PVC——李威铭
隔夜，PVC 01合约上涨0.60%，收于6740元/吨，成交量67658手，持仓29.1万手。现货方面，普普通5型电石料，华东市场主流7050-7160元/吨，华南地区6950-7300元/吨；山东主流7000-7080元/吨送到，河北市场主流6800-6870元/吨送到。库存方面，截至11月29日华东及华南样本仓库库存环比降18.52%，同比低49.78%。综合来看，现货整体维持高位运行，部分出厂价有所松动，后续开工回升预期强，远期供应将逐渐增加。料短期PVC主力期价震荡运行为主，主力合约运行区间6700—6800。仅供参考。

PTA——李威铭
隔夜，TA 01合约上涨0.92%，收于4836元/吨，成交量65.6万手，持仓110万。现货方面，现货基差维持弱势，市场商谈气氛一般，主港现货报2001+10，递盘01+5。12月中主港货报2001+5，递盘平水附近。全天市场商谈范围在4770-4810附近，目前听闻有4794自提成交。综合来看，PTA期价偏强运行，低加工费对期价形成一定支撑。料短期TA 01期价延续区间震荡，关注4850一线压力位置,运行区间4800—4900。仅供参考。

乙二醇
隔夜，EG01合约上涨3.11%，收于4806元/吨，成交量25.7万手；持仓21.8万手。现货方面，临近周末华东乙二醇市场气氛清淡，实单商谈较少，12月上商谈在4775-4785，12月下商谈在4760-4770。综合来看，乙二醇后市供给增量预期强，中长期偏空格局难改；短期库存低位对期价形成明显推动，后市随着港口封航的解除，库存或现拐点。料短期主力合约难以持续上行,运行区间4750—4850。仅供参考。

塑料——薛晴
隔夜，L2005收于7340元/吨，较前交易日结算价上涨1.24%。华北地区LLDPE价格在7150-7400元/吨，华东地区LLDPE价格在7150-7500元/吨，华南地区LLDPE价格在7300-7650元/吨。期货震荡走弱，石化去库节奏稍缓，国产量供应充足。进口方面，近期进口量多维持在中等偏上水平，港口库存消化速度减缓，整体来看市场货源供应充足。在上游生产企业利润估值偏低以及低库存的情况下，下游存刚性春节前赶订单需求。预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PP——薛晴
隔夜，PP2005收于7760元/吨，较前交易日结算价上涨1.08%。华北市场拉丝主流价格在8050-8230元/吨，华东市场拉丝主流价格在8100-8300元/吨，华南市场拉丝主流价格在8350-8400元/吨。期货震荡走弱，目前久泰、恒力已正常运转且满负荷运行，东莞巨正源、中安联合、宝丰2期产量释放渐趋稳定，供应端压力逐步释放，且累库节奏缓慢。下游需求方面，12月份下游需求环比将会有所好转，下游原材料库存低位有补库空间，短期间歇性集中补库对市场有一定的带动作用，12月逐渐步入交割月，近期01合约多单有移仓05合约现象，预计后续01合约弱势调整。仅供参考。

黑色系 – 王栋，王喆，蔡玮
螺纹钢：
钢联数据，本周螺纹钢产量环比出现较大幅度的增加，热卷产量连续两周上行，螺纹社会库存和钢厂库存均出现拐点，钢厂库存同比由降转增，螺纹表观消费量连续两周下滑，需求进入正常的季节性走弱状态且产量在利润的刺激之下明显走高，市场情绪明显转弱。4日建材成交延续弱势，现货成交量在昨日创下四季度新低之后继续小幅下滑，操作上螺纹01合约按3500-3700区间震荡偏空思路对待，螺纹多05空10套利逢低继续布局。

铁矿石：供给方面，最近一期北方六港到港量出现大幅回升，26港到港量也有所反弹。发货方面，澳洲环比小幅回升，同比处于三年区间下沿。巴西发货环比连续两周回落，再次跌出三年区间。巴西方面分港口来看，北部PDM港发货环比大幅回落，同比由增转降，东南部Tubarao港发货环比明显回升，同比处于三年区间下沿，不过Brucutu矿区Laranjeiras尾矿坝的运营再次关停之后预计后期发货将再次下降，南部Guaiba港发货连续两周回落。本周铁矿石港口库存继续小幅下降，日均疏港量明显增加，钢厂烧结粉矿库存低位连续两周回升，钢厂有补库动作，目前长流程钢厂利润处于高位，且铁水成本小于废钢，预计铁矿石需求将继续回升。由于明年一季度淡水河谷发运量预期又有所下降，叠加市场整体对明年一季度钢材需求的预期较好，铁矿石05合约表现偏强，铁矿石05-09正套逢低也可以考虑布局。

焦炭方面，供、需两端波动相对较小，仍是天气预警导致的短时影响为主，下游钢厂利润良好状态下，焦炭反弹情绪强烈，但钢厂由于库存仍在较高水平，焦炭上涨空间相对有限，首轮50元/吨上涨目前多已落定，预计短期焦炭现货或继续稳中偏强运行，需重点钢厂利润变化、库存变化以及恶劣天气动态，后续需继续关注进口相关政策变动。


焦煤方面，受平遥煤矿事故影响，各地区环保安全检查备受重视，考虑环保安全检查及年底生产任务即将完成，吕梁地区部分高硫主焦煤煤企产量受到明显影响，叠加焦炭市场回暖，影响短期高硫主焦煤市场供需或将趋紧。另外，吕梁地区部分县区因安全检查频繁，大部分洗煤厂基本上已关停，具体恢复时间有待继续跟踪。晋中地区安全形势趋严，个别煤矿落实停产 2-7 天，多数煤矿开工正常。下游市场回暖，叠加部分煤矿生产任务基本完成，供应收紧，部分紧缺煤种有小幅提涨预期。焦企对于部分主力煤种开始适当增库，部分煤矿出货转好，产地部分低硫资源报价上调。但山西长治、临汾等地配焦煤，由于下游尚未全面启动冬季补库，对于部分配焦煤煤种补库仍较为谨慎，煤企出货不畅，部分煤企因库存压力已影响到生产。进口蒙煤方面，进口焦煤方面，考虑到 12 月中下旬船期的货物通关风险减小，且澳煤相比国内及蒙煤仍有价格优势，近期澳煤成交较前期活跃。


动力煤:
产地煤价持稳，发运成本依然处于倒挂状态，市场煤发运量有所增加。港口库存均处于较高水平，下游需求有一定回暖，目前时点上处于动力煤需求淡季到旺季的过度阶段，随着市场煤与长协煤价差逐步扩大，下游用户对市场煤采购有一定的增加，CCI5500报价也连续企稳。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。需求端电厂日耗再度回升至73万吨左右，可用天数回落至23天左右。北方地区冬季采暖逐步开始，动力煤需求将持续走强。目前市场煤现货报价远低于月度长协价，在需求即将回暖的背景下，煤矿安全大检查正在展开，市场价格回暖，动力煤近月合约震荡走强，目前发运成本支撑较强，随着冬季用煤旺季来临，1-5正套继续持有。

玻璃：
需求端10月竣工面积降幅持续缩窄，10月是房地产传统旺季，因此各项数据均有一定程度的提升，并且越来越多之前开工的楼盘到了刚性交付期，房地产后端需求有一定恢复，但房地产企业融资情况依然没有得到改善，预计四季度房企融资情况将依然偏紧。近期沙河地区公路再度限行，沙河地区调出量大幅下降，流入华东地区的平板玻璃大幅减少，因此本周华东地区库存有所下降，叠加目前处于北方地区最后赶工期，原片厂订单情况较好，企业以增加出库为主。华中地区价格有所上涨，一方面是替代了部分沙河地区玻璃流入华东市场，另一方面前期受军运会影响平板玻璃外运减少，目前交通运输已经恢复，企业出库情况较顺畅。9月份全国平板玻璃产量增速持续缩窄，但全年累计产量仍高于去年。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库量大幅下降。目前01合约仍有超过100元贴水，但基差大概率向下修复。

仅供参考。

郑糖─刘珂

隔夜，ICE 01合约收13.21，涨1.15%  ，郑糖2001收5552，涨0.14%，巴西方面，2019年11月巴西出口糖194.8万吨，同比增加4.85，为2018年9月以来的最高月度出口水平。其中出口原糖169.68万吨，同比增加2.06，出口精制糖25.12万吨，同比增加28.58。欧盟方面，2019年9月份欧盟糖出口量为6.7万吨， 2018/19榨季截至9月份累计糖出口量为160.8万吨，同比下降52.04%。欧盟9月份糖进口量为16.6万吨，2018/19榨季截至9月份累计糖进口量为191.5万吨，同比增加46.4%。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5710-5740元/吨，下调20元/吨。柳州中间商站台暂无报价，昆明中间商陈糖报价5780-5900元/吨，新糖5750元/吨，大理报价5800-5850元/吨，持平。湛江中间商报价5700-5750元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5630-5680元／吨，持平。仅供参考。

棉花—谢紫琪
隔日外盘，ICE03合约涨2.23%，收于65.95美分/磅。夜盘棉花主力合约2005震荡偏强，收于13260元/吨，涨0.91%。国际消息，据美国农业部消息，11.22-11.28一周，2019/20年度美国陆地棉签约销售37127吨，较前周减少42%；陆地棉装运37807吨，较前周减少10%，皮马棉签约1021吨，装运1633吨，下年度陆地棉签约499吨。据统计，截止2019年11月28日，美国累计净签约出口2019/20年度棉花246.3万吨，达到年度预期出口量的68.6%，累计装运棉花73.3万吨，装运率29.7%。其中，中国累计签约进口2019/20年度美棉43万吨，占美棉已签约量的17.4%，累计装运美棉6.4万吨，占中国已签约量的14.9%。国内，中国税委会正在根据相关企业的申请，开展部分大豆、猪肉等商品排除工作，对排除范围内商品，采取不加征对美301措施反制关税等排除措施。预计今日棉花震荡偏强，区间12800-13400，仅供参考。

纸浆——余伟杰
夜盘纸浆主力SP2001震荡运行，收于4420元/吨，上涨0.1418%，成交量为2.4万手，持仓量17.94万手。进口木浆现货市场震荡整理，银星市场含税价有4350元/吨，月亮市场含税价4370元/吨。主要地区纸浆港口库存有所下行，其中中常熟港下降最快，环比下降23%，青岛港次之，环比下降4%。下游需求未有改善，整体延续疲软态势，随着节前订单逐步完成，下游需求及备货积极性也跟随下行，需求凸显疲软。关注下游企业节前备货情况。上期所纸浆仓单库存突破10万吨，库存压力明显增大。纸浆主力逐步换月，近期期货价格略有企稳，预计纸浆维持窄幅运行为主。仅供参考。


天胶、20号胶—余伟杰
夜盘沪胶主力RU2005小幅冲高回落，收于13245元/吨，上涨0.08%；20号胶主NR2003偏强运行，收于11310元/吨，上涨0.49%。截至12月6日，宋卡原料价格USS3为39.55泰铢/公斤，RSS3为43.29泰铢/公斤；全乳胶上海价为12250元/吨；华东顺丁橡胶为11500元/吨；上海期货交易所天胶库存169100吨。受泰国削减天然橡胶种植面积政策影响，橡胶近期表现略为强势，叠加泰国南部的真菌病害还在进一步扩散，对当地天然橡胶产量带来较为严重的影响，推动期价上行。库存方面，在老胶仓单注销后，上期所仓单库存并未如历年一样持续增长，反而仓单库存略有回落，仓单压力大幅减少同样支撑沪胶价格上涨。受到供应端利好支撑，沪胶价格重心持续上移，预计短期沪胶将延续偏强运行。仅供参考。

沥青-马琛
隔夜，沥青主力合约2006收于2954，涨2.14%。现货市场，沥青现货价格暂稳，终端需求表现延续平淡，以按需采购为主，市场整体暂无利好支撑。北方市场重交沥青低价稳固，冬储尚未开启，OPEC+ 会议结果对沥青冬储价格起到一定指引作用。沥青价格尚未触及冬储心理价位，仍有下行压力。沥青厂生产利润转为负值，沥青厂生产积极性降至低点。十月份马瑞原油到港中国数量降至零，年底前仍要关注IMO政策对沥青产量的分流以及马瑞原油的替代情况。山东2890-3070，华北2950-3200，华东3150-3250，华南3250-3370，东北3000-3150，西南3400-3650。今日沥青走势震荡偏强为主，运行区间2900-3000，仅供参考。

铜-许克元
上周五夜盘美元指数继续收跌，外盘有色多数飘红，伦铜收涨2.33%至6025美元，沪铜主力收涨1.4%至47940元。
中国海关总署数据显示：中国11月未锻轧铜及铜材进口48.3万吨，环比增12.06%，同比增5.9%。1-11月为445.4万吨，同比减8.5%。
中国11月铜矿砂及其精矿进口215.7万吨，1-11月为2,010.6万吨，同比增10.2%。
上周国内库存进一步下滑，全球整体显性库存处绝对低位水平。据中国物流与采购联合会发布，2019年11月份全球制造业PMI较上月上升0.2个百分点至49%，连续2个月小幅上升，对宏观情绪有一定提振，不过全球经济的拐点仍需更多经济数据的验证。
从盘面看，沪铜主力震荡上行，欲突破6月以来震荡区间上沿，关注48000元一线压力。仅供参考。

贵金属——叶倩宁
上周五，因11月非农数据数据大超预期，风险资产大涨，而避险资产价格普跌。COMEX金盘间跳水近20美元，收盘跌1.12%于1464.5美元每盎司，当周涨幅被抹去；COMEX银则跌2.35%收于16.625美元每盎司。沪金夜盘平开后即随外盘下跌，暂跌1.12%收于336.4元每克；沪银跌1.99%收于4082元每千克。
11月非农就业超预期增长26.6万人，创今年1月来最高，失业率降至3.5%，平均时薪同比增速3.1%好于预期，就业数据大大支持美联储暂缓降息，美债收益率大幅上行持续打压贵金属价格，金价受多根均线的压力，在美国经济未出现明显走弱的情况下，预计到明年一季度仍将在1450-1480区间震荡，受汇率影响国内金价则波动较大，建议保持高抛低吸思路。仅供参考

原油-马琛
OPEC+通过协议进一步推进减产，国际油价周五盘中震荡上行。据新闻发布会消息称，石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国已经达成一致，将在2020年一季度额外减产50万桶/日。同时沙特能源大臣表示， 沙特将承担额外减产额度中的16.7万桶/日，据此，明年一季度沙特的减产规模将达970万桶/日。另一方面，美国油服公司贝克休斯公布数据显示，美国石油钻井活跃数连续七周下滑，并降至2017年4月来的新低。受多方利好带动下，周五油价上行至9月来的新高。 截至12月6日收盘，WTI涨0.77报59.2，布伦特涨1报64.39美元/桶。欧佩克深化减产加之冬季取暖用油高峰，油价存上涨动力，仅供参考。

沪锌-黎俊
隔夜，美国非农就业数据好于预期，美元走强，伦锌冲高回落，收于2239美元/吨，持平上一交易日。沪锌主力2001震荡运行,收于18030元/吨，涨5元/吨，或0.03%。综合来看，进入消费淡季，国内锌下游需求表现一般，冶炼企业利润依然可观，锌市基本面偏空，预计沪锌2001合约日内低位运行，运行区间17900-18200。仅供参考。

豆类——刘宇晖
隔周美豆指数呈震荡调整的走势，美豆油强势反弹。消息面整体平静，CFTC数据显示，截止到12月3日这一周，管理基金在大豆期货及期权上多头部位减少10879至62499，空头部位增加45199至161518，表现为管理基金持有净空头部位增加56708至99019。截至11月28日当周，美国2019/20年度大豆出口净销售826,300吨，2020/21年度大豆出口净销售0吨。当周，美国2019/20年度大豆出口装船1,498,100吨。国内，夜盘中粕类油脂呈震荡调整的走势，粕类稍显偏软，豆油、棕榈油延续强势，数据显示，11月进口大豆到港量为828万吨，环比大增33.9%，符合市场预期。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

沪铅-黎俊
隔夜，伦铅震荡偏弱，收于1889美元/吨，跌17美元，或-0.89%。沪铅主力2001低位震荡，收于15090元/吨，跌30元/吨，或-0.20%。综合来看，沪铅库存处于高位，伦铅低位运行，沪铅上行动力不强，预计沪铅主力2001合约日继续低低震荡。运行区间14900-15200。仅供参考。

镍-宋敏嘉
上周五美元指数收跌，内外盘金属普涨。内盘方面，沪镍主力2002合约上行1.26%至107050元/吨，伦镍小幅上行0.89%。现货方面，据SMM，俄镍升水小幅下调，均价从1600元/吨下调至1450元/吨，金川镍升水低幅上调200元，高幅持平，为5200-5500元/吨。市场内可流通货源包括镍豆有所补充，升水过高无人问津，持货商报价也基本随行就市，整体来看市场成交活跃度尚可。11月全国不锈钢产量242.3万吨，环比增0.71%，同比增8.11%。分系别来看，200系产量环比增3.24%至79.7万吨，因前期部分检修钢厂恢复正常生产。400系产量环比增4%至46.07万吨，400系利润水平稳定，转产部分300系至400系。300系产量环比减2.15%至116.54万吨，主要因华东钢厂于11月末开启年度检修，加之部分钢厂300系亏损严重，少量转产300系至400系。预计短期内镍价大概率延续弱稳格局，仅供参考。

沪铝-黎俊
隔夜，伦铝震荡偏强，收于1762.5美元/吨，涨13.5美元，或0.77%。沪铝主力2001震荡运行,收于13865元/吨，涨25元/吨，或0.18%。综合来看，氧化铝价格持续回落，令电解铝生产成本下降，但国内社会库存持续下降，铝价存在支撑，预计沪铝2001日内震荡运行，运行区间13800-14100。

国债——李彬联
周末重要多项政策消息先后出台，中共中央政治局召开会议分析研究2020年经济工作，会议强调“保持经济运行在合理区间”，逆周期调节更受重视，未来政策边际放松可期。新一期美国非农就业人口增加26.6万人，大超市场预期，前值亦大幅上修为增15.6万人，美股三大指数连续三个交易日上涨，美债普遍小幅下跌，贵金属大跌。我国11月进出口数据呈现“衰退式”顺差，出口同比增速未能脱离负增速区间，外需动能十分羸弱。信用市场城投信仰再受冲击，边际利多利率债以及高等级信用债。短期消息面多空交织，料国债期货延续盘整格局。仅供参考。

甲醇——苗扬
隔夜，MA2001震荡上涨，收盘价为2028元每吨，成交量100.4万，持仓量122万手，与前一交易日相比减少23.5万手。
本周国内甲醇及下游产品整体表现不一，涨跌均有体现。甲醇、MTBE、DMF均有不同程度上行，然整体上调幅度有限；甲醛、二甲醚、醋酸、丙烯、PP呈现跌势，甲醇市场呈差异化行情，内地市场大稳小动，港口则呈现上行走势。内地市场方面，周内整体表现相对平稳，各地多依据自身供需小幅调整，据悉山东新投产烯烃装置周内原料采购，一定程度上支撑周边市场，上半周为保民生西南两大气头甲醇装置停车，西南供应紧缩，后期需持续关注对市场影响。港口市场方面，上周五原油受OPEC会议减产不确定性影响回落，压制甲醇期、现货下行，港口价格偏低下部分进口货物倒流至内地，周内继续去库，在空头减仓影响下,期价呈振荡上行态势，提振现货价格持续走高。本周甲醇制烯烃行业开工在85%附近，较上周变化不大。港口装置多维持前期水平；山东阳煤恒通装置周内有提负；聊城烯烃装置运行平稳，7成负荷左右；西北地区陕西蒲城清洁能源甲醇制烯烃装置现运行正常；陕西延安能化MTO降负运行；宝丰、久泰、神华榆林、大唐多伦装置正常。预计甲醇期货价格维持震荡偏弱格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

20191209
早盘交易推荐

周五非农数据好于预期，美元指数显著反弹，美股走强，外盘商品大部走升。豆油有望迎来上涨，料Y2015将在近期上行至6700附近。仅供参考