黑色系-王栋、王喆、蔡玮
螺纹钢：
9月房地产数据表现尚可，新开工面积当月同时增速略有上升，不过销售面积由于三四线销售转差有所下滑，净复工面积同比增速略有增加。投资方面，建筑工程投资同比增速同比增幅大幅上行，前期高周转政策下卖出的大量期房，交付压力之下目前的施工节奏仍然较快。需求端虽然长期的下行趋势较为确定，但是最新的宏观和微观数据来看，需求的韧性仍然很强。近期随着海外市场的需求的回落，国内外钢坯价差进一步扩大，目前唐山方坯与独联体和土耳其方坯的价差均已经来到近年来的高位。如果国际市场需求持续萎靡，后期我国钢坯进口带来的供给增量或将形成一定的隐患。
虽然趋势上来看，螺纹钢中长期的供需格局偏空，但目前阶段宏观和微观需求数据均表现尚可，供给端上周高炉产能利用率和电炉产能利用率均出现小幅下行，螺纹产量也已经停止增加，近日各地环保又有趋严迹象，11月需求也有超预期的可能，市场情绪转好，操作上激进策略可考虑短多，长空尚需等待，点位上3500以上可以考虑，时间节点上11月中下旬更为合适。

铁矿石：
供给方面，本期澳洲和巴西发货都出现了较大幅度的上升，目前都在前三年均值附近。巴西方面分港口来看北部PDM港发货已经来到历史高位，东南部Tubarao港发货也来到去年同期水平，南部Guaiba港发货小幅回升。需求端，整体而言10-11月钢厂的利润有望保持平稳，且目前铁水成本再次小于废钢，但幅度并不大，近期螺矿比扩大至近一个月的区间上沿，环保预期有所增加，预计铁矿石走势跟随螺纹运行。

焦煤焦炭：
焦炭方面，目前唐山焦炭市场偏稳运行。该地部分焦化表示仍延长结焦时间至36小时，利润低位，市场观望情绪浓厚。山西焦企出货较为积极，订单及发运情况正常，库存整体水平不高；下游钢厂方面继续维持按需采购，部分有控制到货情况，库存中高位；港口焦炭弱稳运行，市场报价混乱，成交情况不佳，接货意愿不强。钢厂开工情况变化不大，焦炭库存中高位，近期采购意愿不强，多维持按需采购情况，个别钢厂后续仍有压价意向。焦企当前仍以积极出货为主，受下游接货情绪不高影响，部分焦企库存稍有累积。焦企开工正常，暂无最新环保政策出台。
10月焦炭市场依然面临着较大压力，目前钢材价格仍有上升的可能，而焦炭价格目前也仍处于相对低位，钢厂也不会急于去打压焦炭价格，由于焦炭库存仍维持高位，现货库存压力较大，并且从近几年来焦炭价格走势来看，价格大幅上涨往往对应了低库存，后续仍需重点关注山东、河北、江苏和山西去产能政策执行情况，一但政策执行乏力，高库存的压力将对盘面会形成巨大利空。建议焦炭01-05正套。
焦煤方面，近期山西地区部分低硫高价资源降幅较大，高硫资源由于供应相对偏紧价格相对坚挺，高、低硫煤种价差进一步缩小。下游焦炭弱势运行，焦企利润压缩，焦煤采购情绪不高，有下压焦煤价格意愿。由于海外需求低迷，澳煤价格偏低，同时进口并未有明确限制。目前焦企矿方资源充足，采购偏谨慎。焦煤供应宽松、库存高企，短期难有改观。考虑到四季度钢焦企限产，焦煤需求仍存下滑风险。

动力煤:
产地煤价回落，产地与港口煤价同降，市场煤发运量稀少。港口库存均处于较高水平，叠加下游需求实在疲软，时点上也处于动力煤需求淡季，因此许多贸易商均采取去库存的销售政策，价格也持续的下滑。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。需求端电厂日耗季节性回落，在57万吨左右，可用天数回升至28天左右。虽然临近动力煤冬储采购时间窗口，但港口及电厂库存高企，叠加进口煤的冲击，目前市场煤采购量依然处于较低水平。浩吉铁路首列运煤车试行，我国规模最大的重载铁路正式开始投入使用。今日主力合约期货盘面偏弱震荡，动力煤近月合约底部震荡，目前发运成本支撑较强，随着冬季用煤旺季来临，建议入场1-5正套。

玻璃：
需求端9月竣工面积降幅持续缩窄，前期高温以及大雨导致停工的底盘也陆续开始复工，叠加越来越多之前开工的楼盘到了刚性交付期，房地产后端需求有一定恢复，但房地产企业融资情况依然没有得到改善。近期华北地区公路再度限行，目前处于北方地区最后赶工期，订单情况尚可，企业以增加出库为主。9月份全国平板玻璃产量增速持续缩窄，但全年累计产量仍高于去年。有文件公布剩余四条生产线在11月前停产，具体执行情况还需持续关注。今日玻璃主力01合约震荡走强，持仓量逐步减少。沙河限产事件并未消退，价格或将有所反复，因此现阶段不宜追空。

塑料——薛晴
隔夜，L2001收于7220元/吨，较前交易日结算价下跌0.07%。华北地区LLDPE价格在7160-7350元/吨，华东地区LLDPE价格在7200-7500元/吨，华南地区LLDPE价格在7400-7650元/吨。期货震荡偏弱，石化装置大修逐渐结束，据统计下周国内PE石化装置检修损失量继续呈减少趋势，石化和港口库存稳步消化，进口量预计保持中等水平，市场供应压力不减。下游方面，棚膜、日光膜工厂均维持较高开工负荷，其他行业开工变动不大，终端工厂依旧以随用随拿采购模式为主，对市场行情支撑力度有限。预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PP——薛晴
隔夜，PP2001收于7952元/吨，较前交易日结算价上涨0.72%。华北市场拉丝主流价格在8300-8350元/吨，华东市场拉丝主流价格在8400-8600元/吨，华南市场拉丝主流价格在8500-8850元/吨。期货震荡偏弱，目前石化库存压力偏大，降库阻力明显，不利于成本面支撑，且后期装置检修减少，供给量增加市场压力增大。新产能方面，宝丰2期运转正常，货源已在前沿正常流通；巨正源1线运行正常，货源已在流通，2线已在试产；中安联合周内停车。总体来看，生产端供应呈增多趋势，预期压力在增大。需求方面，刚需基本稳定。预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PVC——李威铭
隔夜，PVC 01合约上涨0.55%，收于6435元/吨，成交量46892手；持仓32.2万手。现货方面，5型电石料，华东地区主流6570-6620元/吨，华南地区6680-6760元/吨；山东主流6610-6660元/吨送到，河北市场主流6450-6500元/吨送到。库存方面，截至10月25日华东及华南样本仓库库存环比降8.57%，同比高6.05%。综合来看，PVC去库预期仍在，对外反倾销税取消短期对供给难以造成影响。料短期PVC主力期价偏强运行为主，主力合约运行区间6400—6500。仅供参考。

贵金属——叶倩宁
上周五，美国公布10月非农就业数据大幅好于预期，薪资呈现较大增长，制造业PMI指数则结束6个月的下滑出现回升。消息影响美元和贵金属走出方向相反的反转行情，美元指数短线一度刷新日高至97.46，但随后自高位急跌近30点至日低略上方；COMEX黄金则一度急跌近10美元至1505美元/盎司，但随后暴拉14美元，刷新日高至1519美元，全天累计上涨0.09%收于1516.7美元/盎司。COMEX白银基本平收于18.11美元/盎司，微涨0.03%。沪金夜盘出现小幅冲高回落情况，波动幅度较窄并小幅下跌0.1%收于343.6元/克；沪银则跌0.16%收于4387元/千克。
从目前数据看美国经济疲软情况在4季度或有所改善，但短期反弹不改下行趋势，美元走弱有望支持年内国际金价重回1550美元的前高位，中长期牛市格局不改，建议逢低买多。仅供参考

铜-许克元
隔周美元指数继续走软，外盘有色集体飘红，伦铜收涨0.21%至5862美元，沪铜主力收涨0.13%至47030元。10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.7，较9月上升0.3个百分点，连续4个月回升，与2017年2月持平，均为2017年以来最高，给市场提供一定信心，铜价小幅震荡回升。但目前宏观情绪仍偏悲观，且下游需求疲弱，短期铜价缺乏持续上行动能，预计仍维持震荡运行。仅供参考。

PTA——李威铭
隔夜，TA 01合约上涨0.46%，收于4836元/吨，成交量33.7万手，持仓164.4万。现货方面，华东内贸PTA基差商谈参考1911升水35-40自提，商谈4800-4860自提。现货流动性偏紧，买盘以工厂及贸易商为主，现货成交不足1万吨。现货听闻4866自提、4834自提、4858自提、4854自提等成交。综合来看，PTA期价窄区间震荡，新装置投产预期对期价压力较大，终端织造累库明显，聚酯需求延续性有待确认。料短期TA 01期价偏弱震荡为主,运行区间4800—4900。仅供参考。

乙二醇
隔夜，EG01合约上涨0.71%，收于4570元/吨，成交量13.7万手；持仓33.1万手。现货方面，现货商谈重心略有反弹，尾盘市场现货报盘4620，递盘4605；11月下期货与现货基本平水，12月下期货报盘4585-4590，递盘4575。综合来看，乙二醇期价震荡整理，短期现货去库预期仍在，但恒力产能投放在即，情绪上或对01合约产生较大影响。料主力合约短期区间震荡,运行区间4500—4650。仅供参考。

棉花—谢紫琪
隔周外盘，ICE12合约涨0.42%，收于64.64美分/磅。夜盘棉花主力合约2001震荡偏强，收于13040元/吨，跌0.08%。国际消息，10.18-10.24一周，2019/20年度美国陆地棉签约销售24517吨，陆地棉装运33793吨，下年度陆地棉签约16171吨。当周中国签约皮马棉408吨。截止2019年10月24日，美国累计净签约出口2019/20年度棉花218.1万吨，达到年度预期出口量的60.71%，累计装运棉花55.7万吨，装运率25.52%。其中，中国累计签约进口2019/20年度美棉40.1万吨，占美棉已签约量的18.39%，累计装运美棉4.3万吨。国内，2019年我国累计进口棉花151万吨，同比增加34.4%。预计今日棉花震荡整理，区间12700-13200，仅供参考。

沥青-马琛
隔夜，沥青主力合约1912收于2960，跌0.47%。现货市场，沥青现货暂时止跌，悲观情绪有所缓解。沥青厂库存小幅下滑，值得注意的是山东沥青厂库存连续两周下滑，区内供应过剩得到较好缓解。由于生产利润下滑，沥青厂开工率连续三周下滑。当前东北地区降温，终端道路需求接近尾声，区内需求转向焦化和调油。需关注十一月之后道路赶工需求、IMO政策对沥青的提振。山东3080-3320，华北3100-3250，华东3400-3550，华南3400-3550，东北3150-3250，西南3700-3900。今日沥青以震荡上扬为主，运行区间2950-3050，仅供参考。

纸浆——余伟杰
夜盘纸浆主力SP2001小幅震荡，收于4624元/吨，下跌0.13%，成交量为3.45万手，持仓量24.54万手。港口库存方面，青岛港口库存较上月小幅下降，常熟港库存较上月增加，华东地区纸浆库存维持高位整理。进口木浆现货市场价格区间震荡，商家维持周初报盘，华东地区本色浆金星含税报盘4450元/吨，昆河含税报3900元/吨。传统下游旺季并未达到预期，整体需求未有改善，原料备货维持谨慎，下游纸厂采买暂未放量，浆市维持刚需成交。但下游原纸涨价函及针叶浆生产成本支撑，小幅支撑纸浆价格。预计浆价震荡整理。仅供参考。


 天胶、20号胶—余伟杰
夜盘沪胶主力RU2001震荡运行，收于11865元/吨，下跌0.17%；20号胶主力NR2002小幅下行，收于9985元/吨，下跌0.1%。截至11月1日，宋卡原料价格USS3为37.3泰铢/公斤，RSS3为39.49泰铢/公斤；全乳胶上海价为11075元/吨；华东顺丁橡胶为10700元/吨；上海期货交易所天胶库存415400吨。泰国产区原料供应基本正常，泰国割胶进入旺季，叠加加工厂存在一定利润，整体产量供应相对稳定。国内进口货源陆续到港，国内供应维持宽松。需求方面维持中性偏弱，叠加丁二烯以及合成橡胶价格持续下行，不利于沪胶上涨。中美贸易谈判再现利好，双方于11月1日晚通话取得原则共识并讨论了下一步磋商安排，促使外盘原油期货大涨。预计沪胶小幅偏强上行。仅供参考。

原油-马琛
美国非农报告表现强劲，同时本周美国石油活跃钻井数量继续减少，多头信心受到鼓舞，国际油价大涨。截至11月1日当周，美国石油活跃钻井数量减少5座至691座，触及2017年4月来新低。截至11月1收盘，WTI涨2.02报56.2，布伦特涨2.07报61.69美元/桶。周五美国劳工部数据显示，10月份美国就业人数增长12.8万人，远远高于此前接受媒体调查的经济学家预期的增长7.5万人。持续关注美原油库存数据，油价维持小区间波动，仅供参考。

郑糖 ─刘珂，隔夜， ICE11号03合约收12.26，涨0.16%，郑糖2001收5684，跌0.12%。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至10月22日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓较前周增加29988手，至178319手，自截至9月17日当周创新高后，再次创下CFTC自2005年公布持仓数据以来的最高水平。印度方面，印度201920榨季计划于排灯节之后开启，由于全球食糖供应过剩以及国际糖价低迷，印度糖出口仍受限制。印度2019/2020榨季计划于排灯节之后开启，由于全球食糖供应过剩以及国际糖价低迷，印度糖出口仍受限制。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，集团报价5960元/吨，上调30元/吨。柳州中间商站台报价5980-6000元/吨，仓库报价报价5920-5980元/吨，集团报价6000元/吨，持平。昆明中间商报价5870-5990元/吨，大理报价5830-5890元/吨，持平。湛江中间商报价5900-6050元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5600-5650元／吨，持平。仅供参考。

豆类——刘宇晖
隔周美豆指数呈震荡反弹的走势，技术形态短期呈收敛调整，消息面整体平静，CFTC的数据显示，截止到10月29日这一周，管理基金在大豆期货及期权上多头部位减少28至126368，空头部位减少3531至54043，表现为管理基金持有净多头部位增加3503至72325。南美方面，目前巴西大豆处于播种阶段，预计截至10月24日，巴西2019/2020年度大豆已播35%，去年同期为26%，五年均值为31%。而阿根廷处于播种初期。国内，夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势，粕类表现坚挺，油脂类窄幅震荡，国内油厂开机率回升速度较缓慢，挺价粕类的预期再度升温，相比之下，未来短期油脂库存表现较为平稳。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

沪锌-黎俊
隔夜，伦锌走强，收于2523美元/吨，涨34美元，或1.37%。沪锌主力1912小涨,收于19005元/吨，涨50元/吨，或0.26%。
综合来看，国内锌下游需求表现一般，令锌价承压，伦锌回暖，提沪锌，预计沪锌日内震荡运行，运行区间18800-19200。仅供参考。

镍-宋敏嘉
上周五，美元指数集体下跌，伦盘金属全线飘红。内盘方面，沪镍主力1912合约小幅上行0.4%至133880元/吨，伦涨近0.5%。现货方面，据SMM，俄镍较沪镍1911报贴水600到贴水500，金川镍较沪镍1911合约普遍报贴水500至贴水300元/吨，贴水持稳。10月不锈钢行业PMI综合指数终值49.36%，低于荣枯线，较9月份上升1.23%，较预期值高1.03%。不锈钢厂300系成本利润压力依旧巨大，且除了镍生铁一体化的不锈钢厂外，多数不锈钢厂承受小幅亏损者较多。不过目前为止，除了个别钢厂的小型检修外，整体上尚未采取大幅减产措施。生产指数48.78%，不锈钢厂月内生产情况整体稳定。采购方面表现稳中偏弱，佛山无锡两地库存继续垒库。预计日内沪镍延续偏弱震荡态势，仅供参考。

沪铅-黎俊
隔夜，伦铅震荡运行，收于2164.5美元/吨，涨6.5美元，或0.30%。沪铅主力1912跳空低开,收于16455元/吨，跌75元/吨，或-0.45%。综合来看，再生铅利润可观，利空铅价，伦铅走弱，令沪铅承压，预计沪铅主力1912日内震荡偏弱，运行区间16300-16709。仅供参考。

沪铝-黎俊
隔夜，伦铝走强，收于1790美元/吨，涨31美元，或1.76%。沪铝主力1912震荡偏强,收于13935元/吨，涨60元/吨，或0.43%。短期来看，氧化铝价格坚挺，对铝价有所支撑，伦铝走强，提振沪铝，预计沪铝1912日内震荡偏强，运行区间13600-14000。

国债——李彬联
隔周，债券市场先抑后扬，中美贸易谈判进程向好以及通胀预期高企共同压制市场情绪，随着官方制造业PMI超预期走低协同联储降息消息催化，后半周国债期、现货大幅反弹，不过关键期限10年国债收益率仍录得3.9BP的涨幅。隔周五晚美国公布的非农数据远超市场预期，但随后出台的ISM制造业PMI却维持在萎缩区间，美债收益率1年期以上全线攀升。中美贸易磋商再传利好，商务部称中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长努钦通话，双方“达成原则共识”，特朗普政府两位高级官员早前亦表示计划本月与中国签署一项初步协议，第一阶段贸易协议签署在望。密切关注周二到期的规模4035亿元的MLF操作动向，短期资金面整体无碍，国债长端延续调整压力，期市策略上可考虑多短空长的对冲组合。仅供参考。

甲醇——苗扬
隔夜，MA2001震荡下跌，收盘价为2078元每吨，成交量44.2万，持仓量192万手，与前一交易日相比减少9万手。
国内甲醇市场表现不一，差异化行情显现。内地市场来看，下半周涨跌均有体现，局部市场库存无压，表现尚可；然山东、河北等地因环保限产，下游板材及甲醛开工受限，传统下游需求欠佳，山西、河南、鲁南等地行情转弱，均有不同程度下调。港口市场方面，期货偏弱震荡为主，现货市场随之下滑，目前港口高库压有所缓解，且日内基差略有走强，短期港口或存反弹可能。预计短期市场或维持区域化走势，后期仍需关注烯烃装置动态。
预计甲醇期货价格短期震荡偏弱格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

20191104
早盘交易推荐

周五美元指数小幅震荡下行，美股因财报及利率政策预期影响走高，商品涨跌互现。沪锌技术形态底部形态，料沪锌2001将逐步走高至19600附近。仅供参考