纸浆——余伟杰

进口木浆现货市场交投趋缓，受新一轮外盘报涨影响，针叶浆银星价格维持在4550-4600元/吨，阔叶浆价格弱势运行，部分地区出现阴跌，华东地区巴桉含税自提价3900-3950元/吨。国庆假期临近，需关注下游纸企开工及运输情况，整体下游需求未出现明显改善，目前仍以刚需采购为主。避险情绪上升，预计浆价弱势整理。仅供参考。

 PTA——李威铭

上周五夜盘，TA 01合约上涨1.10%，收于5154元/吨，成交量113.7万手，持仓113.2万。现货方面，华东内贸PTA基差商谈参考1911贴水20-30自提，午后基差商谈提升至30-40自提。日内成交气氛尚可，市场以基差后点价成交为主，成交量约1万多吨。现货基差听闻1911贴水20自提、25自提等成交。综合来看，PTA期价低位反弹，低加工费对下方支撑仍较强，但新装置投产预期及现货流通库存偏宽松对期价压力仍大。料短期TA 01期价区间震荡为主,运行区间5100—5200。仅供参考。

 PVC——李威铭

上周五夜盘，PVC 01合约上涨0.08%，收于6430元/吨，成交量30626手；持仓31.3万手。现货方面，5型普通电石料，华东地区主流6620-6680元/吨，华南地区6730-6770元/吨；山东主流6650-6700元/吨送到，河北市场主流6580-6700元/吨送到。库存方面，截至9月20日，华东及华南样本仓库库存环比减5.43%，同比高31.59%。综合来看，PVC库存持续去化，现阶段供需面状态良好，但市场对远月预期偏悲观，经前期期价快速下行，现阶段下方空间有限。料短期PVC主力期价区间震荡为主，主力合约运行区间6400—6500。仅供参考。

乙二醇——李威铭

上周五夜盘，EG01合约上涨0.59%，收于4985元/吨，成交量23.3万手；持仓34.7万手。现货方面，尾盘乙二醇市场整体走势震荡整理，价格整体波动不大。尾盘市场现货商谈渐无，多以节后准现货及期货为主，下下周现货商谈5160-5165；10月下期货报盘5170，递盘5160。综合来看，9月纸货交割结束，市场情绪迅速转差，乙二醇多头集中离场；近期EG仍易受事件驱动，国庆后煤制乙二醇装置存恢复预期。料短期宽幅震荡为主,运行区间4900—5050。仅供参考。

股指期货—叶倩宁、郭子然

 周五盘后消息，美国决定对半导体设备及其下游产品发起两起337调查，指控对美出口、在美进口和在美销售的上述产品侵犯其专利权，中国TCL集团、海信集团、联想集团和深圳万普拉斯科技有限公司等企业涉案。据CNBC报道，白gong正考虑限制美国的海外投资，还考虑将中概股从美国证券交易所除牌，以限制美国投资者对中国企业的投资。这个消息出来之后，周五美股、中概股、A50都出现了不同程度的下跌，A50跌幅在-1%。国庆节后的一周以刘鹤为首的中方代表团将赴美展开新一轮谈判，而美方依然采取惯用的“极限施压”伎俩，节前的最后一个交易日大盘将受考验，低开可能性较高。展望10月，大盘运行讲受三大事件影响，一是中美贸易谈判，二是3季度经济数据，三是三季报，考虑到中美贸易不确定性仍大，权重板块安全边际相对更高，3季度经济数据预计继续走弱的概率较高，随着三季报公布，前期涨幅较大的科技板块将受考验，部分个股业绩一旦不及预期短期股价下行压力较大，综合以上因素，我们认为权重板块在10月获得超额收益的可能性较高。
后市看，短期大盘上涨动能不足，将延续震荡偏弱走势。期指操做上，建议考虑多IH空IC的套利组合。

天胶—余伟杰

夜盘沪胶主力RU2001震荡整理，收于11470元/吨，下跌0.13%；20号胶主力NR2002小幅上行，收于9810元/吨，上涨0.15%。截至9月27日，宋卡原料价格USS3为38.59泰铢/公斤，RSS3为39.5泰铢/公斤；全乳胶上海价为10750元/吨；华东顺丁橡胶为12850元/吨；上海期货交易所天胶库存404230吨。。进入天然橡胶供应旺季，全球供应将持续增加，主产国原料价格维持震荡整理，关注主产国天气变化情况。需求端未见改善，在中美贸易摩擦以及全球宏观经济下行压力增大的情况下，下游终端需求维持疲软。临近假期，部分轮胎厂将限产或停产，整体开工率小幅下行。合成橡胶方面，由于成本端支撑以及开工率持续下降，导致顺丁橡胶价格迅速追高，但由于假期前下游需求疲软，顺丁橡胶价格有所回落。预计橡胶节前维持弱势震荡为主。仅供参考。

豆类——刘宇晖

隔周美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静。美国农业部公布，民间出口商向中国出售12.6万吨美国大豆，2019/20销售年度付运。中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文表示，国庆节后的一周，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤，将率团赴华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。国内，夜盘中粕类油脂呈震荡调整的走势，粕类与棕榈油表现坚挺，豆油、菜油整体承压，菜油领跌粕类油脂板块，商务部称，近期中方企业正在按照市场化原则和世贸组织规则开展美国农产品的询价和采购，并已经成交相当规模的大豆和猪肉，国务院关税税则委员会对这些采购予以加征关税排除。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

黑色系–王栋、王喆、蔡玮

隔夜，螺纹10合约上涨1.49%，收于3485，铁矿石01合约上涨2.66%，收于656.5，焦煤01合约和焦炭01合约分别上涨1.33%和1.36%，收于1260.0和1900.5。动力煤01合约上涨42%，收于571.4，玻璃01合约上涨0.35%，收于1446。

螺纹钢：

国庆前限产明显趋严，唐山、邯郸、天津、山东等多地都出台限产政策，其中唐山要求9月24日-11月14日高炉限产50%，目前执行已基本到位，预计供给影响日均铁水产量30万吨左右。8月房地产数据基本符合预期，房地产方面融资收紧的背景下，净复工面积增速如预期下行，新开工面积韧性仍存，当月增速小幅下滑1.3个百分点至5.17%。销售面积表现亮眼，当月增速上升至年内最高的4.66%。基建方面，当月增速上升0.4个百分点至4.2%，国常会指出加快发行使用地方政府专项债券，且专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目，预计专项债投向基建的比例将大幅增加，同时明确了专项债可作为项目资本金的范围和比例，基建逆周期调节仍在加码，不过实际效果可能要明年一季度才能体现。总体来看今年旺季需求仍然可期，近年的情况来看，下半年需求的高峰出现在10月居多，也有出现在11月的情况，9月由于国庆前运输和施工受到影响，需求的节奏变化较大。本周螺纹钢消费量环比重新上升，社会库存去化加速，不过产量同时也有较大幅度的回升已发市场的担忧，国庆假期时间较长，预计将有较大的波动，轻仓过节。

铁矿石：

供给端，本期巴西和澳洲发货分化，澳洲发货略有下降，巴西发货有所回升，整体发运小幅下降，同比来看仍明显处于偏低水平。巴西方面分港口来看，东南部Tubarao港发运明显回升，北部PDM港发运小幅下降。需求端，港口疏港量连续四周处于高位，钢厂库存连续回升，由于到港量较大，上周港口库存也有较大的增幅，在港船舶数仍处于较高的位置。需求端进入9月下旬，根据文件来看环保力度后期仍有短时间加大的可能，钢厂补库已经基本到位，短期运输和需求预计都会受到影响，限产加严对矿石价格也存在两面性，在钢价无法流畅上行的情况，后期需求减少给原料端形成压力，暂时观望。  

焦炭：

今日国内主焦煤价格偏弱运行，进口煤价格持续下跌。随着70周年大庆临近，部分煤矿企业存在管制加严的情况，原煤、精煤资源趋于紧张，但从今年上半年来看产量增长明显，进口大幅增加。1-7月份，我国累计进口焦煤4396万吨，同比大幅增长18.14%。同时，中国是重要的焦煤进口国，主要来自澳洲和外蒙。6月份我国进口焦煤775万吨，同比大体持平。1-7月份，我国累计进口焦煤4396万吨，同比大幅增长18.14%。
从蒙煤通关量来看，8月份维持日均917车左右的通关量，同比来看高于去年同期水平。前期蒙古那达慕大会略影响蒙煤通关量，但后期随着蒙煤价格优势凸显，通关量再度恢复至900-1000车左右。山东省煤矿安全监察局发布的最新调度数据显示，8月份山东省煤矿生产原煤1038.7万吨较上月减少25万吨，下降2.35%;比同期的1213.5 万吨减少174.8 万吨,下降14.4%。2019年1-8月份,山东全省煤矿生产原煤7902.2万吨，同比减少786.6万吨，下降9.05%。8月份，山东全省煤矿没有发生事故，实现了安全生产。近日传言陕西榆林发生煤矿事故，但是经过客户反映，本次事件属于机电事故，死亡人数1人，预计影响不是很大。目前榆林地区矿井在250座，目前开工预计在110-120座。
从消费端来看，随着山西地区焦企限产放松，焦煤需求有所增加，整体保持稳定趋势，后期关注京津冀及周边限产情况，可能将会影响部分需求。
从库存来看，上周焦煤库存小幅上升，整体库存仍处于高位。其中，本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本炼焦煤总库存增9.13万吨至808.25万吨，高于去年同期；钢厂焦煤库存周度继续下降10.36万吨至850.62万吨，仍大幅高于去年同期；港口焦煤库存较上周下降18万吨至683万吨，仍处于高位。高企的焦煤库存对焦煤价格形成了较大的抑制。

动力煤：

今日港口CCI5500现货价格持稳。产地煤价变化不大，发运利润持续倒挂，市场煤发运量依然不多。铁路调入量下降。下游游采购量一般，秦皇岛库存不降反升，但曹妃甸港口库存下滑较快，港口吞吐量一般。内蒙五大站台库存依然处于低位。需求端电厂日耗回落，已经回升至62万吨左右，可用天数回落至25天左右。随着夏季进入尾声，火电厂高日耗预计将难以长时间维持。工业用煤需求转弱，下游化工行业开工率进一步下降。受70周年庆典影响，预计下游化工行业停产限产力度将持续增加，总体来说属于供需两弱局面，电厂开始准备冬储，供应减量相对较大。浩吉铁路首列运煤车试行，我国规模最大的重载铁路正式开始投入使用。今日主力合约期货盘面偏弱震荡，预计期货价格将维持区间震荡走势。

玻璃：

需求端8月竣工面积降幅持续缩窄，前期高温以及大雨导致停工的底盘也陆续开始复工，叠加越来越多之前开工的楼盘到了刚性交付期，房地产后端需求有一定恢复，但房地产企业融资情况依然没有得到改善。前期华东地区涨价过快，库存去化有一定的放缓。北方地区订单情况有所好转，南方市场情况则一般。7月份全国平板玻璃产量增速有持续缩窄。本周库存去化速度有一定下降，但全国总库存依然处于去库趋势当中，贸易商备货意愿增强，下游采购也有一定恢复。70周年庆典前部分高速公路已经封路，汽运价格上涨，区域运输量下降。玻璃行业“去非标”行动持续进行，两条云南地区的违规生产线被责令强制停产，沙河长城一条生产线也熔窑到期放水冷修。今日玻璃主力合约震荡走强，市场情绪有所恢复，建议观望。仅供参考。

沪铅、沪铝、沪锌——黎俊

隔夜，伦铅震荡偏弱，收于2076美元/吨，跌17美元，或-0.81%。沪铅主力1911震荡偏弱,收于16890元/吨，跌90元/吨，或-0.53%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅16950元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；临近十一假期，盘面交投清淡，铅价基本延续窄幅震荡，而广东货源依然较少，市场整体成交逐步清淡。综合来看，期货库存再度下降，利好沪铅，美元坚挺，令铅价承压，预计沪铅主力1911日内震荡运行，运行区间16700-17100。仅供参考。

隔夜，伦铝先抑后扬，收于1741美元/吨，涨2美元，或0.12%。沪铝主力1911跳空低开,收于13925元/吨，跌50元/吨，或-0.36%。现货方面，据SMM，上海无锡市场两地现货报价多集中在14010-14040元/吨之间，对盘面升水30元/吨附近，11:00后盘面略有上浮，现货价开始集中在14040-14060元/吨之间，对盘面升水30-50元/吨之间，少量现货价格在14070元/吨附近，现货价较昨日跌幅在140元/吨附近，杭州地区现货价在14060-14080元/吨之间。持货商报价较为混乱，中间商接货虽表现积极，但因现货价格波动较大，买卖双方成交略显僵持，且因临近国庆假期，贸易商做市商情绪不强，交投活跃度不及周初。综合来看，氧化铝价格止跌回暖，对沪铝形成支撑，伦铝回落，压制沪铝。预计沪铝主力1911日内震荡偏弱，运行区间13800-14100，仅供参考。

隔夜，伦锌震荡偏强，收于2309.5美元/吨，涨17.5美元，或0.76%。沪锌主力1911宽幅震荡,收于18720元/吨，跌25元/吨，或-0.13%。现货方面，据SMM，广东市场，炼厂出货正常，市场货源流通较为充裕。持货商早间报价集中在对均价-15元/吨左右，对合约报价集中在对11合约贴水10元/吨至贴水20元/吨附近，市场成交略有好转；进入第二交易时段，适逢广东库存录得较大降幅下，盘面上涨，市场成交基本集中在对11合约贴水40-50元/吨，下游积极备库迎接国庆长假，整体成交情况较明显转好。综合来看，下游备货情况良好，现货市场成交较为活跃，而且伦锌坚挺，也对沪锌形成提振，预计沪锌日内震荡偏强，运行区间18500-19000。仅供参考。

甲醇——苗扬

隔夜，MA2001震荡走高，收盘价为2365元每吨，成交量79.46万，持仓量104万手，与前一交易日相比减少14.1万手。
临近假期，且下游备货结束，预计各地市场维持节前偏稳行情，上游市场库存无压，货源偏紧，心态坚挺，加之昨日某厂家意外停车，加剧坚挺气氛；港口在未有期货影响下，预计整理行情为主。预计甲醇期货价格短期震荡偏强格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

铜—许克元

隔夜伦铜震荡上行，收涨0.75%至5765美元，沪铜主力收涨0.51%至47070元。宏观面，市场聚焦假期不确定性与中美贸易局势发展，避险情绪升温，有色整体走势疲软。基本面，精铜库存保持下滑态势，不过节前备货基本结束，现货升水逐步收窄。预计日内铜价维持窄幅震荡。今日关注中国9月官方制造业PMI及财新制造业PMI。仅供参考。

郑糖─刘珂

，隔夜， ICE10合约收11.57，跌0.26%，郑糖2001收5516，跌0.04%，欧盟方面，欧委会周四公布的数据显示，截至7月底欧盟糖库存为453.7万吨，同比下降20.8%。印度方面，印度政府在对2019/20榨季甘蔗产量的首次预估中表示，预计2019/20榨季印度甘蔗产量为3.7777亿吨，同比上榨季下降5.6%，若数据如上所述，印度甘蔗产量的下降幅度相对较小，因为印度主产区不仅遭受干旱和洪水的双重打击，而且此前印度的甘蔗种植面积也出现了下降。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，集团报价5980-6030元/吨，上调50元/吨。柳州中间商站台报价6000元/吨，仓库报价无报价，集团报价5980元/吨，上调30元/吨。昆明中间商报价5870元/吨，大理报价5910元/吨，上调10元/吨。湛江中间商报价5900-6050元/吨，上调50元/吨。乌鲁木齐中间商报价5650-5750元／吨，上调100元/吨。仅供参考。

国债——李彬联

隔周，央行公开市场持续注入跨季、跨节资金，整体流动性无碍，隔夜资金利率下行至2%下方。不过受前期宽松预期落空影响，债市仍出现一度幅度调整，国债期货周跌幅近0.5%。调休日银行间债券市场交投冷清，主要利率债收益率窄幅震荡。今日将公布9月官方制造业PMI以及财新制造业PMI数据，预计对债市短暂带来扰动。不过进入国庆长假前最后一个交易日，市场难有交易情绪，料国债期货窄幅震荡。仅供参考。

原油——马琛

中东地区局势缓和，油市周五盘中震荡回落。市场消息称，沙特已在也门实施部分停火，因沙特同意和胡塞武装达成有限的停火协议，这表明沙特和也门试图结束这场长达4年的战争。另一方面，伊朗和美国对于对于会谈所表述的口径不一，市场对此持谨慎态度。此外另有消息显示，沙特原油产量已经恢复至遇袭前水平，恢复速度远超市场预期，极大程度打压了原油多头信心，此前市场大多预期需要数月才能恢复正常。美国WTI原油期货价格盘中最低触及54.75美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及60.76美元/桶。截至9月27日收盘，WTI跌0.5报55.91，布伦特跌0.83报61.91美元/桶。SC主力1911跌0.9报448.4元/桶。周五美钻井平台数据公布，油价短暂受支撑。

沥青——马琛

隔夜，沥青主力合约1912收于3170，跌0.56%。现货市场，国庆临近，沥青终端需求及运输或将逐渐受到影响，预计节前库存偏高的炼厂仍将以排库为主要目的，沥青市场价格大概率稳定。沥青厂库以及社会库存持续去库，节后沥青基本面稳健。山东3300-3520，华东3430-3650，华南3500-3650，东北3350-3450，西南3730-3950。今日沥青区间小幅波动，运行区间3150-3200，仅供参考。

贵金属——叶倩宁

上周五，受到美联储官员鹰派言论的影响，加上美国核心通胀数据走强，COMEX黄金盘间大幅下挫20美元，尾盘修复1500美元关口，当天下跌0.55%收于1503.4美元每盎司；COMEX白银则大跌1.59%至17.59美元每盎司收盘。受外围消息影响沪金夜盘低开走弱最低跌至342.85元后反弹至346.9元每克跌幅为0.47%；沪银走出较长下影线，下跌1.68%收于4322元每千克。
美联储发言周以理事夸尔斯的鹰派言论落幕，他认为美国经济表现稳健，表示不支持降息，消息利空金银市场。本周部分美联储官员的态度转向鹰派，未来降息的不确定性增加。另外美国8月核心PCE物价指数同比升1.8%，为1月来最快增速，预期升1.8%，前值从升1.6%修正为升1.7%，通胀水平接近美联储目标可能大大减少降息空间。然而当前在全球贸易环境仍较悲观情况下，政治不确定性增加市场对美元资产走弱的担忧，中期仍利好金银上涨。经过短暂调整后，金银价格仍有所支撑但由于临近国庆长假，期间国内外或出现风险事件和公布多项重要的经济数据，因此这两周需要注意外盘波动的风险，做好仓位控制。仅供参考。