。终端需求未有起色，厂家成品库存持续累库，叠加临近年末下游厂家开工率或出现下行，需求端依旧维持弱势。根据《国务院关税税则委员会关于2020年进口暂定税率等调整方案的通知》，2020年中国天然橡胶进口关税继续延续2019年税率。预计沪胶及20号胶弱势震荡为主。仅供参考。


郑糖 ─刘珂，隔夜，ICE 03合约收13.37，跌0.82%  ，郑糖2005收5439，涨0.35%，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至12月17日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓较前周增加34960手，至52090手。因市场广泛预计2019/20榨季全球食糖供应将出现缺口，有部分早期迹象显示下个榨季或仍将存在供应缺口，导致空头回补，促使ICE原糖期货3月合约曾上涨触及13.67美分/磅的逾一年高位。总持仓较前周减少6606手，至1003578手。印度方面，2019-20榨季截至2019年12月15日，印度共406家糖厂开榨，同比减少67家，产糖458.1万吨，同比减少35%。截至2019年12月15日，北方邦已有119家糖厂开榨，同比增加3家，产糖212.5万吨，同比增加23.1万吨，主要因本榨季该州提前一周开榨。马哈拉施特拉邦已有124家糖厂开榨，同比减少54家，截至2019年12月15日，糖厂累计产糖76.6万吨，去年同期产糖量为290万吨。
国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5580-5670元/吨，下调30元/吨。柳州中间商站台新糖报价5660元/吨，仓库新糖报价5640-5660，昆明中间商陈糖报价5710-5720元/吨，新糖5710元/吨，大理报价5700-5720元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5630-5650元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5630-5680元／吨，持平。仅供参考。


原油-马琛
投资者对全球经济担忧逐渐消退，周二国际油价延续涨势。全球经济贸易局势的改善令投资者对经济的担忧情绪缓和，这为油价提供了有效支撑，布伦特原油收盘价创三个月来的新高。另外据石油输出国组织上周公布的月报显示，2020年供应过剩局面或将有所缓解，因美国页岩油产量增速放缓，这将使OPEC组织减产带来的利好作用更加明显。尽管圣诞节前交投清淡，但欧美原油期货仍在多方利好支撑下继续上行。截至12月24日收盘，WTI涨0.59报61.11，布伦特涨0.81报67.2美元/桶。宏观气氛乐观，油价震荡偏强运行，仅供参考。


贵金属——叶倩宁
隔夜，因美国经济数据表现不理想及地缘局势紧张升级，避险情绪升温，美一场收益率普遍下行，COMEX黄金在欧美圣诞节休市前最后交易日走出大阳线，当天开盘后持续上行并一举突破1500元大关，收盘涨0.98%于1504.4美元每盎司；COMEX白银更涨达1.88%，收盘价为17.85美元每盎司。沪金夜盘同样涨势明显，暂以0.81%的涨幅收于343.68元每克；沪银则上涨1.46%收于4374元每千克。
美国11月耐用品订单、新屋销售不及预期，美国与朝鲜互相施压增加紧张情绪，节假日行情流动性不足使行情波动增大，贵金属有明显上涨。然而在美联储宣布暂停降息后，美国经济整体仍较稳健，因此节后金价仍有回落可能，建议沪金逢高做空，沪金期权则可在波动率冲高过程中适时卖空波动率。仅供参考


棉花—谢紫琪
隔日外盘，ICE03合约涨0.28%，收于68.68美分/磅。夜盘棉花主力合约2005震荡整理，收于13370元/吨，跌0.19%。国际消息，12月14日-20日，美国2019/20年度新花分级检验陆地棉29.18万吨，皮马棉1万吨，当周72.9%达到ICE期棉交易要求。截止12月20日，2019/20年度新花累计分级检验360.09万吨，皮马棉8.63万吨。本年度达到ICE期棉交易要求的皮棉有80.4%。国内，据中国棉花公证检验网发布数据，截止2019年12月23日，2019棉花年度全国共有943家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到18655766包，折421.17万吨。预计今日棉花震荡整理，区间13200-13600，仅供参考。


国债：李彬联
短期资金面泛滥，银行间隔夜利率直逼1%低位水平，不过临近年末止盈压力抑制机构追高意愿，周二债市上冲动力不足，国债期、现货涨幅有限。全日国债收益率曲线整体下行0.8-5.4BP；农发债、进出口行债收益率曲线超长端持稳，其余下行0.1-6.3BP；国开债收益率曲线整体下行0.2-3.2BP。继总理李克强降准言论后，国务院日前下发关于进一步做好稳就业工作的意见称，将加大对企业金融支持，落实普惠金融定向降准政策，降准预期进一步升温，预计日内国债期货震荡略偏强。仅供参考。


黑色系 – 王栋，王喆，蔡玮
隔夜，螺纹05合约下跌0.26%，收于3513，铁矿石05合约上涨0.23%，收于641.5，焦煤05合约和焦炭05合约分别下跌0.13%和上涨0.16%，收于1153.0和1848.0。动力煤05合约下跌0.18%，收于552.4。

螺纹钢：
统计局公布11月数据，房屋新开工面积当月增速从10月的23.21%大幅下行至11月的-3.1%，销售面积当月增速也有小幅下滑。基建投资当月增速仍仅2.34%，数据公布之后盘面应声下挫。新开工面积来看之所以同比增速出现如此大幅度的变化主要原因是18年10月数据极低，而11月又出现大幅反弹，而19年10月和11月的环比反而几乎没有变化，把10月和11月数据作为一个整体计算的话，19同比增速为8.6%，与19年全年同比增速持平，所以11月新开工面积当月增速大幅下滑更多是基数的原因。
上周由于部分地区电炉利润再次转负，电炉产能利用率预计有所下行，叠加长流产钢厂限产，产量上升趋势中止，螺纹钢周度产量大幅下滑，库存去化量在历史同期均值附近，表观消费量有所下降，但同比仍有10.7万吨的增幅。目前更多是对冬储博弈和明年需求预期的交易，宏观数据对盘面的影响明显加大，我们对明年一季度需求仍持乐观预期，但目前已在预期之下走出了一定的涨幅，需求收缩的四季度单靠预期较难走出单边趋势行情，预计单边短期高位震荡，螺纹5-10套利逢低布局。


铁矿石：
供给端，最近一期到港量降幅较大，澳洲发货小幅回升，同比处于三年均值附近；巴西发货小幅下降，但仍明显低于前三年同期最低值；巴西方面分港口来看，北部PDM港发货环比小幅下降，同比处于前三年均值附近，东南部Tubarao港发货环比再次回落至年内偏低水平，南部Guaiba港发货上期归零之后本期有所反弹。需求端，上周铁矿石港口库存受封港影响出现较大幅度的回升，日均疏港量大幅下降，钢厂烧结粉矿库存因为近期限产影响也大幅上行。目前整体来看，钢厂仍有补库空间，上述干扰因素消除之后预计本周疏港量将再次回升，暂时观望。

焦煤焦炭：
国内炼焦煤市场稳中趋强，精煤累计上涨30-80元/吨，原煤累计上涨70-180元/吨，山西吕梁主焦煤S2.0-2.5，G85报940-960元/吨；山西柳林主焦煤S0.8，G85报1420元/吨。山西地区煤矿安全检查持续进行，关停煤矿继续增多，供应端虽有明显下滑。优质主焦随着焦炭市场的继续提涨有进一步上涨预期，预计短期炼焦煤价格继续偏强运行。下游方面，焦企对第三轮提涨信心较足，主流钢厂暂无回应，山东焦化去产能将继续助推本轮提涨，短期焦价偏强运行。进口煤方面，Mysteel数据显示，2020全球海运煤预计1000万吨左右增量，而需求受日韩、印度及欧洲等国经济影响有所缩减，因此2020整体进口煤价格重心会小幅下移。预计近期随着1月份进口额度释放及国内外煤价差扩大影响，进口量将会继续增加，但是仍要关注进口政策变化。综合来看，本周焦炭供应受去产能影响区域性下滑明显，需求端高炉开工回升，部分低库存钢厂补库积极性高，近期钢厂利润微缩情况下，焦炭继续上涨幅度有限，且后续钢厂利润仍有下滑可能，预计短期焦炭现货或暂稳运行，第三轮提涨尚在商谈中，需重点钢厂利润变化、库存变化情况。

动力煤：
港口CCI5500现货价格小幅上涨。产地煤价持稳，发运成本依然处于倒挂状态，市场煤发运量有所增加。港口库存均处于较高水平，下游需求有一定回暖，目前时点上处于动力煤需求淡季到旺季的过度阶段，随着市场煤与长协煤价差逐步扩大，下游用户对市场煤采购有一定的增加，CCI5500报价也连续企稳。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。需求端电厂日耗再度回升至76万吨左右，可用天数回落至20天左右。时值燃煤消费旺季，动力煤需求将持续走强。目前市场煤现货报价低于月度长协价，在需求即将回暖的背景下，煤矿安全大检查正在展开，市场价格回暖，动力煤近月合约区间震荡，短期有较强支撑。

玻璃：
需求端11月竣工面积降幅持续缩窄，11月是临近房地产消费旺季尾声，房地产前端指标均有不同程度下降，但面临刚性交付期的楼盘增加，房地产后端需求有一定恢复，竣工面积降速持续缩窄，预计明年房地产将保持较强韧性。近期沙河地区公路依然限行，沙河地区调出量不高，流入华东地区的平板玻璃大幅减少，因此本周华东地区库存有所下降。需求端逐步走弱，厂家目前以增加出库为主。11月份全国平板玻璃产量增速有搜扩大，累计产量高于去年同期。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库量大幅下降。建议轻仓5-9反套。



仅供参考。


塑料——薛晴
隔夜，L2005收于7310元/吨，较前交易日结算价下跌0.07%。华北地区LLDPE价格在7100-7350元/吨，华东地区LLDPE价格在7150-7500元/吨，华南地区LLDPE价格在7250-7550元/吨。期货期间震荡，石化去库节奏尚可，目前维持低库存运作，国产量供应充足。进口方面，美金报盘上调，进口利润减少，港口库存消化速度减缓。目前成本端支撑好转，进口压力减少。目前需求端地膜商家多于1月中上旬停工放假，近期或有补库赶工的动作。预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PP——薛晴
隔夜，PP2005收于7473元/吨，较前交易日结算价下跌0.43%。华北市场拉丝主流价格在7500-7800元/吨，华东市场拉丝主流价格在7700-7800元/吨，华南市场拉丝主流价格在7800-8100元/吨。期货区间整荡，供应端压力逐步释放，库存去化速度减缓且出现累库迹象。基本面看，国内PP开工维持高位，下游补库需求前两周前已有所释放，加上筹备中的新产能，从供需角度看PP后市压力还会延续。中美初步协议所能拉动的实际需求与补库需求利多效果有限，难以促进真正的供需平衡。但另一方面随着价格逐步接近上游生产成本，PP有成本支撑的预期也较强。预计后续延续弱势调整。仅供参考。


沥青-马琛
隔夜，沥青主力合约2006收于3110，涨0.45%。现货市场，各区域价格涨跌不一。北方沥青道路需求进入收尾阶段，南方存在节前赶工需求，市场整体需求偏弱，供应延续前期弱势，库存压力较小，整体市场供需两淡。受季节性因素影响，沥青厂库存连续五周下滑，生产利润负值加深，沥青厂开工率连续两周走低。年底前仍要关注IMO政策对沥青产量的分流以及马瑞原油的替代情况。山东2930-2970，华北2950-3200，华东3150-32500，华南3250-3500，东北3050-3150，西南3450-3700。今日沥青走势以震荡偏强运行为主，运行区间3100-3150，仅供参考。