甲醇——苗扬
隔夜，MA2001震荡下行，收盘价为1974元每吨，成交量81万，持仓量109万手，与前一交易日相比减少7.7万手。
内地市场方面，报价小幅调整，贸易商拿货呈谨慎态度，出货一般；然局部需求显弱，港口跟随期货走高，然与内地套利关闭，整体出货转弱，短期或有回落可能。预计短期市场表现不一，内地局部存下滑预期，另北方冬季雾霾及降雪天气频现，料汽运费用向上调整。预计甲醇期货价格维持震荡偏弱格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

豆类——刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡反弹的走势。消息面整体平静，美国农业部的12月供需报告显示，美国2019/20年度大豆单产预估为46.9蒲式耳/英亩，收割面积为7560万英亩，产量预估为35.50亿蒲式耳，均持平于11月预估，大豆年末库存预估为4.75亿蒲式耳，亦没有作出调整。报告中下调了南美方面的出口量，巴西2019/20年度大豆出口预估下调为7600万吨，11月预估为7650万吨；阿根廷2019/20年度大豆出口预估为820万吨，11月预估为880万吨。国内，夜盘中粕类油脂呈震荡分化的走势，粕类稍显坚挺，油脂类承压调整，目前处于油脂类备货的旺季。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

沪铝-黎俊
隔夜，伦铝冲高回落，收于1753美元/吨，跌7.5美元，或-0.43%。沪铝主力2001高开低走,收于13990元/吨，持平昨日。综合来看，氧化铝价格持续回落，令电解铝生产成本下降，但国内社会库存持续下降，铝价存在支撑，预计沪铝2001日内震荡运行，运行区间13800-14100。


铜-许克元
隔夜外盘有色金属涨跌互现，伦铜收涨0.29%至6092.80美元，沪铜主力收涨0.37%至48760元。近日全球主要经济体经济数据好转，提振市场对全球需求回暖的预期，引领铜价突破震荡区间向上运行，供应端偏紧格局及显性库存低位提供支撑。本周还将迎来美联储和欧洲央行的政策会议，预计日内铜价高位震荡，主波动区间48400-48800元/吨。仅供参考。


沪铅-黎俊
隔夜，伦铅走强，收于1916美元/吨，涨19美元，或1.00%。沪铅主力2001续涨，收于15180元/吨，涨50元/吨，或0.33%。综合来看，伦铅回暖，提振沪铅，沪铅库存增加，令铅价承压，预计沪铅主力2001合约日内震荡运行，运行区间15000-15300。仅供参考。


沪锌-黎俊
隔夜，伦锌震荡偏弱，收于2224.5美元/吨，跌13.5美元，或-0.60%。沪锌主力2002跳空低开,收于17905元/吨，跌20元/吨，或-0.11%。综合来看，进入消费淡季，国内锌下游需求表现一般，冶炼企业利润依然可观，锌市基本面偏空，预计沪锌2002合约日内继续低位运行，运行区间17500-18000。仅供参考。

镍-宋敏嘉
隔夜，美元指数收跌，内外盘金属多数上涨。内盘方面，沪镍主力2002合约上行1.6%至107190元/吨，伦镍小幅上涨0.71%。现货方面，据SMM，俄镍可流通资源增加，现货升水延续昨日弱势，均价从昨日1150元/吨下调至850元/吨；昨日下午俄镍便已出现900元的报价，今早开盘虽也多报900元，但场内成交不易，逐渐出现800元的报价。金川镍现货升水同样有所下滑，不过仍维持在5000元/吨以上，今日升水为5000-5200元，平均较昨日下调250元/吨。印尼将镍矿石销售的使用权税从5％上调至10％。印尼镍矿若在市场上流通销售，其成本不仅包括开采成本，也会包括税费和运输费用。本次调整涉及到的税费，是政府向矿山征收的税费中较为重要的一种，为“矿山特许经营费”（royalty）。业者猜测该税率进行调整的目的或是推动印尼镍矿的内贸价格上涨。预计短期内镍价大概率延续弱稳格局，仅供参考。


原油-马琛
OPEC宣布减产计划后，短期内可能会持续利好市场，供应的减少势必会降低全球原油库存水平，进而助推油价。另一方面，国际贸易局势似有缓和迹象，或将带动原油需求面表现。此外，市场普遍预计上周美国原油库存将出现下降，欧美原油期货盘中拉低后重新走高。欧美原油期货收盘后，美国石油学会发布的数据显示，截止12月6日当周，美国原油库存4.472亿桶，比前周增加140万桶，汽油库存增加490万桶，馏分油库存增加320万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少350万桶。截至12月10日收盘，WTI涨0.22报59.24，布伦特涨0.09报64.34美元/桶。IMO新规可能对油价起到支撑作用，仅供参考。

黑色系 – 王栋、王喆、蔡玮
隔夜，螺纹05合约上涨0.65%，收于3536，铁矿石05合约下跌0.53%，收于651.5，焦煤01合约和焦炭01合约分别上涨0.04%和下跌0.16%，收于1243.5和1922.0。动力煤01合约下跌0.07%，收于546.4，玻璃05合约下跌0.14%，收于1467，纯碱05合约上涨2.79%，收于1658.

螺纹钢：
宏观上房地产需求的韧性仍然十分强劲，12月中央政治局会议今年首次未提及房住不炒，近期利率的下行和部分地区的政策放松，使得房地产销售或受到一定的正向刺激。11月制造业PMI表现良好，使得市场对热卷的需求预期有所改观，叠加螺纹需求进入下行阶段，螺卷价差迅速收窄。上周螺纹钢产量环比出现较大幅度的增加，热卷产量连续两周上行，螺纹社会库存和钢厂库存均出现拐点，钢厂库存同比由降转增，螺纹表观消费量连续两周下滑，需求进入正常的季节性走弱状态且产量在利润的刺激之下明显走高，现货成交量不断刷新四季度新低。当前螺纹需求季节性下滑不可避免，目前更多是对冬储博弈和明年需求预期的交易，鉴于当前市场对明年一季度需求的预期普遍较为乐观，而原料价格表现偏强震荡区间上移至3550-3750，螺纹多05空10套利逢低继续布局。 

铁矿石：
近期铁矿石表现较为强势，螺矿比回落明显，消息方面来看主要有两点：一是12月3日淡水河谷表示将再次关停Brucutu矿区1-2个月，以评估Laranjeiras尾矿坝的土工特征，预计每月影响铁矿石产量约为150万吨。同时淡水河谷表示受季节性因素影响，2020年1季度铁矿石生产和销售目标量预计在6800-7300万吨之间，19年1季度淡水河谷的产量为7287万吨，销量为6773万吨，至少明年1季度来看市场对淡水河谷同比贡献增量的预期有所落空。二是据Mysteel调研表明，到2020财年末（2020年3月），印度334座矿山租约到期，其中253座是铁矿石矿山，受影响的铁矿矿山年化产能约8100万吨，折合年产量6000万吨左右，占印度铁矿石总产量的30%。受印度政府处理租约到期时的行政效率的影响，预计2020年因采矿证到期的产量影响量在1500-2000万吨左右，高于印度2018年铁矿石出口量。
基本面来看，11月铁矿石港口库存的超预期下降和钢厂高利润低库存状态下的补库需求是目前的主要推动。具体来看，最近一期澳洲发货环比小幅回升，同比处于三年区间下沿。巴西发货环比连续两周回落，再次跌出三年区间。巴西方面分港口来看，北部PDM港发货环比大幅回落，同比由增转降，东南部Tubarao港发货环比明显回升，同比处于三年区间下沿，不过Brucutu矿区Laranjeiras尾矿坝的运营再次关停之后预计后期发货将再次下降，南部Guaiba港发货连续两周回落。需求端，铁矿石港口库存上周再次出现下降，日均疏港量明显上行，钢厂烧结粉矿库存低位连续三周回升，目前长流程钢厂利润处于高位，且铁水成本小于废钢，铁矿石需求明显回升。
目前来看，钢厂铁矿石烧结来到了近半年以来的高位，虽然从往年的补库幅度来看仍有进一步补库的空间，但当前螺纹需求季节性下滑不可避免，目前更多是对冬储博弈和明年需求预期的交易，呈现区间震荡的格局，而05合约螺矿比已经来到近三个月低位。这种情况下虽然当前铁矿石利多集中出现，但预计难以持续走出单边行情，谨慎看多但不宜追高。   

焦煤焦炭：
综合来看，焦炭供、需两端波动相对较小，限产仍是天气预警导致的短时影响为主，下游钢厂利润良好状态下，焦炭上涨情绪强烈，但钢厂由于库存仍在较高水平且钢厂高利润维持时间不定，焦炭上涨空间恐相对有限，第二轮提涨尚在博弈中，预计短期焦炭现货或继续稳中偏强运行，需重点钢厂利润变化、库存变化以及恶劣天气动态。
本钢厂焦炭库存继续上升，钢厂利润回升，部分区域钢厂开始补库，本周华北、华东钢厂库存上升明显，钢厂补库积极性有小幅提升，高炉方面本周高炉开工小幅上升，钢厂利润良好下生产积极性尚可，需继续关注钢厂利润动态，以及后续雨雪恶劣天气导致的库存变化。
焦煤方面，山西产地炼焦煤整体市场仍延续弱势。供应方面，煤矿整体开工高位，临汾地区前期停产的个别煤矿逐步复产，整体供应微增；需求方面，下游焦企仍处于控制原料煤库存阶段，需求端难以形成支撑。随着下游焦炭价格再次下跌50元/吨，累计跌幅100元/吨，焦企利润空间受到挤压，继续打压上游煤价。 山东、河北地区从月初开始，炼焦煤主产地山西等地各个煤种纷纷跌价。河北、山东炼焦煤市场整体延续跌势，主焦、肥煤、1/3焦、气煤等煤种报价纷纷下调。部分煤矿表示，降价后销售情况没有显著好转，多数主流煤矿库存继续增加。

动力煤：
港口CCI5500现货价格企稳。产地煤价持稳，发运成本依然处于倒挂状态，市场煤发运量有所增加。港口库存均处于较高水平，下游需求有一定回暖，目前时点上处于动力煤需求淡季到旺季的过度阶段，随着市场煤与长协煤价差逐步扩大，下游用户对市场煤采购有一定的增加，CCI5500报价也连续企稳。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。需求端电厂日耗再度回升至75万吨左右，可用天数回落至21天左右。北方地区冬季采暖逐步开始，动力煤需求将持续走强。目前市场煤现货报价远低于月度长协价，在需求即将回暖的背景下，煤矿安全大检查正在展开，市场价格回暖，动力煤近月合约区间震荡，目前发运成本支撑较强，随着冬季用煤旺季来临，1-5正套继续持有。
 
玻璃：
需求端10月竣工面积降幅持续缩窄，10月是房地产传统旺季，因此各项数据均有一定程度的提升，并且越来越多之前开工的楼盘到了刚性交付期，房地产后端需求有一定恢复，但房地产企业融资情况依然没有得到改善，预计四季度房企融资情况将依然偏紧。近期沙河地区公路再度限行，沙河地区调出量大幅下降，流入华东地区的平板玻璃大幅减少，因此本周华东地区库存有所下降，叠加目前处于北方地区最后赶工期，原片厂订单情况较好，企业以增加出库为主。华中地区价格有所上涨，一方面是替代了部分沙河地区玻璃流入华东市场，另一方面前期受军运会影响平板玻璃外运减少，目前交通运输已经恢复，企业出库情况较顺畅。9月份全国平板玻璃产量增速持续缩窄，但全年累计产量仍高于去年。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库量大幅下降。目前01基差逐步修复。昨日受纯碱期货涨停带动，玻璃主力05合约上涨明显，市场情绪浓厚，但时值玻璃消费淡季，叠加生产线陆续投产，05合约不宜追多。

纯碱：
昨日日盘纯碱主力合约大幅上涨，停板收盘，持仓量持续增加，夜盘依然维持上涨走势。近期纯碱开工率有所下降，数台装置陆续提车，山东地区某碱厂也有减产计划，短期内供应有一定减量。但厂库库存较去年提前一个月开始累库，绝对库存远高于往年，叠加下游平板玻璃产线并未大规模投产，需求增量较小，目前厂家依然以去库存为主，对现货价格产生较大的压力。纯碱合约价格估值偏低，本次涨停除了供给端事件驱动外，另一个重要原因是估值修复，短期内依然维持偏空思路，后市可轻仓尝试5-9反套。 

仅供参考。

沥青-马琛
隔夜，沥青主力合约2006收于3028，涨0.07%。现货市场，东北现货市场价格大幅下滑，冬季沥青价格特征显现，有主营炼厂已经报出2850的冬储价格，交投气氛并不活跃。沥青厂生产利润减亏，沥青厂生产积极性有所恢复，本周沥青厂开工率有所提升。值得关注的是，近期中石化茂名、镇海、齐鲁炼厂纷纷表示已经成功产出低硫燃料油，引发市场对于低硫渣油资源紧张的担忧。年底前仍要关注IMO政策对沥青产量的分流以及马瑞原油的替代情况。山东2890-3070，华北2950-3200，华东3150-3250，华南3250-3370，东北2800-2950，西南3430-3650。今日沥青走势以区间震荡为主，运行区间2950-3050，仅供参考。


纸浆——余伟杰
夜盘纸浆主力SP2001震荡运行，收于4426元/吨，上涨0.05%，成交量为2.09万手，持仓量15.66万手。近期纸浆期货价格震荡整理，针叶浆银星价格窄幅跟涨，山东地区凯利普含税报价4550元/吨，欧洲针叶浆价格略低。下游需求未有改善，下游纸厂基本维持钢需补货，整体延续疲软态势。随着节前订单逐步完成，下游需求及备货积极性也跟随下行，需求凸显疲软。上期所纸浆仓单库存压力较大。预计纸浆震荡运行为主。仅供参考。

天胶、20号胶—余伟杰
夜盘沪胶主力RU2005震荡运行，收于13195元/吨，下跌0.45%；20号胶主NR2003震荡运行，收于13195元/吨，下跌0.35%。截至12月10日，宋卡原料价格USS3为39.9泰铢/公斤，RSS3为43.39泰铢/公斤；全乳胶上海价为12300元/吨；华东顺丁橡胶为11550元/吨；上海期货交易所天胶库存184600吨。受泰国削减天然橡胶种植面积政策影响，橡胶近期表现略为强势，叠加主产区真菌病害还在进一步扩散，对当地天然橡胶产量带来较为严重的影响，推动期价上行。库存方面，近日注册仓单大幅回升，利多支撑有所弱化。需求端维持弱势，轮胎厂开工率回升主要由于节前备货，但由于终端需求未有起色，厂家成品库存持续累库。在供应端利好支撑，沪胶价格重心持续上移，但天胶能否延续上涨仍有待观察，短期波动较为剧烈，关注上期所仓单库存情况。仅供参考。


PTA——李威铭
隔夜，TA 05合约下跌0.41%，收于4860元/吨，成交量32.2万手，持仓111.9万。现货方面，华东内贸PTA基差商谈参考2001贴水10至升水10自提，递盘平水自提，现货商谈4770-4830

提。买盘以贸易商为主，零星工厂接单。现货市场交投清淡，现货听闻4778自提、4800送到等成交。综合来看，PTA 01合约与05合约逐渐完成主力持仓与成交的换月，在PX与石脑油价差、PTA加工费底部支撑明显的前提下，PTA后市投产预期与聚酯需求下行预期对PTA期价压力仍大。料短期TA 05期价区间震荡为主,运行区间4800—4900。仅供参考。

乙二醇
隔夜，EG 05合约上涨0.32%，收于4663元/吨，成交量18.2万手；持仓35.3万手。现货方面，华东市场现货买盘积极性大幅度提升，现货及基差快速拉高。现货基差商谈在升水2001合約250附近，现货报盘5110，递盘5100；12月下期货报盘5100，递盘5090；1月下期货商谈偏少。综合来看，EG主力持仓由01合约向05合约转移，期价短期受低库存、进港受阻、生产企业开工下行影响下偏强运行，但在远期投产压力下，05合约仍受到较大压力。料短期偏强震荡为主,运行区间4600—4700。仅供参考。


PVC——李威铭
隔夜，PVC 01合约下跌0.30%，收于6710元/吨，成交量44430手；持仓22.3万手。现货方面，普通5型电石料，华东市场主流7100-7200元/吨，华南地区6970-7340元/吨；山东主流7000-7080元/吨送到，河北市场主流6800-6870元/吨送到。库存方面，截至12月6日华东及华南样本仓库库存环比降15.16%，同比低54.32%。综合来看，PVC库存绝对低位，开工存季节性回升预期，但北方雾霾天气影响部分企业开工，华南、华东货源紧张短期较难缓解，短期天气因素导致期价不确定性因素增加，中期远月期价存回落可能。料短期PVC主力期价偏强运行为主，主力合约运行区间6650—6750。仅供参考。

郑糖 ─刘珂，隔夜，ICE 01合约收13.46，涨0.98%  ，郑糖2005收5486，跌0.00%，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至12月3日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓较前周减少15003手，至51179手。因供应收紧及生产商减少抛售促使基金回补空头头寸，ICE原糖期货3月合约上涨冲破13.00一线阻力，最高13.01美分/磅，但由于生产商卖盘限制升势，盘面价格再次下跌回12.60-13.00美分/磅的交投区间内震荡。总持仓较前周增加26227手，至1004980手。泰国方面，在泰国2019/20榨季第三次B类糖配额拍卖中，共成交7.3333万吨，其中3-5月发货的对原糖3月合约升水87点, 5-7月发货的对原糖5月合约升水87点。 泰国干旱天气和甘蔗种植面积减少是2019/20榨季泰国糖产量预计下降的两个主要因素。2019/2020榨季泰国甘蔗产量预计为1.07- 1.1亿吨，同比下降17%。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5680-5710元/吨，下调30元/吨。柳州中间商站台暂无报价，昆明中间商陈糖报价5730-5780元/吨，新糖5750元/吨，大理报价5720-5730元/吨，下调30元/吨。湛江中间商报价5700-5750元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5630-5680元／吨，持平。
 仅供参考。

棉花—谢紫琪
隔日外盘，ICE03合约涨0.70%，收于65.94美分/磅。夜盘棉花主力合约2005震荡整理，收于13270元/吨，涨0.49%。国际消息，美国农业部USDA最新月度平衡表中下调美国产量和中国消费量。美国农业部USDA在每周作物生长报告中公布称，截止2019年12月8日当周，棉花收割率为89%，之前一周为83%。国内，中国农业农村部公布12月中国农产品供需形势分析报告显示，截止12月初，2019/20年度国内棉花采摘基本完成，交售、加工进展顺利，全国棉花公证检验数量达到340.3万吨，较上年同期略有下降。本月预测，2019/20年度棉花产量为580万吨，维持上月预测不变，较上年度下降4.0%。进出口及消费量预测值不变，新年度棉花价格预测区间保持不变。预计今日棉花震荡整理，区间12800-13400，仅供参考。

国债—李彬联
11月CPI如期继续冲高，PPI同比跌幅收窄，不过市场已基本提前预期，未对债市形成牵制，周二国债期现货均小幅走暖。全日国债收益率曲线除个别年限略涨外，其余下行0.3-1.3BP；农发债、进出口行债收益率曲线短端上行0.2-1BP，3年及以上期限下行0.4-1.5BP；国开债收益率曲线整体下行0-2BP。11月金融数据小幅超预期改善，特别是企业中长期贷款呈现积极改善迹象，情绪上或对债市形成影响，料日内国债期货震荡略偏弱。仅供参考。

塑料——薛晴  隔夜，L2005收于7240元/吨，较前交易日结算价下跌0.34%。华北地区LLDPE价格在7150-7400元/吨，华东地区LLDPE价格在7200-7500元/吨，华南地区LLDPE价格在7350-7600元/吨。期货区间震荡，石化去库节奏稍缓且小幅累库，国产量供应充足。进口方面，近期进口量多维持在中等偏上水平，港口库存消化速度减缓，整体来看市场货源供应充足.目前下游需求逐渐转弱，对原料消化速度放缓，商家出货压力加大。预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PP——薛晴
隔夜，PP2005收于7657元/吨，较前交易日结算价上涨0.13%。华北市场拉丝主流价格在8000-8150元/吨，华东市场拉丝主流价格在8050-8150元/吨，华南市场拉丝主流价格在8300-8400元/吨。期货震荡走弱，目前久泰、恒力已正常运转且满负荷运行，东莞巨正源、中安联合、宝丰2期产量释放渐趋稳定，供应端压力逐步释放，且累库节奏缓慢。下游需求方面，12月份下游需求环比将会有所好转，下游原材料库存低位有补库空间，短期间歇性集中补库对市场有一定的带动作用，12月逐渐步入交割月，近期01合约多单有移仓05合约现象，预计后续01合约弱势调整。仅供参考。